За останні 10 тижнів акції казначейських компаній Bitcoin (BTCTC) впали на 50–80%, що викликало широке занепокоєння серед інвесторів.
Кейс Metaplanet (MTPLF) підкреслює жорстку волатильність, оскільки протягом 18 місяців вона пройшла 12 «міні-ведмежих ринків». У зв’язку з цим виникає питання: чи відображають акції BTCTC волатильність біткоїна, чи ними також керують внутрішні корпоративні фактори?
Коли акції BTCTC є більш ризикованими, ніж сам біткоїн
За останні 10 тижнів акції казначейських компаній Bitcoin (BTCTC) зафіксували падіння на 50–80%, що викликало хвилю занепокоєння в інвестиційному співтоваристві. Metaplanet ($MTPLF) є яскравим прикладом такої сильної волатильності.
За 18 місяців Metaplanet пережила 12 міні-ведмежих ринків — від одноденних падінь до тривалих низхідних трендів. В середньому кожне зниження становило близько -32,4% і тривало 20 днів. Примітно, що на найгіршому етапі акції впали на 78,6% за 119 днів (25 липня – 21 листопада 2024 року).
Питання полягає в тому, чи повністю ці спади впливають на волатильність самого Bitcoin (BTC).
За словами аналітика Марка Мосса, дані показують, що лише 41,7% (5 з 12) корекцій Metaplanet збіглися з циклами падіння біткоїна. І навпаки, більше половини були спровоковані внутрішніми корпоративними факторами, включаючи випуск опціонів, залучення капіталу або скорочення «премії біткоїна» — розриву між ціною акцій і фактичною вартістю активів BTC.
І все ж Марк помітив частковий зв’язок.
Зокрема, найглибші падіння Metaplanet (такі як -78,6% або -54,4%) мали тенденцію збігатися зі значними просіданнями біткоїна. Це свідчить про те, що як тільки BTC входить у фазу високої волатильності, акції BTCTC часто залишаються слабкими довше, зазнаючи подвійного удару як від ринкової, так і від внутрішньої динаміки.
Звичайно, біткойн залишається домінуючим фактором впливу. Однак корпоративні змінні виступають в якості реального «важеля», посилюючи волатильність BTCTC набагато більше, ніж у самого BTC. Якщо Bitcoin можна розуміти через 4-річний цикл, BTCTC поводяться як «4 цикли за один рік».
«Отже, підсумовуючи, часткова синхронізація свідчить про те, що BTC vol дійсно впливає на Metaplanet…» Зазначити Марк Мосс.
Для інвесторів володіння BTCTC – це не просто ставка на ціну біткоїна, а й азартна гра на управління корпоративним капіталом, фінансовою структурою та бізнес-стратегією.
