Криптовалютний ринок готується до безпрецедентної події наприкінці року — 26 грудня 2025 року на біржі Deribit відбудеться експірація опціонів на біткойн та Ethereum на загальну суму понад $27 млрд. Це перевищує половину сумарного відкритого інтересу на даній деривативній платформі.
Масштабне «Boxing Day» завершення строку дії контрактів може ініціювати одну із найбільших структурних трансформацій на крипторинку за останнє десятиліття.
SponsoredБіткойн і Ethereum готуються до рекордного $27 млрд експірації опціонів у Boxing Day
Сьогоднішня експірація істотно перевищує показники минулих тижнів, оскільки завершується як місячний, так і квартальний (Q4 2025) опціонний цикл. Подія припадає на останню п’ятницю місяця й року, що підвищує концентрацію відкритих позицій саме на цей день.
Показники вражають: на частку біткойна припадає $23,6 млрд опціонів, тоді як частка Ethereum становить $3,8 млрд. На момент експірації ціна біткойна балансує поблизу $88 596, Ethereum торгується біля $2 956.
Переважають кол-опціони: співвідношення до путів близьке до 3:1, що сигналізує про виражений bullish настрій поточних учасників ринку.
Так звані рівні max pain зафіксовані поблизу $95 000 для біткойна і $3 000 для Ethereum. Це ті цінові зони, де продавці опціонів отримують максимальний прибуток, а покупці зазнають найбільших сукупних збитків.
За оцінкою Deribit, ця експірація охоплює понад 50% від усього відкритого інтересу на платформі — абсолютний історичний максимум для галузі.
«…наймасштабніша експірація – понад половина загального відкритого інтересу – … Післяекспіраційні потоки стануть ключовим фактором, а не сам рух ціни. Вартує моніторити структуру позиціонування. Якою буде реакція ринку на подію такого масштабу?» — ставлять питання аналітики Deribit у коментарі.
Теорія max pain, хоч і піддається сумнівам, вказує: ринкова ціна нерідко тяжіє до цих рівнів, оскільки торгові учасники здійснюють масове закриття чи хеджування позицій безпосередньо перед дедлайном.
Наразі спостерігається інтенсивна ротація (rollover) контрактів. Провідні фінансові компанії переводять позиції на січневі серії для зниження ризиків, що породжує статистичний «шум» у короткострокових ончейн-даних.
Як відзначають в Greeks.live, хоч 30% недавніх угод блоками складали пут-опціони, це не має тлумачитися як ведмежий сценарій. Дотримуючись власних інтересів, окремі трейдери викуповують залишкові контракти, котрі звільнили портфелі інституціоналів, завдяки чому отримують привабливі цінові умови.
Sponsored SponsoredВолатильність знижується, але груднева експірація визначить тренд 2026
Незважаючи на надзвичайну величину експірації, ринок залишається напрочуд спокійним. Індекс очікуваної 30-денної волатильності (DVOL) для біткойна коливається поблизу 42% — при тому, що у листопаді фіксувалось 63%. Це свідчить: надмірних хаотичних рухів наразі не очікується, а завершення опціонного циклу, скоріш за все, мине організованіше, ніж прогнозувалося раніше.
Ефекти експірації можуть простежуватися й після завершення поточного циклу. Подальший перебіг потоків визначатиме вектор ринку, потенційно спрощуючи подолання верхніх цінових бар’єрів.
SponsoredУвага операторів звернена до ключових страйків:
- Для біткойна: переважають кол-опціони у діапазоні $100 000–$116 000, а найпопулярнішим захисним інструментом залишається пут зі страйком $85 000.
- Для Ethereum фіксується аналагічна концентрація попиту на коли понад $3 000.
Те, як інституційні гравці розпоряджатимуться непролонгованими чи перекоченими позиціями, й окреслить основні тенденції динаміки цін у перші тижні 2026 року.
Слід усвідомлювати: значні опціонні експірації, як правило, породжують підвищену волатильність — трейдери закривають або переводять позиції, поширюючи цінові коливання. Тому вибір: дозволити відкритим put-контрактам грудня завершитися о 08:00 UTC на Deribit або перенести їх, визначить — чи має місце тимчасове обмеження знизу, чи ж назріває глибша структурна корекція.
Завершення більш ніж половини відкритого інтересу на Deribit протягом однієї доби формує для біткойна та Ethereum потужний момент істини — точку імовірного перегрупування учасників.
Опціонна експірація цього розміру містить водночас потенціал і значущі ризики. Унікальний збіг обсягів, специфіки позиціонування та особливостей річної ліквідності закладає контур майбутніх ринкових тенденцій перед 2026 роком.
