Майже 5 мільярдів доларів США в опціонах Bitcoin та Ethereum закінчуються 14 листопада 2025 року о 8:00 UTC на Deribit. Закінчення терміну дії цих опціонів може похитнути ціни BTC та ETH, потенційно підштовхнувши їх до відповідних цін виконання з наближенням експірації.
Сьогоднішній експір трохи нижчий, ніж минулого тижня в $5,4 млрд, але сьогодні ставки вищі, оскільки ринок демонструє слабкість. Тому трейдери та інвестори повинні уважно стежити за максимальними рівнями болю та позиціонуванням, які можуть вплинути на короткострокову цінову дію.
Ринок біткоїн-опціонів демонструє обережний оптимізм
Позиціонування опціонів на біткойн підкреслює відновлення обережності після того, як криптовалюта-піонер вдруге за тиждень впала до рівня нижче 100 000 доларів .
Дані про Deribit показують, що максимальний біль знаходиться на рівні 105 000 доларів, де більшість трейдерів обов’язково зазнають найбільших збитків, оскільки опціони наближаються до експірації.
Тим часом коефіцієнт Put-to-Call (PCR) становить 0,63, що вказує на те, що торгується опціонів пут менше, ніж опціонів колл. Ця схильність свідчить про бичачі або оптимістичні настрої ринку, оскільки трейдери роблять більш значні ставки на те, що ринок зросте.
На момент написання цієї статті біткоїн торгувався за 99 092 долари, тобто за останні 24 години він знизився майже на 3%. Таким чином, бичачі ставки узгоджуються з теорією максимального болю, яка стверджує, що ціни мають тенденцію рухатися до максимального рівня болю (ціни страйку) через вплив розумних грошей.
Більш детальний погляд на графік показує активне хеджування, а не паніку, з відкритим інтересом, зосередженим поблизу путів $95 000 і $100 000 (жовтий вертикальний бар) і колл $108 000 і $111 000 (сині вертикальні бари), що робить ці ключові поля битви в міру наближення експірації.
Загальний відкритий інтерес становить 40 846 контрактів, при цьому кількість дзвінків (25 121) перевищує кількість путів (15 725). Умовна вартість перевищує 4,04 мільярда доларів, що відображає масштаби цього терміну дії.
Бичачі настрої спостерігаються в позиціонуванні Ethereum
Опціони Ethereum зберігають захисну позицію, торгуючись близько 3 224 доларів на момент написання цієї статті, а максимальний біль близький до 3 500 доларів. Номінальна вартість опціонів Ethereum перевищує 730 мільйонів доларів.
Співвідношення пут/колл становить 0,64, що трохи вище, ніж у BTC, що свідчить про сильні бичачі настрої на ринку. Це вказує на те, що трейдери купують значно більше опціонів колл, ніж опціонів пут, очікуючи майбутнє зростання цін.
Дійсно, на графіку вище показані опціони колл на рівні 142 333 проти лише 90 515 опціонів пут, що означає різницю в 1,5 рази+. Загальний відкритий інтерес становить 232 852.
Тим часом, сьогоднішній термін дії опціонів відбувається на тлі ширшого ринкового хаосу, який виходить за рамки падіння біткойна нижче 100 000 доларів. Аналітики Greeks.live виділяють каталізатори, такі як нещодавно вирішене рішення про припинення роботи уряду США.
“Уряд США завершив безпрецедентне 43-денне відключення, під час якого значна кількість економічних даних не була опублікована за графіком, що змусило макроекономічний аналіз значною мірою покладатися на прогнози. Останні дані CPI також не були опубліковані, що значно посилило важливість і невизначеність навколо наступного випуску, оскільки це надає інформаційному агентству більший «простір для маневру», пишуть вони.
Однак вони підкреслюють грудневе засідання Федеральної резервної системи з процентної ставки як найважливішу подію на тлі зростання невизначеності в макроекономічних даних, геополітичної напруженості та буму штучного інтелекту.
Аналітики також зазначають, що як відкритий інтерес (OI), так і обсяг торгів продовжують зростати на ринку опціонів, при цьому помітно зросла кількість угод з опціонами без грошей.
Це вказує на зростаючу розбіжність між учасниками ринку щодо майбутніх результатів, що відображається в незначному збільшенні за основними передбачуваними термінами погашення волатильності (IV).
«Блокові угоди також стали більш активними, перекіс рухається до рівноваги, а короткострокова крива стала більш фрагментованою», — пояснили вони.
Беручи всі ці фактори разом, вони в сукупності сигналізують про підвищену невизначеність ринку щодо короткострокових рухів цін. Таким чином, правдоподібна «причина» постає як тригер для розвороту ринку.
Тому трейдерам слід готуватися до волатильності, оскільки ці опціони наближаються до експірації, але розуміти, що стабільність настає пізніше, коли ринки пристосовуються до нового торгового середовища.
