Широко використовувана теорія «4-річного циклу», яка довгий час пояснювала припливи і відливи крипторинку, може більше не бути актуальною.
У недавньому дописі в блозі Артур Хейс, співзасновник BitMEX і CIO of Maelstrom, стверджував, що 4-річний цикл не спрацює в цьому бичачому забігу. Він вважає, що це пов’язано з тим, що умови принципово інші.
Грошово-кредитна політика США та Китаю має значення
Хейс вважає, що ціна біткоіни тепер продиктована змінами в глобальній грошовій масі, а не халвінгом або дозріванням ринку. За його словами, ціна біткоїна знизиться лише тоді, коли великі країни почнуть посилення грошово-кредитної політики, а не на чотирирічному графіку.
Хейс стверджує, що провідними країнами, на які варто звернути увагу, є США та Китай. На його думку, на ціну біткоїна завжди сильно впливала ліквідність долара США та китайського юаня.
- 2009-2013 рр. Після фінансової кризи 2008 року США та Китай ініціювали масштабні вливання ліквідності. США почали необмежене кількісне пом’якшення, а Китай розширив витрати на інфраструктуру на основі кредитів. До 2013 року ця експансіоністська політика лягла тягарем як на ФРС, так і на Народний банк Китаю.
- 2013-2017 рр. Другий цикл був підживлений сплеском ліквідності китайського юаня. Поява Ethereum і бум ICO дозволили криптовалютам отримати безпосередню вигоду від цієї ін’єкції ліквідності.
- 2017-2021 рр. Третій цикл, який збігся з пандемією COVID-19, був зумовлений ліквідністю США. Уряд США запровадив найзначніші державні субсидії з часів Нового курсу в 1930-х роках. У той час Китай проводив політику проти криптовалют, що суттєво не вплинуло на цінове ралі. Цей цикл також завершився політикою посилення ФРС наприкінці 2021 року.
Новий драйвер: популізм
Хейс визначає політичний популізм як ключову рису четвертого і нинішнього циклів. Він стверджує, що і президент Джо Байден, і президент Дональд Трамп підійшли до питання зростання цін на активи з одним і тим же рішенням: друкувати більше грошей.
Нещодавно Трамп виступив за зниження ставки за федеральними фондами США до 1% і зниження ставок за іпотечними кредитами на житло, щоб розблокувати трильйони доларів власного капіталу.
Артур Хейс також зазначив, що голова КНР Сі Цзіньпін хоче вийти з нинішнього стану жорсткої дефляції. За його словами, Китай схильний друкувати гроші, коли економічний тиск стає занадто серйозним. Він прогнозує, що навіть якщо Китай не буде активно прагнути до пом’якшення грошово-кредитної політики, це принаймні не завадить США це зробити.
Чи впаде ціна біткоїна у 2026 році?
Згідно з «4-річним циклом», ціна біткоїна має почати знижуватися наприкінці 2025 року. Однак Хейс стверджує, що такий прогноз важко зробити в нинішньому середовищі ліквідності, тому він вважає, що 4-річний цикл цього разу не спрацює.
Артур Хейс не самотній у цій точці зору. Інші криптоексперти поділяють подібні настрої. Директор з інформаційних технологій Bitwise Метью Хоуган нещодавно заявив, що 4-річний цикл закінчився. Він додав, що теорія офіційно може залишитися в силі, якщо ціна біткоїна залишиться позитивною до 2026 року.
K33 Research, компанія з аналізу криптовалют, заявила, що біткойн вступив у фазу, коли його ціна визначається структурними силами, а не невеликою кількістю роздрібних інвесторів. Ветле Лунде, керівник відділу досліджень K33, заявила, що якщо Grayscale додасть стейкінг до свого продукту Ethereum, це може підвищити інтерес до ETF.
Він також зазначив, що ринок після закриття може підвищити інтерес до альткоїнів. Це говорить про те, що ціна біткойна, швидше за все, збережеться або зросте, а не впаде.
