Основні крипто-ETF (Bitcoin та Ethereum) у четвер, 30 жовтня, зафіксували сукупний відтік коштів на $672 млн. IBIT ETF BlackRock втратив $291 млн, а ETHA — $118 млн.
Тим часом, шахрайство з фінансуванням телекомунікацій на суму 500 мільйонів доларів, пов’язане з приватним кредитним підрозділом BlackRock, сколихнуло інституційні ринки, викликавши нові занепокоєння щодо управління ризиками та належної обачності.
Погашення інституційних ETF демонструють неприйняття ризику
Згідно з даними Farside Investors, 30 жовтня інституційні клієнти великих керуючих активами витягли $490 млн з Bitcoin ETF.
IBIT BlackRock лідирував у відході, отримавши $290,9 млн викупів. Fidelity, Bitwise, ARK, Invesco, VanEck і Grayscale також зафіксували сильний відтік. Збитки ETF на Ethereum склали $184 млн, а ETHA від BlackRock – $118 млн.
Масштаби цих вилучень сигналізують про ширший відступ від ризику в міру зростання макроекономічної невизначеності. Аналітики розглядають відтік коштів як фіксацію прибутку та скорочення портфелів, а не як панічні продажі.
Примітно, що це збігається з більш пильною увагою до BlackRock після викриття масштабного шахрайства в її приватному кредитному підрозділі. Терміни посилили занепокоєння серед інвесторів.
Скандал із шахрайством BlackRock розкрив ризики приватного кредитування
Труднощі BlackRock виходять за рамки відтоку ETF. Bloomberg повідомляє, що його приватний кредитний підрозділ, HPS Investment Partners, втратив понад 500 мільйонів доларів у схемі фінансування телекомунікацій, пов’язаній з фальшивою дебіторською заборгованістю.
У судових документах до Верховного суду Нью-Йорка стверджується , що позичальники Broadband Telecom і Bridgevoice використовували підроблені контракти та рахунки-фактури від таких компаній, як T-Mobile і Telstra, як заставу для значних кредитів. У судових документах також описані роки систематичного підробки та введення в оману.
Шахрайство було розкрито у серпні 2025 року, що призвело до банкрутств та судових позовів. BNP Paribas, партнер BlackRock у наданні цих кредитів, також названий у судовому процесі.
Скандал виник лише через 90 днів після того, як BlackRock придбала HPS за $12 млрд. Покупка, завершена 1 липня 2025 року, мала на меті розширити охоплення BlackRock у сфері приватного кредитування. Натомість це відкриття підняло питання щодо належної обачності компанії та нагляду за ризиками під час процесу.
Незважаючи на це, BlackRock залишається явним лідером у сфері ETF, незважаючи на цю турбулентність. Згідно з аналізом US Crypto News, з початку 2025 року IBIT залучив $28,1 млрд чистого припливу, випередивши всіх конкурентів разом узятих.
Якщо виключити IBIT, то цього року чистий відтік коштів становив би $1,2 млрд. Така концентрація викликає занепокоєння щодо системних ризиків, якщо BlackRock буде змушена скоротити експозицію або зіткнеться з великими викупами, що потенційно призведе до виснаження ліквідності на ринку криптовалютних ETF.
Короткі ліквідації та волатильність ринку на горизонті
У міру того, як інституційні гроші виходять з Bitcoin ETF, трейдери з кредитним плечем тепер стикаються з більшим ризиком. Whale Insider зазначив на X , що понад $3 млрд коротких позицій у біткоїнах можуть бути ліквідовані, якщо ціна досягне $112 600.
Враховуючи, що на момент написання цієї статті біткоїн торгується близько $109 287, він лише на 2,48% віддалений від цього порогу. Тому навіть скромне ралі може спровокувати шорт-сквіз і швидкий розворот ринку.
Цей потенціал різких цінових рухів ускладнює ведмежий прогноз, запропонований відтоком ETF. Дані про ліквідацію від Coinglass показують безліч коротких позицій, зібраних трохи вище поточних рівнів. Будь-який рух вгору може спровокувати каскад покриттів.
Взаємодія між інституційними викупами та ставками з кредитним плечем створює нестабільний сценарій, коли настрої можуть швидко змінитися.
