Спотові біржові фонди Bitcoin та Ethereum (ETF) зафіксували значний чистий відтік: американські інвестори вивели приблизно $471 млн та $81,44 млн відповідно.
Ці рухи відображають зростаючу стурбованість макроекономічними умовами та настроями інвесторів на крипторинку США.
Макроекономічна динаміка стимулює виведення коштів з ETF
У середу американські спотові біткоїн-ETF зареєстрували чистий відтік коштів у розмірі близько $471 млн. Жоден з дванадцяти основних фондів, що відстежують біткоіни, не повідомив про приплив. Аналогічним чином, сукупний чистий відтік спотових ETF на Ethereum склав приблизно 81,44 мільйона доларів.
За даними постачальника даних SoSoValue, відтік коштів для ETF на основі біткоіни міцно поставив ринок на територію «страху». Індекс страху та жадібності показав лише 34 зі 100 пунктів порівняно з 51 днем раніше.
Ці відтоки збігаються з більш широкими макрофінансовими перешкодами. Інвестори стурбовані зростанням відсоткових ставок, інфляційним тиском в економіці США та регуляторною невизначеністю для цифрових активів. Інституційні та роздрібні інвестори, схоже, перекалібровують схильність до ризиків. Вони відмовляються від активів з більш високою волатильністю, включаючи криптовалютні ETF. Вищі витрати на фінансування та жорсткіша грошово-кредитна політика опосередковано посилюють тиск на спекулятивні інвестиційні інструменти, такі як криптовалютні ETF.
Масштаби відтоку свідчать про те, що ETF, пов’язані з криптовалютами, дуже чутливі до макроекономічних настроїв. Вони можуть швидко змінити імпульс притоку, коли економічні сигнали стають менш сприятливими.
Настрої інвесторів та перерозподіл портфеля
Учасники ринку вказують на те, що нещодавнє вилучення капіталу пов’язане зі стратегічним перебалансуванням та обережним позиціонуванням. Інвестори можуть фіксувати прибуток після попередніх криптовалютних ралі. Вони також можуть перерозподілити кошти перед оприлюдненням корпоративних прибутків та економічних даних. Деякі фонди можуть зіткнутися із запитами на викуп, викликаними ризиком ліквідності або тиском маржі в інших місцях портфеля.
Серед ETF на Ethereum помітним винятком став ETHA (продукт BlackRock). Це був єдиний фонд групи, який опублікував чистий приплив інвестицій за день, продемонструвавши вибіркову перевагу інвесторів щодо певних функцій фонду, таких як нижчі комісії, більший масштаб або сильніша репутація бренду.
Крім того, видатний приплив 46,5 мільйонів доларів США в спотовий ETF Solana підкреслює зсув інвесторів у бік альтернативних криптоактивів, крім Bitcoin та Ethereum, навіть на тлі ширшої тенденції відтоку.
Наслідки для екосистеми криптовалютних ETF США
Масштабний відтік коштів з флагманських ETF Bitcoin та Ethereum піднімає питання щодо стійкості екосистеми крипто ETF США. У той час як у попередні місяці спостерігався стійкий приплив інвестицій, швидкий розворот підкреслює впевненість інвесторів у тому, що цей клас активів, що зароджується, залишається крихким в умовах стресу.
Приплив і відтік ETF часто барометричні настрої ринку, переваги ліквідності та інституційна залученість. Деякі аналітики трактують падіння індексу страху та жадібності та масштаби відтоку як відповідь на макроумови та сигнал про «швидший вихід грошей» (короткострокового капіталу) перед більш глибокими структурними проблемами на крипторинках.
Якщо динаміка відтоку збережеться, вони можуть чинити знижувальний тиск на базові оцінки криптоактивів і перешкоджати майбутньому збору коштів у секторі. Структура комісій, ліквідність, позиціонування на ринку та довіра до бренду можуть дедалі більше впливати на те, які ETF захоплюють або втрачають капітал.
Для ширшого крипторинку ці події свідчать про те, що хоча цифрові активи продовжують привертати інституційну увагу, їхня інтеграція в основні портфелі все ще може залежати від стабілізації макроумов, ясності регулювання та покращення зрілості продукту.
