Британський власник цифрових активів Copper вважає, що багатомісячне падіння Bitcoin наближається до фінальної стадії, і динаміка ринку нагадує «пізню низхідну поведінку» — фазу, яка історично передує значним розворотам.
Copper, лондонський інституційний криптокастодіан, заснований колишнім канцлером Великої Британії Філіпом Гаммондом, заявив у своїй записці на відкриття в середу, що механізми, які спричиняють падіння біткоїна, змінилися.
За даними компанії, на початку нинішнього спадного тренду домінувала висока чутливість до потоків ETF, а погашення стабільно знижували ціни. Але ці стосунки тепер розпалися.
Вплив ETF зменшився — ключовий сигнал пізнього спаду
Аналітики Copper кажуть, що 30-денна еластичність між потоками ETF і прибутковістю впала до одного з найнижчих рівнів року, що є явною ознакою того, що ринок уже поглинув значні продажі.
“Це не підтверджує скасування,” Коппер написав: «але це підтверджує, що проста, орієнтована на поток частина руху залишилася позаду.»
Copper згрупувала активи Bitcoin ETF у прості «смуги» — структурні зони, які показують, де ціна Bitcoin має тенденцію стабілізуватися залежно від того, скільки ETF утримують біткоїни. Вони свідчать, що ці гурти були дивовижно стабільними:
- 40 тис. доларів – 60 тис. доларів: закріплений за рахунок меншої кількості власників ETF
- $70K–$90K: середнього рівня накопичення
- $100K–$120K: верхнє структурне плато
За словами Коппера, це не випадкові кластери. Вони поводяться як цінові полиці на сходинках, які Bitcoin піднімаються у міру зростання попиту на ETF.
«Коли ETF накопичували все більше біткоїна, біткоїн продовжував переміщуватися у зони з вищими цінами, майже як підніматися сходами», — зазначили аналітики Copper.
Аналіз Copper показує, що коли ETF вперше виводять Bitcoin у нову групу власників, наступні 10 днів історично приростають 10–13%. Ринок пристосовується до нового рівня інституційної власності в цей період. Однак, коли припливи ETF стабілізуються в межах цієї смузи, форвардні прибутковості зазвичай вирівнюються, що означає, що ціни різко перестають рухатися і ринок переходить у більш боковий період.
Ринок поглинає продаж ETF
Біткойн наразі торгується близько $86,000, але Copper повідомляє, що активи BTC у ETF здебільшого зосереджені на вершині свого історичного діапазону, у найвищому діапазоні власності, історично пов’язаному з ціновою зоною $100K–$120K.
За словами Коппера, важливий не лише сам діапазон, а й те, як у ньому поводиться біткоїн.
«Передня поведінка всередині цих полиць — це те, що має значення для перспектив», — зазначили аналітики. «Коли ETF вперше потрапляють у нову групу власників, наступні десять днів історично забезпечують сильний потенціал зростання — у середньому від 10 до 13%. Коли смуга повністю заселена, прямий повертається сплющеним приблизно до 1–2%. І у найвищому діапазоні, в якому ми зараз, середній десятиденний дохід фактично стає трохи від’ємним. Це єдиний діапазон у всьому наборі даних із негативним профілем прямого доходу. “
Це, за словами Коппера, пояснює, чому Bitcoin іноді зростає навіть у дні негативного потоку ETF, прибутки поглинаються, але без стійких приплив ринок не може побудувати новий висхідний тренд. За словами аналітиків, ринок перебуває на фінальній стадії спадного тренду. Повернення до діапазону $100K–$120K залежить від суттєвого зміщення потоків ETF: або повернення до нижчої смуги для короткострокового зростання, або підвищення з потужним накопиченням для реального прориву.
«Поки ETF не повернуться до нижчої смуги або не впадуть у вищу з тривалим припливоком, ринок, ймовірно, рухатиметься здебільшого вбік із невеликим ухилом вниз. Ми перебуваємо на пізній фазі спадного тренду, але ще не на початку нового висхідного тренду», — додали аналітики.
Coinbase сигналізує про позитивні зміни в Європі
Хоча короткострокові сигнали залишаються змішаними, ширший європейський інституційний ландшафт розповідає іншу історію.
Кіт Гроуз, новий генеральний директор Coinbase UK, каже, що регіон переживає структурні зміни у тому, як регульовані установи взаємодіють із цифровими активами. Один із прикладів: нещодавнє рішення Чеського національного банку протестувати невеликий, обмежений портфель цифрових активів — один із перших контрольованих пілотних проектів центрального банку ЄС.
Гроуз каже, що такі кроки ранні, але значущі.
«Ринкові умови змінюються, оскільки установи по всій Європі застосовують більш структурований і регульований підхід до цифрових активів», — сказав він. «Ми бачимо чіткіші рамки, міцнішу інфраструктуру та ранні приклади того, як центральні банки проводять контрольовані пілоти… включно з нещодавнім тестом Чеського національного банку.»
Він додає, що хоча громадськість ще не відчуває зміни — «Ви ще не платите за продукти біткоїном у Великій Британії» — Європа тихо будує фундамент для того, щоб цифрові активи стали важливою частиною майбутньої фінансової та платіжної інфраструктури.
«Це робить потребу в безпечній, відповідній та прозорій інфраструктурі важливішою, ніж будь-коли.» — сказав Гроуз.
