До завершення терміну дії наближаються опціони на біткойн та Ethereum на суму понад $2,6 млрд – це суттєва подія, здатна вплинути на короткострокову динаміку цін через закриття хеджевих позицій та перебалансування портфелів учасниками ринку.
Ця подія розгортається на тлі підвищеної волатильності, захисної тактики інвесторів та посилених дій інституційних учасників щодо страхування ризиків зниження вартості активів.
SponsoredБіткойн і Ethereum: експірація опціонів і волатильність через $2,6 млрд контрактів
Згідно з даними деривативних майданчиків, біткойн формує основну частину обсягу експіруючих контрактів – приблизно $2,2 млрд у номінальному вираженні. На частку Ethereum припадає ще $419 млн, що дозволяє сумарно оцінити загальний обсяг опціонів понад $2,6 млрд.
На момент підготовки матеріалу біткойн торгується поблизу $64 686, суттєво нижче рівня максимального болю ($80 000), на якому більшість опціонів втратили б вартість.
Загальний відкритий інтерес за біткойн-опціонами становить 33 984 контрактів, у тому числі 21 396 кол-опціонів і 12 588 пут-опціонів. Таким чином, співвідношення пут/кол дорівнює 0,59.
Ethereum наразі наближається до рівня $1 905, також значно нижче свого максимального болю на позначці $2 400. Відкритий інтерес за Ethereum-опціонами складає 219 034 контрактів, включаючи 113 427 кол-опціонів та 105 607 пут-опціонів.
Значення співвідношення пут/кол для Ethereum сягає 0,93, що свідчить про обережніше, але більш збалансоване позиціонування порівняно з біткойном.
Розрив між спотовими котируваннями та рівнем максимального болю створює сприятливі передумови для продавців опціонів за умови збереження цін нижчими від критичних позначок до експірації. Натомість учасники з відкритими напрямленими позиціями ризикують фіксувати збитки за сценарію ринкової стагнації.
Кількість сьогоднішніх опціонів, що експірують, істотно поступається $8,8 млрд контрактів, які були розраховані минулої п’ятниці, оскільки подія 30 січня носила місячний характер.
Волатильність зростає, і установи хеджують ризики
Водночас аналітики Greeks.live заявляють, що на ринку опціонів спостерігається явне напруження: фіксується різке зростання волатильності, а учасники оперативно коригують структуру портфелів на захист від негативних сценаріїв.
Sponsored«Діапазон $60 000 для біткойна залишається зоною консолідації, сформованою до “Trump Rally”, де підтримка зберігається достатньо вагомою. У разі стрімкого зниження в короткостроковій перспективі це може створити можливість для входу в ринок», — прокоментували вони.
Згідно з висновками аналітиків, дані по опціонах свідчать про інтенсивну активність інституційних суб’єктів, які екстрено хеджують позиції та конструюють нові стратегії.
Рівень очікуваної волатильності (implied volatility, IV) по біткойн-опціонах із терміном дії у поточному місяці вже перевищує 100%, що вдвічі більше, ніж на початку року; по основних контрактах показник також перетнув 50%, підвищившись на 15% за останні два тижні.
Спостерігається історичний мінімум за показником «ск’ю» – структуру ринку опціонів наразі цілком домінує ведмежий настрій. Водночас фіксується зростання інтересу до придбання глибоко позаринкових (out-of-the-money) контрактів лотерейного типу.
«Наразі на ринку надмірна паніка, але сукупних передумов для стійкого обвалу BTC недостатньо. Стрімка ліквідація ризикових позицій здатна, навпаки, стати передумовою для відновлення ринку», — зазначили аналітики Greeks.live.
Динаміка останніх днів демонструє високу напругу серед учасників, оскільки ціна біткойна поступово прямує до ключового психологічного рівня $60 000.
Sponsored SponsoredСтрибок очікуваної волатильності до 100% загострює картину невизначеності, демонструючи рівень очікуваних масштабних цінових коливань на біткойн-ринку.
Закінчення терміну може перезапустити потоки ринку
Зі свого боку, аналітики Deribit спостерігають високу концентрацію відкритих позицій навколо ключових страйкових рівнів, що визначає характер динаміки цін напередодні дати експірації.
«Попит на захист вже зростає, волатильність репрайсована – ця експірація може стати точкою короткострокового «перезапуску» потоків хеджування маркетмейкерів. Після завершення терміну дії опціонів ймовірна втрата “гравітації” навколо великих страйків, тому поведінка ринку після 08:00 UTC може суттєво відрізнятися від попередніх днів», — відзначили в Deribit.
Дата експірації на Deribit — 08:00 UTC. Якщо зазначені тенденції реалізуються, одразу по завершенню терміну життя контрактів волатильність цін може суттєво зрости – відбувається розвантаження потоків хеджування та зміна ліквідності.
Попри домінування ведмежого настрою у позиціонуванні за деривативами, панічна поведінка інвесторів подекуди провокує короткочасні відскоки, особливо у разі масових ліквідацій надмірного плеча.
