Акції компаній-біткойн майнерів перебували під тривалим тиском великого продавця протягом трьох тижнів. У п’ятницю Кен Гріффін заявив, що цей продавець майже завершив операції.
Гріффін повідомив клієнтам Citadel, що компанія розвантажила понад 80% ризику, який вона прийняла після портфеля Situational Awareness Леопольда Ашенбреннера. Звіти, що розкривають структуру портфеля, демонструють зростання ставок на акції майнерів — у номінальному вираженні обсяг позицій зріс, але їхня частка зменшилася до менше ніж 10%. Фонд активно нарощував позиції як у майнерах, так і виробниках чипів пам’яті, причому останніми — ще швидше.
Продавець поза увагою ринку
Situational Awareness — фонд, орієнтований на інвестиції в штучний інтелект (AI), яким керує колишній дослідник OpenAI Ашенбреннер. За перше півріччя 2026 року його дохідність склала 439%. Липень став поворотною точкою.
З використанням кредитного плеча 4:1 фонд втратив 67% лише за місяць та передав Citadel близько $10 млрд в акціях 30 липня — про це писало BeInCrypto, коли портфель фонду фактично зник з балансу.
Останній звіт 13F перед продажем є ключовим. Це квартальний документ про структуру активів, який великі інвестори подають регулятору. Він охоплював період до 30 червня та був розміщений 14 серпня. Сума портфеля — $20,24 млрд усього на 26 позиціях.
Біткойн майнери займали $1,99 млрд. Найбільша частка — у Core Scientific ($666 млн). Riot Platforms — $468 млн, IREN — $433 млн, CleanSpark — $179 млн. Нові $152 млн було інвестовано в Keel Infrastructure — саме так називається компанія Bitfarms після ребрендингу у квітні.
Позиції зростали надшвидко. Частка майнерів збільшилася на 79% всього за квартал. Riot продемонстрував приріст у 229%.
Чому система зламалася
Ашенбреннер ніколи не купував фактичний біткойн (BTC). Його цікавила потужність — мегавати. Компанії майнерів уже мали доступ до енергомереж, а дата-центри зі штучним інтелектом потребували цієї інфраструктури.
Основний ризик містився в іншому. У березні портфель містив $8,5 млрд у вигляді опціонів put на акції Nvidia, Oracle, Broadcom та інших компаній AI-сектору. Це слугувало хеджем.
На 30 червня ці страхувальні інструменти практично зникли. Замість них з’явилися $12,5 млрд «довгих» позицій. Лише Sandisk та Micron становили 55,6% усього портфеля.
Фонд припинив хеджування і взяв підвищені ризики. Внаслідок корекції акцій виробників чипів у липні портфель постраждав без будь-якого захисту. Акції майнерів постраждали разом із позиціями у виробниках пам’яті.
Гріффін ліквідував портфель за три тижні
Citadel діяла оперативно. Було проведено майже 100 блокових угод загальною вартістю понад $4 млрд, зокрема найбільші інтраденні блоки року щодо акцій 10 компаній.
«Наша здатність розподілити цей ризик була центральною для нашої інвестиційної ідеї», — наводить слова Кена Гріффіна Reuters у відповідному листі.
Citadel придбала портфель із дисконтом, а три фонди Citadel суттєво виграли від цього кроку.
Що змінюється для акціонерів майнерів
Великий продавець, який не орієнтувався на динаміку ціни, майже повністю вийшов із ринку. Тепер сектор повертається до власної фундаментальної статистики: від угод із розміщення серверів, як оренда майданчиків Riot для Anthropic, до суттєвих квартальних збитків у майнінгу.
Значення має і цінова динаміка на стрічці. Денний приріст вартості біткойн на 7% підняв курс BTC до близько $77 309, а ринкову капіталізацію — до 1,55 трлн.
Відкрите питання залишається. Ашенбреннер набирав позиції у майнерах, виходячи з тези про хешрейт як форму права на потужність. Citadel тепер переважно розпродала ці активи. Хто придбав ці блоки — зробив такий самий вибір, але стримано і за нижчою ціною.
