Волатильність біткойна нині зіставна із показниками Nvidia: обидва активи перебувають на рівні 39%. Відповідний графік оприлюднив голова ради директорів компанії Strategy Майкл Сейлор. Тим часом привілейовані акції Stretch (STRC) із річною дохідністю 12% демонструють меншу мінливість порівняно з будь-якою компанією з групи «Великої сімки» технологічного сектора.
Ця стабільність спостерігається лише нещодавно. Наприкінці червня ціна STRC знизилася до приблизно $75, що відповідає 25% відхиленню від номіналу в $100, перш ніж компанія вжила заходів на підтримку інструмента.
Де в рейтингу волатильності біткойн щодо провідних технологічних компаній?
Графік фіксує 30-денну історичну волатильність – показник, що демонструє динаміку змін ціни активу протягом щойно минулого місяця. Компанія Strategy здійснила розрахунок цього параметра станом на закриття ринку 2 жовтня.
Серед найбільших технологічних корпорацій біткойн (BTC) поступався за волатильністю лише Meta з показником 47% і Tesla з 43%. Для порівняння: Amazon, Alphabet, Microsoft і Apple перебували в діапазоні 21%–24%.
Сейлор розглядає три фінансових інструменти, пов’язаних зі Strategy, як рівні однієї концептуальної архітектури. За його позицією, BTC забезпечує пряме право власності, MSTR додає кредитне плече, STRC генерує регулярний дохід.
Дані підкреслюють цей поділ. Звичайні акції Strategy (MSTR) продемонстрували волатильність 94% — рівно удвічі вище за Meta, суттєво перевищивши також показник біткойна.
Контрастно, STRC зафіксував лише 9%. Безстроковий привілейований інструмент передбачає щорічну дивідендну ставку на рівні 12%, яка може переглядатися щомісяця для утримання ціни біля номіналу, згідно з інформацією на офіційному сайті.
Чи здатна Strategy зберегти таку стабільність продукту з дохідністю?
Раніше негативна динаміка була обумовлена використанням кредитного плеча. На думку генерального директора Strategy Фонга Ле, інвестори залучали позики під 6% для отримання 12% прибутковості. Після просідання біткойна автоматичні маржинальні вимоги змусили їх фіксувати збитки. Таку модель він пояснив у коментарі щодо обвалу STRC у червні.
Із кінця липня компанія почала викупати STRC і сформувала резервні позиції на суму близько $5 млрд. Як результат — інструмент повертається до номіналу $100.
Strategy анонсувала також пропозицію щоденного нарахування дивідендів для власників STRC.
Скептична позиція все ж залишається. Відомий критик біткойна Пітер Шіфф стверджує, що Strategy втратила можливість додаткових інвестицій у біткойн, адже останній продаж STRC був ще у травні. Під нові закупівлі біткойна компанія наразі, переважно, реалізує звичайні акції MSTR.
Попри це, активна купівля триває: Strategy наразі володіє 847 666 BTC за середньою ціною придбання $75 437. Сейлор супроводив графік коротким коментарем.
Ще більше «помаранчевого».
Майкл Сейлор через X
У підході Сейлора саме графік волатильності позиціонує біткойн як базовий рівень для акційних та кредитних продуктів. Таким чином, стабільність STRC залежить, імовірно, не стільки від волатильності біткойна, скільки від готовності компанії підтримувати рівень номіналу.
