Динаміка цін біткойна протягом 2025 року засвідчила тонкий, але вагомий зсув у поведінці інституційних інвесторів. Хоча BTC зберігав функцію ринкового орієнтиру, великі портфельні гравці поступово зменшували відкриті позиції та здійснювали перерозподіл капіталу на користь окремих альткойнів.
Структурна реструктуризація свідчила про прагнення диверсифікації ризиків за рахунок мультивалютного розподілу активів. Однак ключове питання залишається: чим саме було зумовлене віддалення інституційних інвесторів від біткойна та чи спостерігатиметься аналогічна тенденція у 2026 році, з огляду на характерні для BTC чотирирічні цикли ринку.
SponsoredІнституції обирають альткойни замість біткойна
Згідно з даними CoinShares, у період з січня по грудень 2025 року значна частина інституційних портфелів була виведена з біткойна. Упродовж 2024 року обсяги чистих інституційних притоків у BTC сягнули близько $41,69 млрд. Показово, що протягом аналогічного періоду популярні альткойни – Ethereum, XRP і Solana – відзначили притоки на $5,3 млрд, $608 млн і $310 млн відповідно.
У 2025 році ситуація набула іншого характеру: біткойн акумулював лише $26,98 млрд інституційних вкладень, тоді як обсяги по ETH, XRP та SOL становили відповідно $12,69 млрд, $3,69 млрд і $3,65 млрд.
Потребуєте додаткової галузевої аналітики щодо токенів? Підпишіться на щоденний дайджест від головного редактора Харша Нотарії за цим посиланням.
Перехідний період з 2024 на 2025 рік супроводжувався спадом зацікавленості у біткойні на 31%, натомість обсяги інвестицій в Ethereum зросли на 137%. Solana і XRP зафіксували стрибок зацікавленості інституційних вкладників на 500% і 1 066% відповідно.
Виникає певна закономірність: що ж саме змусило фінансові організації переорієнтувати власний капітал на користь альткойнів?
Sponsored SponsoredDeFi не був причиною цієї ситуації
Децентралізовані фінанси могли стати основним фактором поділу між біткойном та провідними екосистемами альткойнів. Насправді ж, активність у DeFi протягом 2025 року демонструвала фазу стагнації. Сукупна загальна вартість заблокованих активів у DeFi-протоколах у 2024 році суттєво збільшилась — на 121%, з $52 млрд до $115 млрд. Ця динаміка сформувала очікування стійкого прискорення зростання в майбутньому.
Однак, прогнозоване нарощування не відбулось: у 2025 році DeFi TVL додав лише 1,73%, досягнувши $117 млрд. Сповільнення відзначалося навіть на тлі впровадження нових протоколів і оновлень. Збереження плато сигналізує: індустрія не продемонструвала нових моделей корисності, здатних підтримувати системний інституційний попит.
Згадані дані не дають підстав стверджувати, що DeFi-фундаменти стали рушієм переорієнтації портфелів. Якщо б саме DeFi був каталізатором процесу, інституційні капіталовкладення повинні були б корелювати зі зростанням користувацької активності, однак цього не сталося — показники залишилися майже на одному рівні. Іншими словами, зміщення потоків, імовірно, визначала не фундаментальна ончейн-утилітарність, а сторонні фактори.
Що насправді спричинило цю зміну
Важливим каталізатором ротації інституційних портфелів на користь альткойнів виступили біржові фонди. Проте, ключовою рушійною силою залишалася не стільки фундаментальна оцінка, скільки потужна наративна складова. Вихід ETF на основі альткойнів супроводжувався тезами щодо виправданості такого кроку DeFi-корисністю попри невисокі темпи органічного зростання.
SponsoredПротягом короткого проміжку відбулася лістингова хвиля ETF на XRP, Solana, Dogecoin і Hedera. Первинний інтерес забезпечив суттєвий приплив коштів, однак для більшості продуктів попит стабільно знижувався. З-поміж альткойнів тільки Solana та XRP продемонстрували відчутну динаміку попиту. У той час Dogecoin-ETF упродовж основних торговельних сесій залишалися фактично інертними — обсяг чистих припливів наближався до нуля.
ETF на HBAR зазнали аналогічної ситуації: інвестиційна активність була мінімальною або взагалі відсутньою. Ці патерни свідчать: справжня глибина попиту на ETF-альткойни з боку інституцій залишалася вкрай обмеженою. Продукти викликали короткострокову увагу, однак не призвели до матеріального й тривалого перетоку капіталу. Це підкреслює: саме наративний ефект, а не реальна корисність, формував відхід інституцій від біткойна у цей період.
Біткойн: що минуле сигналізує для майбутнього
Оптимізм, властивий 2025 року, потенційно може зазнати суттєвої корекції у 2026 році. Два базових структурних чинники свідчать про необхідність переоцінки ринкового прогнозу. По-перше, демонструється недостатня утилітарна цінність або обмежений реальний попит на базові цифрові активи. По-друге, діє так званий чотирирічний цикл біткойна, властивий цій категорії активів. Після періодів максимального ентузіазму, згідно з ретроспективним аналізом, традиційно настає фаза охолодження.
Директор з глобальної макростратегії Fidelity Джюррієн Тіммер у грудні 2025 року охарактеризував 2026 рік як «непріоритетний» для ринку. Це твердження узгоджується з динамікою попередніх циклів – після стрімких висхідних тенденцій наставала консолідація або легкий ведмежий сценарій. Періоди підвищеної волатильності зазвичай спонукають інституційних учасників до зниження ризикових позицій.
«…моє застереження полягає в тому, що біткойн цілком ймовірно завершив ще одну фазу халвінгу чотирирічного циклу як у ціновому, так і в часовому вимірі. Якщо порівняти всі бичачі ринки (позначені зеленим), видно: максимум у жовтні на рівні $125 000 після 145 місяців підйому доволі точно вписується у типовий сценарій. Періоди „криптозими“ для біткойна зазвичай тривають приблизно рік, тому моя оцінка така: 2026 рік може стати своєрідною паузою („off year“) для біткойна», – зазначив Тіммер.
Динаміка цінових показників ключових активів підтверджує цей підхід. Згідно з агрегованими даними, вартість біткойна у 2025 році знизилася на 6,3%. Ethereum втратив 11%, XRP зменшився на 11,5%, а Solana зафіксував 34% просідання. Синхронізоване зниження вказує на відсутність фундаментальних причин для переваги альткойнів. За межами інтеграції через біржові фонди у інституцій майже не було стимулів на користь альтернатив за межами біткойна.
Періоди консолідації на ринку біткойна традиційно відображаються і на динаміці альткойнів. Перехід між 2021 і 2022 роками це підкреслено продемонстрував. Після фази послаблення BTC відбулося суттєве скорочення інституційної ліквідності у масштабах всього ринку (див. Institutional Flows, 2025). Подібний сценарій ймовірний і у 2026 році: зниження інтересу до спекулятивних активів концентрує увагу великих гравців на захисті ліквідності та управлінні ризиками.
Зміна позиціювання інституцій щодо біткойна у 2025 році значною мірою менше обумовлюється структурними трансформаціями, а має циклічний характер. Базові наративи навколо ETF тимчасово компенсували сповільнення у секторі DeFi, однак попит залишався обмеженим за глибиною. За умов повернення до звичних фаз ринку, інституційні суб’єкти знову постають перед питанням: чи дійсно альткойни можуть забезпечити відчутні переваги порівняно з біткойном?
