Спотові Bitcoin ETF демонструють найбільші зняття коштів з травня, сигналізуючи про явну зміну інституційного позиціонування в міру посилення умов ризику на світових ринках.
Дані CryptoQuant показують, що викуп зріс приблизно до 2,3 мільярда доларів з нещодавнього піку, перекресливши місячну смугу припливу.
Bitcoin ETF зіткнулися з найрізкішим зняттям коштів за останні місяці
Згідно з даними SoSo Value, щотижневий відтік з Bitcoin ETF підкреслює зрушення.
За останні сім днів спотові Bitcoin ETF втратили майже 2 мільярди доларів, що є одним з їх найрізкіших тижневих падінь з моменту запуску продуктів.
Примітно, що продажі були зосереджені в кількох великих інвестиційних інструментах BTC IBIT від BlackRock і FBTC від Fidelity. Однак цей загальний тиск потоку достатньо широкий, щоб припустити ширший відступ, а не ізольоване відновлення балансу між конкретними фондами.
Тим часом нинішні темпи ставлять погашення на шестимісячний максимум. У травні інвестори вивели понад $4,8 млрд зі спотових ETF на тлі підвищеної волатильності та швидкої переоцінки деривативів.
Хоча умови менш хаотичні, ніж на початку року, модель потоку показує, що інвестори знижують ризики. Зростання прибутковості казначейських облігацій підштовхує професійних розподільників до активів з більш передбачуваним доходом.
Дійсно, 10-річна прибутковість США різко зросла в останні тижні, і цей зсув історично знижував попит на активи з високим рівнем бета. Біткоїн зазвичай слабшає в ці періоди, оскільки інвестори обертаються в бік інструментів з більш чіткими профілями прибутковості.
Ціна біткойна зупиняється
Власна цінова динаміка біткоїна підсилює цю тенденцію. Згідно з даними BeInCrypto, актив знизився приблизно на 16% з початку жовтня і торгується на рівні $101 804 на момент публікації.
Значна частина просідання відбулася після каскаду ліквідацій 10 жовтня, який знищив приблизно 20 мільярдів доларів ринкової вартості та змусив трейдерів із кредитним плечем скоротити свої ризики.
Ця зміна позиціонування між безстроковими ф’ючерсами та опціонами, а також подальше охолодження попиту на ETF відображає триваючу оборонну позицію.
Аналітики кажуть, що динаміка потоку та ціни стала більш вираженою, оскільки ETF беруть на себе більшу частку ліквідності, що рухається ринком. Інтенсивні погашення змушують емітентів згортати свої базові активи біткоїнів, додаючи додатковий тиск на продажі в періоди приглушеного апетиту до ризику.
І навпаки, приплив інвестицій має тенденцію стабілізувати ринки, поглинаючи спотову пропозицію. Цей структурний зв’язок зробив потоки ETF показником інституційної впевненості в реальному часі та ключовим фактором короткострокової цінової поведінки.
Проте останні виведення військ поки що не нагадують капітуляцію. Менеджери портфелів, схоже, переходять на інструменти, чутливі до тривалості, а не повністю відмовляються від цифрових активів.
Таким чином, потоки узгоджуються з більш ранніми макроекономічними відкатами, під час яких розподільники скорочували ризики у відповідь на зростання прибутковості та невизначені політичні сигнали.
