Біткойн порушив свою тривалу кореляцію з ринком акцій, що знаменує першу за понад десятиліття повнорічну дивергенцію з фондовими індексами.
Ця зміна підкреслює зростаюче роз’єднання між криптовалютними та традиційними ринками, що породжує питання щодо ролі біткойна в поточному циклі.
Історичне роз’єднання ринку
Історично біткойн та акції демонстрували синхронний рух. Проте, схоже, цей взаємозв’язок зазнав руйнування.
За даними Bloomberg, індекс S&P 500 цьогоріч зріс на понад 16%, тоді як біткойн знизився на 3%, що стало першим подібним розходженням з 2014 року.
Такий чіткий розрив є нетиповим навіть за стандартами криптовалютного сектору, що спонукає до посиленого аналізу ролі біткойна на глобальних ринках. Дивергенція ставить під сумнів очікування, що регуляторний оптимізм та участь інституційних інвесторів автоматично трансформуються у стійкі ринкові показники.
Це є особливо показовим, враховуючи загальний ринковий фон, де акції компаній зі сфери штучного інтелекту стрімко зростають, капітальні витрати прискорюються, а інвестори активно повертаються на ринок акцій. Водночас традиційні захисні активи також привертають увагу, що вказує радше на перерозподіл капіталу, ніж на загальну схильність інвесторів до ризику.
Специфічні для криптовалютного ринку фактори тиску, зокрема примусові ліквідації та різке зниження активності роздрібних інвесторів, суттєво погіршили показники біткойна. Закриття позицій на мільярди доларів посилило низхідний рух, перетворивши те, що починалося як корекція, на масштабний відступ усієї галузі.
На тлі накопичення цих сигналів ринкові настрої ослабли, що спричинило дискусії щодо природи поточних процесів: чи є це звичайною корекцією, чи більш значущою структурною трансформацією.
Звичайна корекція чи щось більше
Біткойн тривалий час демонстрував поведінку активу, керованого ринковим імпульсом, однак порушення стійкого висхідного тренду вказує на те, що лідерство на ринках ризикових активів перейшло до інших інструментів.
Надходження капіталу в біткойн-ETF сповільнилися, публічна підтримка від впливових фігур стала менш помітною, а ключові технічні індикатори знову сигналізують про слабкість ринку.
Динаміка цін відображає це послаблення впевненості. Біткойн намагається відновити імпульс після жовтневого піка близько $126 000 і зараз коливається біля позначки $90 000. Це посилює думку, що дивергенція зумовлена радше згасанням переконаності учасників ринку, ніж виключно короткостроковою волатильністю.
Попри поточну дивергенцію, аналіз на довших часових горизонтах ускладнює інтерпретацію.
У багаторічній перспективі біткойн продовжує випереджати фондові ринки за дохідністю. Це дозволяє припустити, що нещодавнє розходження може відображати фіксацію попередніх надлишкових прибутків, а не рішучий злам основного тренду.
З такої перспективи, поточні слабкі показники можуть узгоджуватися зі звичайним відкатом у рамках ширшого бичачого циклу, попри контраст у межах одного календарного року.
