Ethereum: BitMine розпочинає стейкінг своїх $12 млрд активів

BitMine, найбільший корпоративний власник Ethereum, розпочав стейкінг частини своєї казни в обсязі $12 млрд у ETH.

27 грудня аналітик ончейн Ember CN повідомив, що компанія розмістила близько 74 880 ETH на суму приблизно $219 млн у стейкінгові смартконтракти мережі Ethereum.

БітMine стейкає свої активи: причина

Зазначена операція стосується лише незначної частини сукупних резервів BitMine у розмірі орієнтовно 4,07 млн ETH, що еквівалентно приблизно $12 млрд на поточну дату.

Водночас, подібні дії відображають трансформацію підходу компанії до управління активами на балансі.

Якби вся сума ETH була розміщена у стейкінгу під поточний орієнтовний річний APY на рівні 3,12%, BitMine потенційно генерувала б близько 126 800 ETH на рік. За ринковою ціною це становить $371 млн річного доходу.

Така модель по суті перетворює BitMine на прибуткову структуру, безпосередньо пов’язану з рівнем консенсусу Ethereum. Відтак капіталізація компанії залежатиме не лише від руху ціни активу, а й від продуктивності операцій із розміщення.

Ethereum: цілі стейкінгу та ризики

Разом із цим стратегія формує додаткові фінансові й операційні ризики для BitMine.

На відміну від біткойнів у cold storage, що можуть бути швидко конвертовані у ліквідність у разі несприятливої кон’юнктури, заблокований для стейкінгу ETH підпадає під протокольні обмеження щодо виведення.

Вихід валідаторів з мережі супроводжується проходженням спеціальної черги, що може затримати доступ до капіталу за умов підвищеної волатильності ринку.

У разі дефіциту ліквідності такі часові лаги здатні призвести до ризику збитків, які не виникали б за пасивної моделі зберігання активу.

Ця обставина ілюструє ключову відмінність між пасивним володінням Ethereum і перетворенням його на продуктивний капітал усередині мережевої інфраструктури.

Разом із тим BitMine декларує довгострокову мету купівлі й стейкінгу 5% загальної пропозиції Ethereum.

Для втілення цього плану компанія розробляє власну стейкінгову платформу Made in America Validator Network (MAVAN), запуск якої анонсовано на початок 2026 року.

«Ми послідовно розвиваємо рішення для стейкінгу під назвою Made in America Validator Network (MAVAN). Це буде найкраща у своєму класі інфраструктура для безпечного стейкінгу, запуск якої заплановано на початок 2026 року», — повідомив голова ради BitMine Томас Лі, коментуючи стратегію компанії.

Водночас скептики вказують: концентрація суттєвого обсягу ETH під контролем одного валідаторного пулу, зареєстрованого у США, може породжувати ризики централізації. Зокрема, такий підхід суперечить ідеології мережі, орієнтованої на нейтралітет та міжнародне розподілення повноважень.

Беручи до уваги, що BitMine наразі контролює близько 3,36% від загальної пропозиції ETH, MAVAN теоретично може зіткнутися з тиском на дотримання санкцій OFAC (Офісу контролю за іноземними активами США).

Як наслідок, компанія зобов’язана буде утриматися від валідації блоків, в яких містяться транзакції з адрес, що підпадають під санкційні обмеження.