біткойн (BTC) зберігає відносну стабільність попри геополітичну напругу. Водночас масштабна корекція головного криптоактиву призвела до невиконання різноманітних цінових прогнозів фахівців: багато експертів були змушені переглянути й знизити довгострокові орієнтири через підвищену невизначеність ринку торік.
Незважаючи на це, інвестиційний директор Bitwise Метт Гоуген стверджує, що біткойн може досягти вартості $1 млн за монету. Він підкреслює: саме «консервативні припущення» здатні привести актив до семизначної оцінки.
Біткойн: зростання ринку цінності підсилює прогноз
У нещодавній аналітичній записці Метт Гоуген оприлюднив власну аргументацію щодо потенціалу, виходячи з динамічного підходу до розрахунку ринку зберігання вартості. Він зауважив, що багато критиків ігнорують одну фундаментальну помилку: ті, хто відкидає можливість ціни біткойна у сім знаків, здійснюють, за виразом Гоугена, «доволі базову помилку».
На думку Гоугена, наразі сукупний ринок зберігання вартості становить трохи менше $38 трлн, із яких обсяг золота – $36 трлн, тоді як капіталізація біткойна – $1,4 трлн. Таким чином, частка біткойна – трохи менше 4% від загального ринку.
«Саме тому $1 млн за біткойн для багатьох звучить нереалістично, і сам тривалий час відкидав цю ідею. За нинішніх розмірів ринку біткойн мав би захопити понад 50% сегмента зберігання вартості, щоб досягти позначки $1 млн. Це надзвичайно високий поріг», — констатує Гоуген.
Однак, на його думку, таке трактування нехтує змінністю ринку. Ринкова капіталізація золота зросла з приблизно $2,5 трлн у 2004 році до майже $40 трлн сьогодні.
Слідкуйте за нами у X, аби першими отримувати актуальні новини
Такий приріст корелює з приблизно 13% середньорічної складної динаміки. Основними драйверами були нарощення державного боргу, перманентна геополітична турбулентність та політика дешевих грошей з боку центробанків.
За умови збереження цієї тенденції, Гоуген прогнозує, що через 10 років поєднаний ринок зберігання вартості сягне орієнтовно $121 трлн. За такого масштабу для виправдання ціни біткойна в $1 млн йому необхідно лише 17% ринку.
«Звичайно, йдеться про суттєве зростання — від ~4% до ~17%, втім, враховуючи прогрес біткойна упродовж кількох років, це виглядає досяжно», — коментує Гоуген.
Інституційний імпульс підсилює поточний прогноз
Гоуген також відзначає роль інституційного попиту у формуванні довгострокової перспективи біткойна. Він апелює до того, що американські біржові фонди (ETF), прив’язані до біткойна, демонструють найшвидші темпи зростання серед усіх ETF в історії.
біткойн акумулюється настільки різнорідними учасниками ринку, як, наприклад, університетський фонд Гарварду чи суверенний інвестиційний фонд Абу-Дабі. За даними BeInCrypto, лише у 2025 році інституції поповнили запаси на близько 829 000 BTC.
Водночас у довгостроковій перспективі волатильність біткойна знизилась настільки, що професійні керуючі активами розглядають вже 5% у портфелі як достатньо обґрунтовану частку. Для порівняння: ще нещодавно ліміт становив 1%. Це і є ознака структурних змін в інституційному сприйнятті біткойна як активу. Як зазначає Гоуген,
«Ще чимало роботи попереду, але враховуючи ці фундаментальні зміни, частка у шістнадцяту від загального ринку зберігання вартості за 10 років не здається нездійсненною. Це лише логічний розвиток уже наявних тенденцій».
Ризики та сценарії зростання
Водночас Гоуген вказує на два системні ризики. Передусім минулі два десятиліття характеризувалися турбулентністю світової фінансової системи — від глобальної кризи до експериментів із кількісним пом’якшенням (QE) та тривалих низьких ставок.
Саме ці чинники стали каталізатором екстенсивного зростання ринку золота – повторення такої макроситуації майбутнім не гарантується. Якщо наступить стабілізація, це може суттєво стримати розширення ринку активів зберігання вартості.
Другою загрозою стає потенційна втрата динаміки біткойна у захопленні ринкової частки. Регуляторні обмеження, технологічні виклики або просто втрата наративу можуть сповільнити або й зупинити поширення навіть у сприятливому макросередовищі.
«Я ж оцінюю сценарії розвитку як із «верхнім», так і з «нижнім» відхиленням, і бачу не меншу ймовірність, що ці прогнози навіть занижені — не виключено, що ринок зберігання вартості зростатиме іще швидше», — додає Гоуген.
Якщо занепокоєність державним боргом досягне «критичної фази», на думку Гоугена, це може масштабно активізувати попит на неконтрольовані державами інструменти збереження вартості. За такого сценарію біткойн здатен перевищити 17% ринку протягом найближчої декади.
«Особисто я розглядаю базову траєкторію так: якщо ринок активів зберігання вартості продовжить розширюватися в руслі нинішньої динаміки, а біткойн і надалі зміцнюватиме свою частку, ми побачимо значно вищі ціни, ніж нині», – підсумовує Гоуген.
Однак залишаються і системні структурні питання. Хоч Гоуген пояснює потенційну траєкторію BTC через призму концепції зберігання вартості, останні ринкові події ускладнили відповідний наратив.
У періоди макроекономічної напруги біткойн зазвичай демонстрував динаміку, подібну до акцій сектора інформаційних технологій із підвищеним ризиком, а не функціонування як захисний актив. Потоки капіталу в таких ситуаціях спрямовувалися здебільшого до класичних інструментів захисту, а не в напрямку біткойна. Отже, попри потенційне розширення ринку активів для збереження вартості, чи зможе біткойн скористатися цим структурно — питання, що залишається відкритим.
