Крипторинок зазнав серйозного удару за останній місяць. Загальна ринкова капіталізація впала з $4,27 трильйона 6 жовтня до $2,98 трильйона 19 листопада, що становить зниження приблизно на 30%. Відновлення до $3,12 трильйона не змінило дискусії — трейдери залишаються розділеними.
Одна група стверджує, що формується глибший ведмежий ринок. Інший каже, що корекція вже виглядає як слабкість на пізній стадії. Цей твір зосереджений на другій групі. Декілька характерних показників тепер натякають, що бичачий ринок криптовалют може розпочатися раніше, ніж очікувалося.
Кожна з п’яти наведених нижче причин відображає одну з трьох причин: пікову слабкість, пікову капітуляцію або зростання свіжої купівельної спроможності. Разом вони можуть утворювати одну з найсильніших ранніх схем бичього циклу, які бачили.
Тиск на короткострокові продажі виглядає близьким до виснаження
Короткострокові власники продають одне з найшвидших темпів за останні місяці, і зазвичай це відбувається біля дна.
Bitcoin Munger відзначив стрибок кількості монет, що надсилаються на біржі, з збитками, тоді як JA Maartunn відзначив подібне зростання на CryptoQuant, коли понад 60 000 біткоїнів здійснили збитки протягом кількох годин. Такий панічний продаж часто позначає фазу «очищення» перед зміною тренду від ведмежого ринку.
Хочете більше таких токен-інсайтів? Підпишіться на щоденну крипто-розсилку редактора Harsh Notariya тут.
Дані в блокчейні це підтверджують. Короткостроковий власник SOPR впав до 0,96 15 листопада, зрівнявшись із тим самим рівнем 7 квітня. SOPR, або коефіцієнт прибутку від витраченого випуску, показує, чи продаються монети, витрачені на ланцюзі, з прибутком чи збитком. Коли він падає нижче 1 і стабілізується, це часто сигналізує, що слабкі холдери вже капітулювали.
Короткострокові власники мають значення, бо саме вони реагують найшвидше під час корекцій. Вони панічно продають раніше, швидше натискають стоп-лоси і зазвичай занурюються в слабкість. Ось чому короткостроковий тиск на продажі майже завжди досягає піку біля ринкових дна.
Після квітневого перезавантаження біткоїн зріс з $76,270 до $123,345 за кілька місяців, що становить майже 62% зростання. Оскільки SOPR повернувся до 0,97, останнє падіння натякає на те, що тиск на продажі може бути близьким до вигорання.
Це підводить до наступного питання: чи зростає нова купівельна спроможність в інших місцях? Ось тут і з’являється наступний індикатор.
Сила стейблкоїнів знову наростає
Якщо короткострокові продавці близькі до виснаження, наступне питання просте: чи достатньо свіжої купівельної спроможності, щоб підняти ціни?
Зараз дані стейблкоїнів кажуть так.
Коефіцієнт пропозиції стейблкоїнів (SSR) впав до 11,59 — це найнижчий показник за понад рік. SSR порівнює ринкову капіталізацію біткоїна з загальною пропозицією стейблкоїнів. Коли SSR падає, це означає, що стейблкоїни мають більшу купівельну спроможність порівняно з біткоїном. Торговці іноді називають це «сухим порохом».
Цей рівень навіть нижчий за показник 12,89 8 квітня — у той самий період, коли біткоїн досяг дна близько $76,276 перед місячним зростанням. Нижчий SSR означає, що стейблкоїни можуть купувати більше біткоїна за одиницю пропозиції, що зазвичай з’являється поблизу ринкових мінімумів.
Друге підтвердження надійшло від RSI SSR, яке підкреслив аналітик Маартунн. Він розташований близько 26 — рівня, який неодноразово співпадає з дном біткоїна під час минулих ведмежих ринків. Низький RSI тут означає, що купівельна спроможність стейблкоїнів перепродана порівняно з розміром біткоїна — рідкісна ситуація, яка часто виникає до зміни тренду.
У сукупності зростаючі резерви стейблкоїнів і глибоко стиснутий SSR показують, що ринок має ліквідність, необхідну для відновлення бичачого ринку криптовалют.
Перезавантаження прибутку альткоїнів може тихо посилювати крипто-бичачий ринок
Короткострокова капітуляція та низький SSR вже свідчать, що тиск на продажі близький до виснаження. Наступний рівень — це альткоїни, де скидання ще глибше.
Останні дані Glassnode показують, що лише близько 5% пропозиції альткоїнів залишається прибутковим, що є нормою, яка зазвичай спостерігається під час пізніх капітуляцій. Коли майже кожен власник опинився під водою, ринок зазвичай майже не має чого продавати.
Це схоже на власне зникнення Bitcoin, коли 95% усіх монет, куплених за останні 155 днів, зараз під водою — більше, ніж крахи COVID і FTX.
Ця комбінація має значення, оскільки альткоїни часто стабілізуються перед біткоїном, коли коефіцієнти прибутку різко падають. Хоча домінування біткоїна досі близько 60%, розрив між падінням прибутку біткоїна і майже нульовим рівнем прибутку альткоїнів свідчить, що альткоїни можуть бути ближчими до формування бази.
Якщо бичачий ринок криптовалют починається з глибокого скидання, альткоїни часто першими реагують просто тому, що на них не залишилося накладних витрат. Це створює ймовірність, що фаза під керівництвом альткоїнів може розпочатися першою.
Настрої падають до крайнього страху: як саме починаються бичачі ринки?
Після аналізу втрат альткоїнів і підводного постачання біткоїна, наступним елементом, що об’єднує історію бичачого ринку криптовалют, є настрої. Індекс Bitcoin Fear & Greed впав до 10 15 листопада, що стало найнижчим показником з 27 лютого, коли Bitcoin торгувався близько $84,718. Це попереднє значення з’явилося за кілька тижнів до того, як біткоїн досяг дна в квітні і розпочав те саме ралі, про яке ми згадували раніше — зростання з $76,276 8 квітня до $123,345 до 13 серпня, що на 62% більше.
Це нове падіння до 10 має значення, бо сильний страх зазвичай з’являється після завершення більшості продажів. Навіть під час квітневого відновлення індекс лише ненадовго досяг 18 і більше не опускався до 10. Повторне падіння до цього діапазону свідчить про те, що ринок уже пережив емоційний підйом.
Лідери індустрії, такі як Томас Чен, генеральний директор Function, також описують цей етап як розмитий і емоційно виснажений:
«Поведінка алокаторів різко схилилася до продажу з понад $2.8 млрд відтоків… Майже здається, що це повертається до питання: чи хочу я взагалі тримати BTC у такому середовищі? З огляду на Індекс страху та жадібності на екстремальному рівні страху, це виглядає схоже на аварію на Луні 2022 року», — сказав він.
Відбувся одразу після капітуляції альткоїнів і рекордно низьких коефіцієнтів стейблкоїнів, цей страх підсилює ширшу позицію про те, що база для наступного бичачого ринку криптовалют може формуватися.
Щойно завершився новий смертельний хрест — і чи може Bitcoin відреагувати?
Останній сигнал, що вказує на можливий бичачий ринок криптовалют, — це новий хрест смерті, що сформувався 15 листопада. Смертельний хрест відбувається, коли 50-денна ковзна середня падає нижче 200-денної ковзної середньої. Ковзні середні показують середню ціну закриття за певний період, тому цей кросовер часто підкреслює виснаження тренду, а не початок довгого краху.
Біткоїн впав приблизно на 17% протягом усієї фази «переходу», що призвело до фінального сигналу. Цей крок майже ідентичний 16% падінню, яке спостерігалося під час квітневої схеми смерті. Ця квітнева структура розігралася повністю, знищила слабкий імпульс, а потім почався ральний збір з квітня по серпень.
Цього разу щось подібне відбувається під поверхнею. Ціна досягла вищого мінімуму під час цих двох ринкових фаз, але RSI досягає нижчого мінімуму. RSI відстежує імпульс, і такий прихований бичачий розбіжність зазвичай натякає на втому, що продавці втомлюються. Це працює так, ніби фінальне вивільнення тиску перед тим, як раніше почався висхідний тренд, триває. І це узгоджується з теорією пікової капітуляції, описаною раніше.
Фред Тіль, генеральний директор MARA Holdings, зазначив, що нещодавній розрив відображає макрозумовлений сплеск, а не просто подію на графіках.
«Падіння біткоїна нижче 90 000 доларів відображає ідеальний шторм макроекономічних зустрічних факторів і отримання прибутку. Довгострокові власники роздали понад 815 000 BTC за минулий місяць, що є найагресивнішим продажем з 2024 року», — підкреслив він.
Якщо біткоїн залишиться вище недавніх мінімумів, смертельний хрест може стати черговим скиданням, а не збоєм.
Так було раніше цього року, і саме тому трейдери вважають, що основа крипто-бичачого ринку тихо формується знову. Однак, якщо ціна біткоїна не відреагує найближчим часом на цей нещодавно сформований кросовер, початок бичачого ринку, можливо, доведеться відкласти довше.
