Майнери біткойнів стикаються з постійними проблемами через зростання складності мережі та коливання доходів, які посилюються високими початковими витратами на обладнання та витрати на електроенергію. Ці фактори знижують норму прибутку, роблячи операційну ефективність важливою для життєздатності майнера.
Представники Everminer, Bitdeer і CleanSpark розповіли BeInCrypto, що майнери вирішують проблеми за допомогою різноманітних рішень, від оптимізації управління фінансами та основних операцій до побудови нових відносин з енергетичною мережею та виходу на нові ринки обчислень.
Скорочення прибутковості
Майнери біткойнів стикаються зі складним середовищем, оскільки складність мережі досягає нових рекордних максимумів.
Цього місяця складність перевищила 136 трильйонів, що стало п’ятим поспіль зростанням з червня. Сплеск, викликаний збільшенням обчислювальної потужності, що приєднується до мережі, відбувається в міру ослаблення доходів майнерів, а хешпрайс — еталон доходу — впав приблизно до 51 долара, найнижчого рівня з червня.
Це поєднання рекордної складності та скорочення доходів посилює тиск на прибутковість.
Історично погані цінові показники вересня погіршують ситуацію, безпосередньо знижуючи винагороду майнерам. Цей волатильний зсув різко контрастує з більш прибутковою тенденцією, яка спостерігалася лише місяцем раніше в серпні, коли маржа майнерів зміцнилася, оскільки ціна біткойна випередила зростання складності.
Для досвідчених майнерів біткойнів поточна нестабільність сектора пов’язана з різноманітним ринковим тиском.
Зростання вартості збереження конкурентоспроможності
У міру того, як майнінг біткойнів стає все більш конкурентоспроможним, майнери відрізняються від інших своєю унікальною стратегією реагування на загрози та підходом до масштабування своїх операцій.
“We’re always competing with network difficulty and regular halvings, with the most recent in early 2024. We’ll always have to deal with periodic Bitcoin volatility, cyclical energy markets, and technology improvements in mining hardware. As a result, we’ve seen plenty of miners struggle to navigate these complex dynamics,” Harry Sudock, Chief Business Officer at American mining company CleanSpark, – розповів BeInCrypto.
Майнери, які займаються майнінгом досить довго, знають, що такі аспекти, як волатильність, притаманні циклам біткойнів. Однак, оскільки використання біткойнів зростає, а складність мережі стає все більш складною, вони також повинні навчитися справлятися з різко зростаючими витратами.
«Витрати на машини становлять майже 80% [капітальних витрат] об’єкта, тоді як на електроенергію припадає ~80% [експлуатаційних витрат]», — пояснив Росс Ган, директор з комунікацій Bitdeer, додавши: «Найбільшою довгостроковою загрозою є зниження ефективності: все більш висока складність і зниження винагороди за блок роблять майнінг нежиттєздатним для операторів без найнижчих витрат на капітал, потужність і обладнання».
Протягом багатьох років кожен з них розробив ретельно адаптовані операційні стратегії, які особливо важливі для протистояння нестабільним ринковим умовам.
Операційні рішення: від боргу до дисципліни
У дискусії про фінансову дисципліну своєї компанії Судок розповів про застосування CleanSpark концепції, яку він описав як «управління капіталом». Ця стратегія зосереджена на відповідальному та дисциплінованому управлінні активами компанії для створення довгострокової вартості.
Компанія самостійно фінансує свою діяльність, замість того, щоб покладатися на зовнішніх інвесторів або обтяжений боргами баланс.
“Given our clean balance sheet and conservative approach to debt, we have a thriving business with significant capacity for growth,” he said.
Щоб ще більше збільшити свої прибутки, CleanSpark активно керує своєю скарбницею біткойнів, стратегічно накопичуючи біткойни в прибуткові періоди.
“We do not just sit on our Bitcoin holdings; we have created a digital asset management team to manage that balance and monetize it efficiently,” Sudock added.
Тим часом, щоб боротися з тиском на витрати, такі компанії, як Bitdeer, вдалися до вертикальної інтеграції, стратегії, яка передбачає прямий контроль над ланцюжком поставок, від виробництва до дистрибуції.
«Створення та розгортання власних ASIC, а також генерація енергії, необхідної для майнінгу, знижує капітальні витрати, забезпечує безпеку поставок та більшу опціональність», — сказав він.
Використовуючи свій ланцюжок поставок, компанії з видобутку біткойнів можуть зменшити свою залежність від третіх сторін.
Хоча такі проблеми можна вирішити за допомогою операційної ефективності та відповідного планування, у гру вступають інші зовнішні сили, які шахтар не обов’язково має контроль.
Сила географічної диверсифікації
Протягом багатьох років компанії з видобутку біткойнів зрозуміли цінність розподілу своїх операцій по всій карті. Політика та нормативні акти можуть кардинально відрізнятися в різних країнах і навіть між штатами чи провінціями в межах однієї країни.
«Реальний ризик сьогодні – це політичні та регуляторні шльопанці. Країна може змінити правила за одну ніч і заморозити ваше обладнання. Ось у чому кошмар – мільйони машин спорядження, які швидко знецінюються і не можуть бути переміщені досить швидко. Як ми бачили в Китаї у 2021 році, Росії у 2024 році та, зовсім нещодавно, в Ефіопії», – пояснив Макс Матреницкі, генеральний директор Everminer та Cyberian Mine GmbH.
Цей ранній досвід дав Матреницькому цінний урок: розподіл ризиків між регіонами.
«Ми керуємо сайтами в кількох юрисдикціях і кліматичних зонах. Проста логіка: США політично стабільні, але мають обмеження та вищі витрати; Ефіопія дешева з високою маржею, але політичним ризиком; Парагвай має профіцит гідроенергії, ціна в середньому секторі; Фінляндія передбачувана з великим часом безвідмовної роботи; Сибір має політичний ризик, але навколишнє охолодження світового класу та низькі експлуатаційні витрати. Жодне місце не повинно бути здатним вбити ваш бізнес”, – додав він.
Крім використання місця розташування для поширення політичних ризиків, гірничодобувні компанії тепер використовують свою географічну присутність, щоб стати цінними партнерами для енергетичної мережі.
Від споживачів енергії до партнерів по мережі
Майнери біткойнів довгий час розглядалися як масові, цілодобові споживачі енергії. Однак лідери галузі переосмислюють цей наратив, позиціонуючи себе як корисних союзників для електромережі, особливо з огляду на те, що система інтегрує більше відновлюваних джерел енергії.
«На відміну від багатьох думки, майнінг біткойнів повністю відповідає екологічним цінностям і насправді має масу переваг для більш екологічного майбутнього та кращої енергетичної системи у світі. Видобуток, природно, йде туди, де найдешевші електрони. Найчастіше це відновлювальні надлишки, зокрема гідроенергія. Він є королем для базового навантаження 24/7. Тому шахтарі скупчуються навколо великих гребель — Сибіру, Ефіопії, Парагваю. Електроенергія дешева, стабільна та екологічна», – сказав Матреницький в інтерв’ю BeInCrypto.
Таке природне узгодження з відновлюваними джерелами енергії та її низька вартість дозволяє гірникам брати більш активну роль у стабілізації мережі. Виходячи з цих симбіотичних відносин, шахтарів все частіше вважають корисними союзниками для електромережі.
«Звіти з деяких регіонів показують, що скорочення з боку шахтарів допомогло зберегти надійність мережі. [Операторам електромереж подобається] ERCOT і PJM формалізують структури, де гірники можуть монетизувати реагування на попит, позиціонуючи їх як стабілізатори, а не стресори. Ця роль інтеграції в мережу буде поглиблюватися в міру масштабування відновлюваних джерел енергії», – підкреслив Ган.
Якщо нічого не допомагає захистити від поганих ринкових умов, деякі майнери також вирішують диверсифікуватися на нові ринки.
Велика дискусія: гірничодобувна промисловість проти високопродуктивних обчислень
У той час як деякі майнери біткойнів зосереджуються на оптимізації своїх поточних операцій і фінансових моделей, все більше число досліджує новий рубіж: диверсифікацію в послуги високопродуктивних обчислень (HPC) і штучного інтелекту (AI).
Майнери, такі як Bitdeer і CleanSpark, вважають такий поворот природним продовженням свого існуючого розвороту.
«Майнінг і робочі навантаження AI/HPC вимагають різних типів інфраструктури центрів обробки даних, але вони можуть використовувати однакові основи в енергетиці, охолодженні та взаємоз’єднанні мережі», — пояснив Ган.
Судок погодився, додавши:
“HPC has significant uptime requirements and is less price sensitive than Bitcoin mining. The balance between these dynamics makes certain segments of the grid and our power portfolio well-tailored to each use case.”
Цей потенційний поворот став ключовою стратегічною можливістю та предметом серйозних дебатів у галузі.
Матреницький стверджував, що хоча обидва бізнеси споживають багато енергії, їхні основні бізнес-моделі принципово відрізняються.
«HPC і майнінг – це два дуже різні світи: різне обладнання, різна структура капітальних/операційних витрат, різні вимоги до мережі та абсолютно різна економіка одиниць… Майнінг покладається на ASIC — вузькоспеціалізовані машини — тоді як HPC працює на графічних процесорах, які є неефективними для Bitcoin», — сказав він.
Одного лише володіння комп’ютерним обладнанням вже недостатньо для отримання прибутку.
«Якщо у вас є справжня ДНК дата-центру – мережа, охолодження, корпоративна підтримка – ви можете підписати надійні контракти на хостинг і змусити його працювати. Але історія з легкими грошима пішла в минуле. Маржа живе в поставках і довгих контрактах, а не в «купуй графічні процесори, отримуй прибуток». Багато хто недооцінить, наскільки важким є цей бізнес”, – додав Матреніцький.
На щастя для майнерів, є багато способів впоратися зі складними ринковими умовами. Найкраще рішення залежатиме від бізнес-моделі та керівництва кожної компанії.
