Золото продемонструвало цьогоріч виняткові ринкові результати. Під час свого ралі у 2025 році ціна на золото вперше в історії подолала позначки у $3 000 та $4 000.
З 1 січня 2025 року вартість дорогоцінного металу зросла приблизно на 60%.
Іронічна розбіжність: біткоін відстає, тоді як його технологія розширює доступ до золота
Біткоін, який багато хто вважає цифровим аналогом золота, демонстрував менш позитивну динаміку. За той самий проміжок часу ціна найбільшої криптовалюти знизилася на 5%.
На тлі цього певну іронію викликає той факт, що сама технологія, яку започаткував біткоін, тепер використовується для того, щоб зробити інвестиційну експозицію до золота доступнішою, ніж будь-коли раніше.
Що таке Tether Gold (XAUT)
Криптовалютні токени, забезпечені золотом, зокрема Tether Gold (XAUT), дозволяють будь-кому у світі миттєво додати золото до свого портфеля (з певними застереженнями, які будуть розглянуті далі).
XAUT є токеном, що забезпечений золотом та емітований компанією Tether, яка також випускає найбільший у світі стейблкойн USDT. Концептуально XAUT подібний до стейблкойнів, прив’язаних до долара, з якими криптовалютні інвестори вже добре знайомі. Кожен токен XAUT в обігу забезпечений однією тройською унцією чистого золота, що зберігається компанією Tether.
XAUT доступний як токен стандарту ERC-20 на блокчейні Ethereum і може бути придбаний на різноманітних централізованих та децентралізованих біржах.
Токени можуть бути безпосередньо погашені у фізичному золоті, однак на практиці ця можливість є релевантною лише для обмеженого кола інвесторів. Причина полягає в тому, що для прямого обміну токенів на фізичне золото необхідно володіти обсягом XAUT, еквівалентним одному золотому злитку. Tether зазначає, що клієнти, які бажають здійснити такий обмін, повинні депонувати щонайменше 430 XAUT (що становить $1,8 млн за поточним курсом).
Компанія Tether запустила XAUT у 2020 році, невдовзі після того, як Paxos представила PAXG у вересні 2019 року. На момент підготовки цього матеріалу XAUT токенізує золото на суму приблизно $2,1 млрд. Другий за величиною токен, забезпечений золотом, PAXG, не надто відстає з ринковою капіталізацією у $1,4 млрд.
Варто підкреслити, що Tether входить до 30 найбільших власників золота у світі й володіє приблизно 116 тоннами цього дорогоцінного металу. Проте лише частина цих резервів використовується для забезпечення XAUT, оскільки кількість токенів в обігу відповідає близько 16,2 тонни золота (1 329 золотих злитків).
Переваги токенізованого золота
XAUT є одним із найпростіших способів отримати інвестиційний доступ до золота, особливо для тих, хто вже інтегрований у криптовалютну екосистему. Усе, що потрібно, – це сумісний з Ethereum гаманець із деякими коштами, і ви можете придбати XAUT за лічені секунди на децентралізованій біржі, наприклад Uniswap.
Досвід купівлі XAUT на Uniswap може викликати те саме відчуття усвідомлення, яке виникало на початкових етапах знайомства з криптовалютами. Розуміння того, що ви щойно додали золото до свого портфеля за секунди без процедур KYC чи інших обтяжливих процесів, нагадує, що блокчейн уже зараз уможливлює реалізацію вельми примітних функцій, попри постійні нарікання спільноти на недостатній рівень впровадження технології.
Безумовно, продати XAUT так само легко, як і купити, що значно зручніше за процес реалізації фізичного золота. Це робить його одним із найбільш ліквідних методів отримання доступу до золота. Ринок XAUT працює цілодобово, і будь-хто у світі може миттєво отримати до нього доступ завдяки децентралізованим біржам.
Іншою перевагою XAUT є його подільність. Завдяки XAUT можна отримати доступ до інвестицій у золото обсягом до 0,000001 унції, що робить його справді доступним для всіх.
Ризики, пов’язані із забезпеченими золотом токенами
Хоча забезпечені золотом токени, як-от XAUT, є надзвичайно зручним способом інвестування в золото, володіння ними не є тотожним володінню фізичним золотом.
Найважливіше те, що ці токени несуть у собі counterparty risk (ризик контрагента). Забезпечені золотом токени зрештою базуються на довірі до емітента (наприклад, Tether для XAUT) щодо підтримки золотих резервів, їх належного зберігання та виконання зобов’язань з погашення. Якщо зберігач зазнає фінансових труднощів, діє недобросовісно або втрачає доступ до злитків, вартість токенів може знизитися, або ж відновити цю вартість може виявитися неможливим.
Крім того, ончейн-інфраструктура несе власний набір ризиків: хакерські атаки, технічні недоліки або збої у смартконтрактах можуть заблокувати доступ до ваших токенів або спричинити розбіжність між пропозицією токенів і фактичними резервами.
Конвертація токенів назад у фізичне золото або готівку не завжди є простою. Процедури погашення можуть мати мінімальні пороги, додаткові витрати, а також географічні чи юридичні обмеження, а в умовах високої волатильності емітент може призупинити або сповільнити процес викупу. Натомість володіння фізичним золотом надає прямий контроль, оскільки ви можете зберігати його самостійно та продавати на власний розсуд.
У цій статті основна увага була зосереджена на XAUT, оскільки це найпопулярніший токен, забезпечений золотом. Однак варто зазначити, що PAXG є функціонально дуже схожим, і вибір між ними зводиться до того, якому емітенту ви більше довіряєте – Tether чи Paxos.
Прогноз ціни на золото на 2026 рік
У 2025 році золото виправдало свою репутацію «активу-прихистку» і виявилося однією з найуспішніших інвестицій. Його зростання було зумовлене рідкісним поєднанням факторів: зниженням відсоткових ставок і реальної дохідності, посиленням геополітичної та торгової невизначеності, помітним ослабленням долара США та стабільним попитом з боку центральних банків.
Алгоритмічний прогноз ціни на золото від CoinCodex, який базується на історії цін активу, волатильності та ширших ринкових тенденціях, передбачає, що золото продовжить ралі протягом 2026 року і досягне піку на рівні близько $6 400.
Хоча цей прогноз є надзвичайно оптимістичним, CoinCodex не єдиний у своїх очікуваннях, що ціна на золото продовжить оновлювати історичні максимуми у 2026 році.
Великий інвестиційний банк Goldman Sachs нещодавно провів опитування серед 900 клієнтів з числа інституційних інвесторів, і 36% з них прогнозують, що у 2026 році золото досягне позначки $5 000. Водночас 33% респондентів надали більш консервативний прогноз, згідно з яким золото сягне діапазону від $4 500 до $5 000, що також означатиме встановлення нових історичних максимумів (поточний рекорд становить близько $4 377).
Даан Струйвен, керівник відділу досліджень сировинних ринків у Goldman Sachs, встановив цільову ціну на рівні $4 900, посилаючись на попит з боку центральних банків та продовження зниження ставок ФРС як на ключові рушійні сили, що призведуть до зростання цін на золото.
Тим часом аналітики JPMorgan та HSBC очікують, що ціна на золото наступного року перевищить $5 000.
