Оголошення про створення Twenty One Capital минулого місяця викликало змішані реакції. Дехто вбачав у цьому ще один значний крок до інституційного прийняття, тоді як інші побоювалися, що біткоїн може стати жертвою “волл-стрітізації”.
Щоб краще зрозуміти причини оптимізму та занепокоєння навколо запуску Twenty One Capital, BeInCrypto звернувся до Мета Мени, дослідника з 21Shares, та Маті Грінспана, генерального директора Quantum Economics.
Публічний гігант біткоїна з’являється на тлі змішаних реакцій
Відкриття Twenty One Capital помітно здивувало як традиційний фінансовий сектор, так і криптоіндустрію. Ця амбітна компанія, що спеціалізується на біткоїні, підтримана гігантами індустрії та відомими криптоентузіастами, одразу стала центром інтенсивних обговорень та спекуляцій.
Очолює цей новий проєкт Джек Маллерс, відомий прихильник біткоїна та генеральний директор Strike. За повідомленнями, він буде керувати Twenty One як генеральний директор.
Крім того, компанія має значну фінансову підтримку від емітента USDT Tether та SoftBank Group, глобального інвестиційного гіганта.
Twenty One Capital структурована як публічна компанія через бізнес-комбінацію з Cantor Equity Partners. Очікується, що компанія розпочне свою діяльність з великим біткоїн-казначейством, що перевищує 42 000 біткоїнів.
Її заявлена місія включає максимізацію володіння біткоїном на акцію, пропаганду прийняття біткоїна, створення відповідного контенту та дослідження розробки майбутніх фінансових продуктів, орієнтованих на біткоїн.
Ця новина викликала неоднозначну реакцію, з одного боку, радість від того, що біткоїн стає більш мейнстрімним, а з іншого боку, занепокоєння щодо того, як інституційна участь може вплинути на актив, призначений для виклику традиційним фінансам.
Інституціоналізація біткоїна: відкриття дверей до ширших інвестицій
Для тих, хто з самого початку вірив у потенціал біткоїна, створення Twenty One Capital зміцнило їхню впевненість у тому, що біткоїн нарешті досяг нового рівня мейнстрімного визнання.
Підтримка таких великих гравців, як SoftBank та Tether, свідчить про зростаючу впевненість у біткоїні як легітимному класі активів. Дехто також вважає, що створення публічної компанії, яка повністю присвячена біткоїну, ще більше зміцнює його позиції на ринку.
«Запуск 21 Capital не змінює основну архітектуру чи етику біткоїна, але підкреслює, як інституційні інвестори, такі як Cantor Fitzgerald та SoftBank, які разом управляють сотнями мільярдів доларів, все більше визнають цінність біткоїна як нейтрального, несувенірного активу в сучасному мінливому фінансовому ландшафті», — сказав Мет Мена, дослідник криптовалют у 21Shares, BeInCrypto.
Інституціоналізація біткоїна через Twenty One Capital також відкриє актив для ширшого класу інвесторів.
Зростання ліквідності та доступу
Прихильники криптовалют постійно вітали кроки, що наближають цифрові активи до мейнстрімних інвесторів.
Торішнє схвалення біткоїн- та Ethereum-фондів, що торгуються на біржі (ETF), стало значним початковим кроком у цьому напрямку. Цей розвиток дозволив традиційним трейдерам отримати портфельний доступ до цих альтернативних активів без прямого володіння ними.
Запуск Twenty One Capital, ймовірно, матиме подібний вплив. Створення великого біткоїн-казначейства в межах публічно торгованого інструменту збільшить ліквідність і надасть традиційним інвесторам більш доступний шлях до експозиції на біткоїн.
Тим часом, на відміну від компаній, які просто виділяють частину своїх активів на біткоїн, вся мета Twenty One Capital обертається навколо біткоїна. Це зобов’язання може прокласти шлях для розробок, що сприятимуть зростанню та здоров’ю екосистеми біткоїна.
«Інвестиційні інструменти, такі як 21 Capital, Strategy (раніше MicroStrategy) та ETF-обгортка, можливо, ще більше просувають оригінальне бачення біткоїна, демократизуючи доступ до фінансів. Вони допомагають зробити експозицію на біткоїн доступною для ширшої бази інвесторів — від інституцій до звичайних заощаджувачів — без необхідності прямої криптокустодії чи технічних знань», — сказав Мена.
Незважаючи на обґрунтованість цих аргументів, значна підтримка з боку Tether та SoftBank представляє кілька потенційних небезпек.
Децентралізовані риси біткоїна є невід’ємними
Коли Мена запитали про потенційні негативні впливи Twenty One Capital на мережу біткоїна, він зробив важливе розрізнення між двома ключовими аспектами.
Він пояснив, що Twenty One Capital буде сервісом, побудованим на основі мережі біткоїна. Таким чином, будь-яка централізація в їхній діяльності не змінить основну децентралізовану природу протоколу біткоїна. Індивіди все ще матимуть можливість взаємодіяти з біткоїном безпосередньо, однорангово.
«Важливо, однак, не плутати інституційну участь з контролем. Біткоїн залишається децентралізованим — відкритим, бездозвільним і захищеним глобально розподіленою мережею майнерів та вузлів. Такі суб’єкти, як 21 Capital, не змінюють протокол або централізують актив — вони просто пропонують нові точки доступу, які інтегрують біткоїн у існуючу фінансову інфраструктуру», — сказав Мена BeInCrypto.
Проте, незважаючи на цю реальність, єдина компанія з корпоративним казначейством понад 42 000 біткоїнів неминуче успадкує значний вплив на ринок з обмеженою пропозицією біткоїна.
Петля зворотного зв’язку: фінансування подальших покупок біткоїна
Оскільки Twenty One Capital повністю зосереджена на біткоїні, її ціна акцій, ймовірно, буде тісно пов’язана з його вартістю та здатністю збільшувати свої активи на акцію.
Якщо ціна біткоїна зросте і компанія буде сприйматися як така, що ефективно збільшує свій BPS, її ціна акцій може зрости. Це вищу оцінку на публічних ринках надає Twenty One Capital кілька переваг.
Вища ціна акцій робить легшим і привабливішим для Twenty One Capital залучення додаткового капіталу через емісію акцій, боргове фінансування або конвертовані облігації.
З новозалученим капіталом основна стратегія Twenty One Capital, як зазначено в їхньому оголошенні, полягає в “стратегічному розподілі капіталу для збільшення біткоїнів на акцію”. Це намір безпосередньо означає використання залучених коштів для придбання більшої кількості біткоїнів.
Коли Twenty One Capital накопичує біткоїни, це може чинити тиск на підвищення їхньої ціни, збільшуючи вартість існуючих активів. Це зростання може ще більше підвищити ціну акцій компанії та привабливість для інвесторів.
Відповідно, це зробить майбутні залучення капіталу більш ефективними, створюючи позитивний зворотний зв’язок для компанії.
Цей цикл може призвести до того, що одна публічна компанія контролюватиме значну частину обмеженої пропозиції біткоїна. Ця перспектива викликала занепокоєння в частині спільноти.
Чи суперечить розподілене бачення біткоїна корпоративному накопиченню?
Основний принцип бачення біткоїна Сатоші Накамото полягав у широкому розподілі власності, щоб уникнути централізованого контролю. Ця концепція суперечить тому, що компанія на кшталт Twenty One Capital накопичує значну частину пропозиції.
Це значне володіння може ввести нестабільність на ринок, що шкодить меншим учасникам і відхиляється від мети розподіленої цифрової валюти. Такий рівень інституціоналізації, відповідно, викликав побоювання щодо перетворення біткоїна на ще один актив Волл-стріт.
Цей розвиток подій може зменшити ідеал індивідуальної фінансової автономії.
Маті Грінспен, генеральний директор Quantum Economics, повторив основні принципи біткоїна у світлі цієї загрози. Він підкреслив, що біткоїн був створений як фундаментальний засіб для усунення посередників з фінансових процесів.
«Мене щиро дивує, як такі люди, як Джек Маллерс і Майкл Сейлор, можуть так блискуче пояснювати, чому біткоїн є найкращим активом, коли-небудь створеним, а потім використовувати це ж пояснення, щоб спробувати продати вам акції. Особисто? Ні, дякую. Я залишуся з реальним активом, який вони так красномовно рекламували», — сказав Грінспен BeInCrypto.
На даний момент результат цієї ситуації залишається досить складним і непередбачуваним.
Подолання Розриву
Зрештою, вплив Twenty One Capital, ймовірно, буде складним балансуванням. Її зусилля можуть принести більше загальноприйнятої легітимності та інвестицій у біткоїн, потенційно прискорюючи його прийняття як глобального цифрового активу.
Однак її значна інституційна підтримка також несе ризик пріоритетизації інтересів акціонерів над оригінальним децентралізованим баченням біткоїна.
Ключовим буде спостереження за тим, як Twenty One Capital діє, які типи продуктів вона розробляє і як її діяльність підтримує або потенційно компрометує основні принципи децентралізації та однорангової природи біткоїна.
Ролі спільноти біткоїна та регуляторів будуть вирішальними у формуванні цього шляху.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
