Coinbase досягла важливої віхи у своєму просуванні децентралізованих фінансів (DeFi), перевищивши 1 мільярд доларів США у видачі кредитів у мережі.
Однак ця віха викликає занепокоєння, що раптові коливання ринку можуть спровокувати вимушену ліквідацію.
Біткойн-позики Coinbase перевищили 1 мільярд доларів
Згідно з даними Dune Analytics, кредити Coinbase у ланцюжку тепер становлять 1,003 мільярда доларів, а застава заблокована на 1,449 мільярда доларів.
Генеральний директор Coinbase Брайан Армстронг підкреслив це досягнення в пості і поставив ще більш амбітну наступну мету.
«Наступна мета: $100 млрд на видачу запозичень у мережі. Ці діаграми впровадження — це те, що хоче бачити кожен продакт-менеджер: зростання хокейної ключки. Ончейн-економіка процвітає. Пишаюся командою за те, що вона зробила DeFi доступнішим і простішим у використанні», — написав Армстронг.
Озираючись назад, біржа Coinbase представила кредитну лінію в січні, підтримуючи стейблкоїн USDC з біткойнами в якості застави.
Послуга, що працює на основі протоколу кредитування Morpho з відкритим вихідним кодом і побудована на блокчейні Base, доступна для клієнтів у США, за винятком тих, хто знаходиться в штаті Нью-Йорк.
Рубіж в 1 мільярд доларів викликав настрої з боку інших керівників Coinbase, крім Армстронга. У тому ж тоні Макс Бранцбург, віце-президент Coinbase з управління продуктами, підкреслив роль біткоіни в моделі кредитування.
«1 мільярд доларів кредитів, взятих під заставу BTC на Coinbase, за підтримки Morpho Labs on Base. Кредити, забезпечені криптовалютою, допомагають користувачам Coinbase отримати доступ до ліквідності для повсякденних витрат, і все це без продажу своїх BTC. Це майбутнє фінансів”, – сказав Бранцбург.
Відомі голоси в галузі також привітали це досягнення, включаючи інвестора Ентоні Помпліано, який описав це як явну ознаку структурних змін.
«Досить божевільно бачити, як швидко Coinbase передала 1 мільярд доларів видачі кредитів у мережі. Здається очевидним, але фінанси переходять на ці нові рейки», – зауважив він.
Виконавчий директор ProCap BTC також похвалив Coinbase за її перевагу першопрохідця в тому, що він описав як сучасні фінансові рейки.
Однак, хоча швидке та стабільне зростання підкреслює апетит до кредитів, забезпечених криптовалютою, воно також відроджує занепокоєння щодо практики кредитування, яка раніше сприяла деяким із найбільших крахів криптовалют.
Уроки літа DeFi: під ажіотажем ховаються супутні ризики
Незважаючи на те, що ця віха розглядається як ще один крок до масового впровадження, вона також викликала нагадування про минулі ризики.
Настрої схожі на літо DeFi 2020 року, коли такі протоколи кредитування, як Aave та Compound, перевищили позначку в мільярд доларів.
Ця хвиля швидкого зростання зрештою виявила слабкі місця в управлінні заставою, що сприяло можливому краху Three Arrows Capital (3AC) і Celsius у 2022 році.
Це свідчить про те, що, хоча інновація є трансформаційною, не слід ігнорувати уроки, отримані з минулих інцидентів, пов’язаних із заставою та управлінням ризиками.
Примітно, що ризик маржин-колу зростає, якщо ціна біткойна різко падає, що викликає погашення кредитів.
Структура кредитування Coinbase встановлює поріг співвідношення позики до вартості (LTV) у розмірі 86%, що означає, що позичальники можуть зіткнутися з ліквідацією, якщо ціна Bitcoin різко впаде.
Повідомляється, що більшість користувачів підтримують коефіцієнт LTV на рівні 30–40%, щоб мінімізувати ризик, хоча Coinbase дозволяє до 70% при виникненні.
Якщо LTV перевищить попереджувальний поріг у 86%, спрацьовує маржин-кол, і позичальники ризикують бути ліквідованими зі штрафом у розмірі 4,38%.
«Якщо ви позичите $100 000 USDC проти $250 000 у $BTC, ваш початковий LTV становитиме 40%. Але різке просідання BTC може підштовхнути вас ближче до 86% і спровокувати ліквідацію», — попередив дослідник і аналітик DeFi Марті Парті.
Тим не менш, віха в 1 мільярд доларів підтверджує зростаючу присутність Coinbase у фінансуванні в ланцюжку та її прагнення випередити нативні протоколи DeFi.
Проте подальший шлях залежатиме від того, чи зможе біржа збалансувати доступність з управлінням ризиками. Це залежить від того, чи зможе найбільша біржа США за показниками обсягу торгів уникнути підводних каменів, які переслідували попередні цикли.
