Децентралізовані фінанси (DeFi) у червні досягли кількох нових віх. Хоча більшість уваги ринку зосереджена на інституційних інвесторах, які накопичують біткоїн, капітал продовжує стабільно і тихо надходити у протоколи кредитування.
Ця тенденція створює можливості для інвесторів, але також покладає зростаючу відповідальність на ці протоколи, оскільки вони управляють збільшеним обсягом коштів.
Активні кредити досягли рекордного рівня у червні
За даними DefiLlama, станом на червень загальна вартість заблокованих активів (TVL) у протоколах кредитування перевищила 55 млрд доларів, що є найвищим рівнем в історії DeFi.
Ця цифра включає всі активи, заблоковані у платформах кредитування DeFi. Вона охоплює як активи, депоновані кредиторами, так і заставу, надану позичальниками.
Хоча TVL знизилася протягом перших трьох місяців року через зовнішні занепокоєння, такі як торговельні війни, вона швидко відновилася. Зростаючі показники відображають зростаючу довіру інвесторів до отримання доходу через кредитування.
Крім того, дані Token Terminal показують, що активні позики досягли 26,3 млрд доларів станом на червень 2025 року. Це найвища вартість, коли-небудь зафіксована в історії сектора. Вона представляє загальну вартість позик, взятих користувачами з протоколів кредитування DeFi.
Розподіл активних позик показує, що Aave домінує на ринку з 16,5 млрд доларів в активних позиках, що становить понад 60% від загальної суми. Morpho займає друге місце з 2,2 млрд доларів, а Spark — третє з 1,6 млрд доларів.
Хоча домінування Aave свідчить про сильну довіру користувачів до платформи, це також означає, що будь-яка технічна несправність, порушення безпеки або юридичні дії проти Aave можуть викликати ефект доміно.
Зростаючий попит на кредитування несе зростаючі ризики
Нещодавнє зростання високоприбуткових стабільних токенів допомогло залучити більше капіталу в протоколи кредитування. Стабільні токени, такі як USDT, USDC і DAI, розроблені для підтримки стабільної вартості. Це зменшує волатильність цін у порівнянні з криптоактивами, такими як ETH або біткоїн, що робить користувачів більш впевненими при кредитуванні або запозиченні стабільних токенів.
Нещодавно Макс Бранцбург, керівник відділу споживчих продуктів у Coinbase, розкрив, що користувачі Coinbase позичили 400 млн доларів у USDC під приблизно 5% річних. Це сталося всього за кілька місяців після запуску продукту.
Одним з основних занепокоєнь є ризик ліквідації, пов’язаний з коефіцієнтами позики до вартості (LTV). Коефіцієнт LTV вимірює вартість позики відносно застави.
Наприклад, поточний LTV Coinbase становить 0,48. Однак, якщо вартість застави — зазвичай криптовалюти — різко знизиться, коефіцієнт LTV може швидко зрости. Якщо він перевищить поріг 86%, встановлений Coinbase, застава буде автоматично продана для покриття позики, що може призвести до втрат для позичальника.
Більше того, у бичачому ринку інвестори часто прагнуть скористатися висхідним трендом. Вони позичають кошти з протоколів DeFi, щоб купити більше криптоактивів, таких як біткоїн та Ethereum. Багато хто також використовує кредитне плече для збільшення своїх угод.
«Кредитне плече — це двосічний меч, будьте обережні, крипто-сім’я», — прокоментував інвестор Lil G.
Зі зростанням довіри зростає і кредитне плече. Будь-яке падіння ринку на 10–20% може викликати каскадний ефект. Історія показує, що такі різкі падіння все ще можуть відбуватися, особливо під час чутливих або несподіваних новин.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
