Ethereum (ETH) демонструє всі ознаки хрестоматійного шоку пропозиції, з рекордно низькими валютними балансами, різким зростанням попиту на стейкінг і прискоренням інституційного припливу.
Проте, незважаючи на це скорочення пропозиції, ціна Ethereum залишається незмінною, що змушує аналітиків сперечатися про те, чи маскують роздрібні продажі одну з найбільш оптимістичних установок за останні роки.
Пропозиція Ethereum виснажується, а біткоїн зростає
За словами аналітика Crypto Gucci, резерви ETH на централізованих біржах впали до нових мінімумів, навіть коли баланси на біржах Bitcoin (BTC) підскочили до багатомісячних максимумів.
«Інвестори накопичують ETH і демпінгують BTC… Шок пропозиції ETH наближається”, – попередив аналітик.
Ця розбіжність підкреслює зростаючу впевненість у довгостроковій ціннісній пропозиції Ethereum, навіть якщо короткострокова цінова дія відстає.
Тим часом, дані в ланцюжку підтверджують, що ETH блокується за історичними ставками. Зокрема, черга входу в стейкінг Ethereum зросла до найвищого рівня з 2023 року. Крім того, 860 369 ETH на суму 3,7 мільярда доларів наразі очікують на стейкінг.
Протокол стейкінгу Everstake зазначив, що це найбільша черга з тих пір, як оновлення Shanghai дозволило виводити кошти два роки тому.
«Все більше людей довіряють довгостроковій цінності Ethereum і хочуть брати участь у його захисті», – заявили в компанії.
Everstake також вказав на поєднання інституційної участі, сприятливої ринкової кон’юнктури та зростаючої довіри до мережі.
Наразі на стейкінгу вже перебуває понад 35,6 мільйона ETH. Ця частина, що становить 31% від загальної пропозиції, коштує близько $162 млрд.
Установи та казначейства завантажуються на Ethereum
Тим часом інституційний апетит відіграє центральну роль. Аналітик Хасу зауважив, що майже 10% поставок ETH зараз припадає на публічні транспортні засоби, що свідчить про прийняття.
Том Данліві, керівник венчурного відділу Varys Capital, додав, що казначейські компанії отримали понад 3% від загальної пропозиції ETH всього за два місяці. Це підкреслює швидкі темпи накопичення.
«Дивно, що менш ніж за 2 місяці понад 3% усієї пропозиції ETH було зібрано казначейськими компаніями», — написав Данліві.
Корпоративні казначейські облігації вже мають 4,7 мільйона ETH, або 20,4 мільярда доларів, причому більшість з них дотримуються стратегій стейкінгу.
Це допомогло підняти чергу введення валідатора до рекордного рівня. Водночас це знизило ризик масового виїзду, оскільки черга на виїзд скоротилася на 20% із серпня.
Роздрібні продажі поєднуються з накопиченням китів Ethereum
Незважаючи на ці бичачі потоки, на момент написання цієї статті ETH торгується на рівні $4 368 . Він знизився більш ніж на 12% від свого історичного максимуму 24 серпня, при цьому аналітики кажуть, що роздрібні продажі пригнічують ціновий імпульс.
Defi Ignas зазначає, що власники 100 –1 000 ETH демпінгують, тоді як кити в діапазоні 10 000–100 000 ETH «швидко завантажуються». Аналітик називає це тим самим налаштуванням, яке спостерігається перед кожним великим ралі ETH, коли пропозиція зміщується від слабких до сильних рук.
Аналогічним чином, ІТ-директор Sigil Fund Деді Фіскантес припустив, що деякі інвестори можуть обертати спотові ETH у Ethereum ETF (біржові фонди), щоб зменшити ризики зберігання, подібно до більш ранніх потоків біткойнів.
Однак Ігнас поставив під сумнів терміни, суперечачи уявленню про те, що кити ETH діють як великі власники Bitcoin. Інші дотримуються більш оптимістичної точки зору.
“… Ліквідність роздрібної торгівлі на виході завжди була паливом для займання. Як тільки вони повністю вимиваються, ETH розривається. Флетова ціна – це бичачий сигнал”, – зауважив аналітик Tradinator.
Аналітики стверджують, що фундаментальні основи встановлені для вибухового кроку. Ціна Ethereum затиснута між сильним інституційним накопиченням і постійними роздрібними продажами, обмінними резервами на рекордно низькому рівні та чергами стейкінгу на рекордно високому рівні.
