Цього року на ринку криптовалют відбулося відродження старих токенів, оскільки наративи про утилітарні послуги набули нової популярності. Незважаючи на цей імпульс, DePIN не може встигати за темпом, вислизнувши з поля зору.
BeInCrypto поспілкувався з кількома експертами, щоб зрозуміти, чому один із найфундаментально корисніших секторів криптовалюти досі не може привернути стійку увагу ринку, і що може статися далі.
Розуміння DePIN
DePIN, скорочено від Decentralized Physical Infrastructure Networks, означає системи на основі блокчейну , які координують, фінансують і експлуатують реальну інфраструктуру через децентралізовані стимули.
Замість того, щоб покладатися на традиційні компанії для створення мереж, таких як бездротове покриття, зберігання, сенсори чи енергетичні мережі, DePIN розподіляє роботу між окремими особами та малими операторами, які вносять апаратне забезпечення і отримують токени натомість.
Ця модель знижує початкові витрати, розширює глобальний доступ і відкриває раніше складну для масштабування інфраструктуру. Узгоджуючи стимули з реальним попитом, DePIN прагне створити більш стійкі та ефективні системи.
Чому DePIN досі має труднощі у 2025 році?
Проте цей простір продовжує стикатися з викликами. За даними Artemis, цього року він входить до топ-10 найгірших секторів. Ринок DePIN знизився більш ніж на 74% у 2025 році.
Але чому це відбувається? Самі Кассаб, керуючий партнер Unsupervised Capital, розповів BeInCrypto, що слабкість на ринку альткоїнів природно вплинула і на DePIN.
За його словами, макроумови частково пояснюють уповільнення сектору, але не повністю. Глибша проблема, за його словами, полягає в тому, що ще не було «проривного DePIN».
“З іншого боку, DePIN будують реальну інфраструктуру та справжній бізнес. Це займає багато часу, а крипторинок для цього не пристосований. Інвестори звикли до швидких наративів і миттєвих успіхів», — додав Кассаб.
Лео Фан, співзасновник Cysic, розповів, що головною перешкодою DePIN є невідповідність між циклами будівництва інфраструктури та короткою увагою крипторинку. У той час як невзаємозамінні токени (NFT), мем-коїни та великі альткоїни процвітають завдяки культурі, ідентичності та хайпу, DePIN функціонує як інфраструктурний шар, з яким більшість користувачів важко емоційно зв’язатися.
Його цінність тихо зростає через впровадження апаратного забезпечення та реальні обчислювальні потужності — прогрес, який не є одразу помітним чи прибутковим. Фан зазначив, що,
«Більшість інвесторів досі вважають вартість токенів єдиним показником успіху, що не стосується інфраструктурних систем. Мережі DePIN створюють реальну цінність через такі сервіси, як обчислювальна потужність і доставка даних. Їхня ефективність вимірюється використанням, швидкістю та надійністю, а не короткостроковою волатильністю. Оскільки ця модель не відображає традиційну криптодинаміку, вона залишається поза зоною комфорту більшості учасників ринку.»
Марія Карола, генеральна директорка StealthEx, поділила схожий погляд. Вона зазначила, що більшість інвесторів залишаються привабленими до активів, які можна швидко торгувати, а не до секторів, які потребують глибшого розуміння.
«У криптоциклах спекуляції завжди домінуватимуть, і складний підхід DePIN також не сприяє їхній позиції. Більшість інвесторів ніколи повністю не усвідомлюють, як стимули від токенів стимулюють збір, зберігання чи підключення даних, і як це перетворюється на дохід. Якщо говорити про традиційні ринки, інфраструктура завжди найменш гламурна, але все одно найважливіша. DePIN — це версія цієї криптовалюти», — сказала вона BeInCrypto.
Однак Вінаяк Куруп, інвестиційний та дослідницький партнер Escape Velocity Crypto (EV3), зазначив, що уповільнення DePIN пов’язане не лише з сприйняттям ринку — а й у складності побудови реальних мереж, які потребують апаратного забезпечення, виробництва та фізичного впровадження.
«Їх часто порівнюють безпосередньо з існуючими великими мережевими провайдерами; завдання для операторів DePIN полягає в тому, щоб забезпечити порівняно надійний і простий користувацький досвід за частку капіталу, працюючи в секторах із високою «липкою» користувачем. У сукупності ці фактори пригнічують розум DePIN,” підкреслив Куруп.
Використання різко зростає, ціни падають: експерти пояснюють зростаючий фундаментальний розрив DePIN
Незважаючи на низьку ефективність сектору, метрики використання малюють іншу картину. У жовтні тарифи зросли до рекордного рівня, незважаючи на те, що ширший ринок продовжував знижуватися.
Це свідчить про зростаючий розрив між падінням цін на токени та зростанням реального використання. За словами Кассаба,
«Комісія має тенденцію зростати, але вона все ще невелика порівняно з вартістю викидів, витрачених з моменту заснування, або доходами чинних компаній, яких ці мережі прагнуть змінити.»
Карола зазначила, що цей розрив типовий для нових секторів інфраструктури, де фундаментальні показники можуть зміцнитися задовго до появи цін. Вона пояснила, що настрої часто коливаються незалежно від утиліти: інвестори можуть відмовлятися від ризику під час невизначених ринків, навіть коли реальна активність продовжує зростати.
«Зростання комісій і мережевої активності під час спаду ринку показує, що реальні користувачі й надалі знаходять цінність у цих сервісах, як для зберігання, так і для обчислювальної системи. У довгостроковій перспективі саме ці метрики матимуть більше значення, ніж короткострокова ефективність токенів, коли доходи зрештою зростуть разом із використанням, як це було на початку інтернету», — зауважила вона.
Фан також наголосив, що припущення та реальне використання чітко розділилися. Він зазначив, що цінова динаміка значною мірою відображає настрій інвесторів — те, що він назвав «настроєм Волл-стріт» — тоді як зростання комісій відображає реальний попит на мережі. Коли комісії зростають у ведмежому кліматі, це сигналізує про те, що основні послуги DePIN набирають популярності незалежно від ринкових циклів.
«Такі розбіжності поширені в ранніх циклах інфраструктури. Мережі використовуються частіше, але ринок ще не врахував це, оскільки інвестори досі розглядають токени DePIN як спекулятивні активи», — розповів керівник BeInCrypto.
Чи може DePIN стати наступним сектором, який стане популярним після монет приватності?
Очевидно, що DePIN спостерігає реальний попит на ринку, що породжує важливе питання: чи зможе сектор нарешті пережити прорив, подібний до того, що цього року спостерігали монети про приватність?
Карола вважає, що відповідь схиляється до «так». Вона зазначила, що криптоцикли зазвичай змінюються від наративних спекуляцій до фаз, де корисність і реальне впровадження виходять на перший план.
За її словами, якщо монети про конфіденційність відображають прагнення до цифрового суверенітету цього року, DePIN може бути в подібному підготовці — таке, що базується на вимірюваному результаті. Вона прокоментувала,
“DePIN може мати відчутну продуктивність вже наступного року. Чи то фізична інфраструктура, чи децентралізовані дані — будівельники мереж закладають основу, очікуючи та готуючись до моменту, коли ринок почне цінувати грошовий потік і впровадження більше, ніж меми. Коли відбудеться цей зсув, DePIN стане сектором, який зможе показати вимірюваний реальний вплив.»
Фан поділив цю думку. Він зазначив, що коли ринок повертається до секторів із явною корисністю, DePIN виділяється як природний бенефіціар. Він вказав на конкретні індикатори на блокчейні, які вже мають тенденцію до зростання.
«Плата за мережу зростає, участь вузлів розширюється, а операційна ефективність продовжує зміцнюватися. Якщо ці дані стануть стандартними еталонними метриками, DePIN може бути визнаний тихим будівельником торгової інфраструктури», — прогнозував він.
Куруп запропонував ширший погляд. Визнаючи невизначеність ширших ринкових умов, він зазначив, що вподобання інвесторів поступово зміщуються в бік проєктів із регулярними грошовими потоками та сильними фундаментальними показниками — середовище, яке безпосередньо відповідає сильним сторонам DePIN.
«Але, ймовірно, це також попутний вітер від інших змін на ринку. 2026 рік стане роком відродження DePIN», — заявив він.
Чому підприємства можуть розблокувати наступний етап DePIN
Експерти також вказали на кілька каталізаторів, які можуть спричинити значні зміни в галузі, і Карола, і Фан погодилися, що впровадження підприємств може стати ключовим рушієм.
«Корпоративне впровадження — найсильніший рушій. Регулювання та настрої інвесторів будуть слідувати за підтвердженням прийняття. Як тільки підприємства почнуть інтегрувати децентралізовану інфраструктуру в існуючі системи, довіра до моделі зросте. Авторитет DePIN залежить від вимірюваної ефективності, і залучення підприємств забезпечує саме це», — пояснив співзасновник Cysic.
Куруп наголосив, що кілька факторів, ймовірно, збігаються, щоб спричинити перелом. Психологія інвесторів залишається критично важливою, сказав він, але зростаюча видимість і масова присутність можуть прискорити цей зсув.
«Тепер я бачу, як Helium рекламує свій безкоштовний тарифний план у нью-йоркському метро — порівняно з їхніми аналогами з Web2, лише нещодавно DePIN-коди стали достатньо капіталізованими, щоб увійти в мейнстрім», — поділився Куруп.
Яку роль відіграватиме DePIN у майбутньому криптовалюти?
Хоча оптимізм щодо розвитку сектору залишається сильним, варто замислитися, де DePIN насправді займає місце в ширшій криптоекосистемі. Чи залишиться DePIN нішевою ставкою, чи він готовий стати мостом криптовалюти до реальної економіки, коли ринки наздоженуть?
Генеральний директор StealthEx стверджував, що DePIN вже виконує роль такого мосту — просто ринок ще не повністю це визнав. Оскільки блокчейн переходить від абстрактних фінансових експериментів до практичних реальних випадків використання, вона вірить, що DePIN стане основою багатьох із цих переходів.
«Чи то живлення розумних міст, розподілених обчислень на основі штучного інтелекту чи IoT-мереж — ці системи роблять крипто відчутною. Тож, хоча сьогодні це може здаватися обмеженою нішею, вона вже є фундаментальною. Коли люди нарешті починають взаємодіяти з децентралізованими інфраструктурами, не усвідомлюючи, що це криптовалюта, саме тоді DePIN справді перемагає», — повідомила Карола BeInCrypto.
Фан вказав на події 2025 року, особливо зростання токенізації реальних активів (RWA) та зростаюче інституційне впровадження, як ознаки того, що реальна економіка вже бачить цінність у децентралізованих системах. На його думку, DePIN добре підготовлений стати інфраструктурним шаром, що з’єднує DeFi з корпоративними кейсами використання.
“Я вірю, що DePIN стане одним із мостів криптовалюти до TradFi у міру розвитку сектору, слугуючи інфраструктурним шаром, який закріплює DeFi у реальному житті. Поки установи шукають перевірену, економічно ефективну інфраструктуру для підтримки безпечного врегулювання, DePIN перейде від нішевого експерименту до фундаментального рівня цифрових фінансів.»
Чи усвідомить це ринок зараз, чи через роки, експерти погоджуються в одному: довгострокова цінність DePIN полягає не в спекуляціях, а в тому, щоб стати невидимою інфраструктурою, що забезпечує реальний вплив криптовалюти.
