Ethereum вже давно є беззаперечним королем платформ для смартконтрактів. Однак, у 2025 році почали з’являтися тріщини в його основі.
Фонд Ethereum (EF), неприбуткова організація, яка відповідає за розвиток блокчейну, стикається з одним із найбурхливіших моментів у своїй історії.
Керівництво EF у кризі: конфлікт інтересів та проблеми прозорості
Зміни в керівництві, внутрішні конфлікти та суперечливі інвестиції в DeFi на суму 165 мільйонів доларів викликали занепокоєння щодо управління та нейтральності Ethereum. Ці труднощі виникли у критичний момент. Крипторинок змінюється, і нові претенденти з’являються як серйозні виклики для позиції Ethereum як другої за величиною криптовалюти.
Віталік Бутерін нещодавно підтвердив реорганізацію у Фонді Ethereum для вирішення давніх проблем з управлінням. Ця реорганізація була викликана такими суперечками, як скандал з EigenLayer, де два дослідники Фонду Ethereum, Джастін Дрейк та Данкард Файст, зайняли дуже вигідні консультативні посади в EigenFoundation.
«Що робить основний учасник EF, коли приймає ролі в проєктах, які мають конфліктні інтереси з Ethereum? Де ж нейтральність,» – зауважив eMon, популярний користувач на X, жартуючи.
EigenLayer, протокол повторного стейкінгу, дозволяє користувачам використовувати свої ліквідно застейкані ETH на інших мережах. Окрім підвищення капітальної ефективності, це викликає занепокоєння щодо моделі безпеки Ethereum. Коли криптотрейдер Cobie розкрив, що Дрейк і Файст отримали мільйони у вигляді токенів EIGEN від EigenLayer, спільнота відреагувала обуренням.
Критики вважали це явним конфліктом інтересів, коли інсайдери Ethereum отримують прибуток від свого впливу на розвиток протоколу. Реакція призвела до того, що Фонд Ethereum у травні 2024 року запровадив офіційну політику конфлікту інтересів.
Дрейк зрештою пішов з EigenLayer, але репутація Ethereum вже була пошкоджена. Багато хто почав сумніватися, чи можна довіряти дослідникам та приймаючим рішенням Ethereum діяти в інтересах мережі, а не заради власної фінансової вигоди.
Інвестиція Ethereum Foundation у DeFi на 165 мільйонів доларів
Поки розгорталася суперечка з EigenLayer, Фонд Ethereum прийняв ще одне рішення, яке викликало здивування. Він виділив 50,000 ETH (приблизно 165 мільйонів доларів) на DeFi. Цей крок мав на меті поповнити казну EF, яка зменшилася на 39% за останні три роки. EF розподілив кошти через гаманець з мультипідписом 3-з-5 і розмістив їх у протоколах кредитування, таких як Aave та Lido.
Згідно з даними на Spotonchain, казна становила 752 мільйони доларів на момент написання.
Фонд Ethereum уникав стейкінгу своїх ETH протягом багатьох років через побоювання щодо регуляторних ризиків та нейтральності мережі. Однак, з ETH, що бореться проти біткоїна, і Ethereum, що втрачає позиції у розробці та активності користувачів та частці ринку, EF вирішив зайняти більш агресивну фінансову позицію.
Дехто вважає це розумним кроком для отримання пасивного доходу, тоді як інші вважають, що це сигналізує про відчай на тлі зниження домінування Ethereum.
Дебати щодо ліміту газу: рішення для масштабування проти ризику мережі
Водночас Ethereum переживає ще одну важливу дискусію щодо збільшення ліміту газу. Ліміт газу Ethereum перевищив 32 мільйони, і майже 52% валідаторів сигналізують про підтримку збільшення.
Аргумент полягає в тому, що підвищення ліміту газу знизить комісії за транзакції та покращить ефективність мережі.
«Це буде перше підвищення під proof of stake. Оскільки PoS набагато більш децентралізований, ніж застаріла технологія, як PoW, це зайняло більше часу для координації. Хто буде героєм, щоб підняти нас на вершину,» – запитав Еван Ван Несс, колишній директор з операцій Consensys.
Однак, не всі погоджуються. Критики застерігають, що занадто агресивне збільшення ліміту газу може дестабілізувати Ethereum. Зокрема, вони кажуть, що це ускладнить участь для менших валідаторів, що може призвести до подальшої централізації.
Тим часом, співзасновник Ethereum Віталік Бутерін закликає до форку Pectra, який обіцяє покращити зручність використання мережі.
«…На мою думку, ми повинні зробити ціль блоба також такою, що голосується стейкерами, щоб вона могла збільшуватися у відповідь на технологічні покращення без очікування на хардфорки», — поділився Бутерін на X.
З Ethereum, який вже стикається з ризиками повторного стейкінгу, конфліктами інтересів та суперечками у сфері управління, дебати щодо ліміту газу додають ще один шар невизначеності до майбутнього блокчейну.
Ethereum проти конкурентів: можливості нового №2
З ETH, який показує гірші результати порівняно з іншими активами, інвестори шукають потенційних конкурентів. Solana, наприклад, переживає відродження, залучаючи розробників та користувачів завдяки низьким комісіям та високій швидкості транзакцій. Проте, старший аналітик досліджень IntoTheBlock Хуан Пеллісер каже, що Solana ще має пройти довгий шлях, перш ніж зможе скинути Ethereum з трону.
«Хоча Solana може продовжувати зростати і потенційно кидати виклик Ethereum у певних нішах, подолати закріплену позицію Ethereum як домінуючої платформи в найближчому майбутньому все ще малоймовірно, хоча конкурентне середовище є динамічним і розвивається», — сказав Пеллісер BeInCrypto в ексклюзивному інтерв’ю.
Тим часом Binance Smart Chain (BSC), Avalanche (AVAX) і навіть модульні блокчейн-рішення, такі як Celestia (TIA), набирають обертів. На цьому фоні питання вже не в тому, чи залишиться Ethereum домінуючою платформою для смартконтрактів. Натомість питання в тому, чи зможе він зберегти свою позицію як друга за величиною криптовалюта.
Якщо Ethereum продовжить стикатися з проблемами управління та масштабованості, тоді як конкуренти пропонують кращу ефективність та користувацький досвід, його місце на ринку може опинитися під загрозою. З огляду на всі ці події, чи варто інвесторам все ще розглядати Ethereum у 2025 році?
Незважаючи на поточні проблеми, Ethereum залишається найбільш децентралізованою та широко прийнятою платформою для смартконтрактів. Його сильна екосистема розробників, глибока ліквідність та встановлена інфраструктура надають йому значну перевагу. Недавня реструктуризація керівництва, політика конфлікту інтересів та зміни в управлінні казначейством свідчать про те, що EF робить кроки для виправлення свого курсу.
Однак ризики є незаперечними. Ethereum знаходиться на роздоріжжі, де його наступні кроки визначать, чи зможе він зберегти своє домінування, чи новий лідер ринку скине його з трону. Інвесторам слід ретельно зважити ці фактори, балансуючи сильні основи Ethereum з невизначеністю навколо його управління та майбутнього розвитку.
Проте Ethereum змінюється, і спільнота повинна вирішити, чи ці зміни на краще, чи вони сигналізують про початок його занепаду.
Дані BeInCrypto показують, що ETH торгувався за 2 812 доларів, піднявшись майже на 9% з моменту відкриття сесії у вівторок.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
