Трейдери біткоїна (BTC) з незвичайною увагою стежать за цьогорічним Економічним симпозіумом у Джексон-Хоулі.
Наративи ринку сходяться на можливості, що щорічне зібрання центральних банкірів може стати вирішальним моментом для ризикових активів, таких як біткоїн.
Джексон-Гоул вплине на біткоїн та ринки ліквідності
Симпозіум у Джексон-Хоулі має довгу історію впливу на глобальні ринки. Однак, з урахуванням динаміки ліквідності, інфляційних тисків та очікувань політики, деякі аналітики вважають, що повідомлення ФРС у Вайомінгу може стати потенційним бичачим каталізатором для біткоїна.
Бен Бернанке використав його у 2010 році, щоб сигналізувати про кількісне пом’якшення (QE), тоді як промова Джерома Пауелла у 2022 році з жорстким тоном спричинила падіння акцій.
Аналітики стверджують, що такі історичні прецеденти підкреслюють, чому крипторинки повинні уважно стежити за подіями.
«Джексон-Хоул був місцем для критичних заяв, які змінили напрямок ринків. Сигнали, які дає ФРС наприкінці серпня, формують потоки ліквідності та апетит до ризику. Той факт, що BTC є “барометром ліквідності”, робить Джексон-Хоул надзвичайно важливим для нього», — пояснив Керем з CryptoQuant .
У подальшому аналізі Керем додав, що промова Пауелла 22 серпня буде вирішальною у визначенні, наскільки близько ФРС до зниження ставки у вересні.
У поєднанні з публікацією даних про основний PCE пізніше цього місяця, подія може допомогти визначити шлях для ризикових активів восени.
Історичні моделі навколо Джексон-Хоулу додають ваги очікуванням ринку. Oraclum Capital підкреслили, що майже кожна зустріч у Джексон-Хоулі за останні сім років супроводжувалася корекцією, за винятком 2023 року.
Того року Пауелл оголосив про перемогу над інфляцією і сигналізував про наближення зниження ставок, піднявши ринки замість їхнього падіння.
«Повторення липневого FOMC і дещо жорстке повідомлення НЕ враховані на ринку. Це може стати каталізатором для звичайного серпнево-вересневого розпродажу. Однак, якщо Пауелл стане м’якшим, це може стати значним поштовхом для акцій; у такому випадку новий історичний максимум є певним», — написали вони.
Аргументи на користь бичачого результату
Не всі аналітики готуються до турбулентності. Деякі стверджують, що макроекономічні умови можуть зробити цьогорічний Джексон-Хоул бичачою подією для біткоїна.
Capital Flows зазначили, що тримісячна тенденція Nonfarm Payrolls (NFP) залишається позитивною, демонструючи постійне створення робочих місць.
Тим часом, інфляційні індикатори, такі як PCE, CPI та PPI, перевершили очікування, тоді як інфляційні свопи перевищують 3 %.
Водночас, кредитні спреди звузилися до найнижчої точки циклу, що свідчить про те, що ринки далекі від оцінки стресу.
«Зростання та інфляція прискорюються… ФРС дозволила 50 базисних пунктів зниження ставок залишитися врахованими у форвардних ринках», — написали Capital Flows.
Capital Flows стверджують, що це є політичною помилкою, яка створює позитивний імпульс ліквідності, підвищуючи ціни на активи.
Це означає, що поки ФРС уникає різкого жорсткого повороту в Джексон-Хоулі, динаміка ліквідності може продовжувати підтримувати біткоїн та акції.
Голова ФРС зіткнеться з напругою у пошуку балансу між заспокоєнням ринків та збереженням довіри до інфляції.
З одного боку, якщо ФРС буде занадто м’якою, довгострокові ставки можуть зрости, оскільки інвестори почнуть сумніватися, чи не є політика надто м’якою. Однак, якщо вона буде занадто жорсткою, ринки можуть швидко переоцінити ризик, викликавши волатильність на ринках акцій, облігацій та криптовалют.
Результат може залежати від тону. Жорстке повторення липневого FOMC ризикує викликати “звичайний серпнево-вересневий розпродаж”. Тим часом, м’яка несподіванка може викликати новий підйом у ризикових активах.
Короткостроковий напрямок біткоїна може залежати менше від його фундаментальних показників і більше від слів Пауелла у Вайомінгу у п’ятницю.
