BitMine Immersion Technologies, найбільший у світі корпоративний власник Ethereum (ETH), тепер стикається з понад $4 мільярдами нереалізованих збитків на своїх активах ETH.
Скорочення діяльності компанії відображає ширші заворушення для компаній, що займаються цифровими активами (DAT), що породжує нові питання щодо сталості цієї бізнес-моделі.
Зростаючі збитки BitMine створюють сценарій «Hotel California»
У нещодавньому розкритті, оприлюдненому на початку цього тижня, BitMine повідомила, що володіє майже 3,6 мільйона ETH, що еквівалентно приблизно 2,97% пропозиції Ethereum. Компанія поступово наближається до своєї давньої мети — накопичити 5% усіх ETH.
Однак її казначейство дедалі більше відчуває тиск через різке падіння ціни активу. Ethereum впав на 27,4% за останній місяць, зараз торгується нижче $3,000. Водночас баланс BitMine відобразив це падіння.
Останні дані показують, що стек ETH компанії зараз коштує трохи менше 10 мільярдів доларів, що дає нереалізовані збитки BitMine приблизно на 4,18 мільярда доларів.
За даними BitmineTracker , базове співвідношення ринку до чистої вартості активів (mNAV ) компанії становить 0,73, тоді як розведений mNAV — 0,88. Дослідницька компанія 10x Research підкреслила ці наслідки у нещодавньому дописі на X (раніше Twitter).
У дописі наголошувалося, що зміни в NAV, як правило, винагороджують довгострокових акціонерів, коли показник зростає, але можуть посилювати збитки, коли він знижується — тенденція, яку багато інвесторів у цифрові активи досі ігнорують.
«Казначейські компанії зіткнуться з суворою реальністю: залучити нових роздрібних інвесторів стає майже неможливо, коли існуючі акціонери мають мільярди збитків. Коли премія неминуче зменшується до нуля, як це відбувається зараз, інвестори опиняються в пастці в будівлі, не маючи змоги вийти без значних пошкоджень — справжній сценарій готелю Каліфорнії», — написало 10x Research.
Ця напруга також помітна у показниках акцій компанії. Дані Google Finance показують, що щомісячне падіння BMNR майже вдвічі перевищує ETH, при цьому ціна акції впала на 49,8% за той самий період.
Це розбіжання не є унікальним для BMNR. Декілька казначейських облігацій, орієнтованих на Bitcoin , показали таку ж тенденцію, зафіксувавши падіння, що перевищують спад BTC.
Тим часом BitMine не єдиний у цих викликах. Sharplink Gaming, друга за величиною корпоративна компанія ETH, має понад півмільярда доларів нереалізованих збитків. Вона володіє 859 853 ETH, оціненими в $2,4 мільярда за поточними ринковими цінами. Акції компанії, SBET, впали на 35,15% за останній місяць.
Попри це, дані в блокчейні показують, що BitMine все ще активно купує ETH. На початку цього місяця компанія придбала 110 288 ETH. OnchainLens також повідомив про нещодавню покупку 17 242 ETH, вартістю $49,07 мільйона, у FalconX і BitGo.
