Криптовалютний ландшафт зазнає глибокої трансформації. З розвитком децентралізованих фінансів (DeFi) та рішень рівня 2 (L2), роль централізованих бірж (CEX) переосмислюється. Колись основний вхід для більшості користувачів, CEX тепер знаходяться на критичному етапі, коли їм необхідно еволюціонувати свою основну ціннісну пропозицію, щоб залишатися актуальними та конкурентоспроможними.
Цей зсув не лише про конкуренцію з децентралізованими альтернативами; це про навігацію в складній мережі регуляторного тиску, інституційних вимог та змінюваних очікувань користувачів. Щоб дослідити цю еволюцію, ми поспілкувалися з кількома лідерами галузі, щоб дізнатися їхні погляди на майбутнє централізованих бірж.
Від точки доступу до операційної системи: нова ціннісна пропозиція CEX
Протягом багатьох років основна функція централізованої біржі була простою: надавати зручну платформу для користувачів для купівлі, продажу та торгівлі криптовалютою. Однак з підйомом DeFi ця проста ціннісна пропозиція вже не є достатньою. Новий CEX повинен пропонувати більше, ніж просто інтерфейс для торгівлі; він має стати комплексною фінансовою екосистемою.
Вів’єн Лін, головна директорка з продуктів BingX, прокоментувала майбутнє централізованих бірж, зазначивши, що, на її думку, вони повинні пропонувати повний, інтегрований досвід для користувачів.
“Наша платформа поєднує спотову та деривативну торгівлю з передовими продуктами, такими як копітрейдинг, програми заробітку та функції на основі ШІ,” сказала Лін. “Це надає можливості як для активних трейдерів, так і для пасивних інвесторів, і для всіх між ними.”
Лін також поділилася, що компанія зобов’язується інвестувати 300 млн доларів у ШІ протягом наступних трьох років, щоб впровадити інтелект у торгівлю, управління ризиками та користувацький досвід. “Цей різноманітний асортимент продуктів, підсилений ШІ, розроблений для обслуговування користувачів з різними цілями та рівнями досвіду, все в межах однієї регульованої та безпечної екосистеми,” пояснила вона. “Об’єднуючи ці можливості, ми не лише спрощуємо доступ до крипторинків, але й створюємо надійний шлюз, що поєднує зручність централізованих платформ з інноваціями та можливостями Web3.”
Монті Метцгер, генеральний директор і засновник LCX, вважає, що ця еволюція є необхідністю. Він стверджує: “CEX повинні еволюціонувати від точок доступу до екосистем, пропонуючи гаманці, інструменти токенізації, рішення для випуску токенів, шари відповідності та інфраструктуру ліквідності. LCX вже позиціонується як регульована фінансова операційна система.” Це бачення переміщує CEX за межі простих торгових платформ у роль складного фінансового центру, здатного обробляти складні операції у відповідності з нормами.
Цей настрій поділяє доктор Хан Лін, генеральний директор і засновник Gate, який зазначає, що епоха після FTX фундаментально змінила очікування користувачів. “Довіра більше не є даністю, її потрібно постійно заробляти та перевіряти,” каже доктор Лін. Він підкреслює кілька ключових змін, які стали обов’язковими для CEX, включаючи впровадження Proof-of-Reserves (PoR), яке перейшло від опціонального до базового вимоги. Як пояснює доктор Лін, “Біржі повинні демонструвати платоспроможність прозоро та регулярно, бажано з використанням сторонніх аудитів або ZK-технологій.” Він додає, що платформи тепер повинні впроваджувати ізоляцію ризиків шляхом сегрегації активів користувачів та уникати повторного використання, а також пропонувати ширший спектр додаткових послуг, таких як стейкінг, лаунчпади та платіжні шлюзи, щоб утримати користувачів.
Вугар Усі Заде, операційний директор Bitget, розширює цю точку зору, підкреслюючи важливість орієнтованої на користувача, все-в-одному платформи. Він стверджує: “Майбутнє бірж не в конкуренції з DeFi, а в побудові мосту до нього. Ми повинні запропонувати універсальний магазин для всієї криптоподорожі користувача.” Вугар підкреслює, що цінність біржі тепер полягає в її здатності забезпечити безперервний і безпечний досвід, що інтегрує різні функціональності, від торгівлі до соціальної торгівлі та рішень Web3. “Користувачі хочуть зручності та безпеки. Вони не хочуть переходити між CEX, самостійним гаманцем та кількома протоколами DeFi. Наша мета – об’єднати цей досвід.”
Дискусія про спеціалізацію та екосистему: пошук ніші
У ключовій дискусії в криптоіндустрії увага змістилася з питання, чи будувати все-в-одному платформи або спеціалізовані послуги, на розуміння того, як платформи можуть “усувати бар’єри, а не створювати їх,” як зазначила Вів’єн Лін, головна директорка з продуктів BingX.
Лін виступає за все-в-одному рішення, які дозволяють користувачам отримувати доступ до комплексного набору послуг, не виходячи з екосистеми. Цей підхід, за її словами, створює “гладку, пов’язану користувацьку подорож,” що не лише підвищує ефективність, але й “зміцнює лояльність,” надаючи все, що потрібно користувачу, в межах одного, надійного середовища.
Вона підкреслила, що BingX був побудований на цьому принципі, прагнучи забезпечити торгові досвіди, які “відчуваються легкими від початку до кінця.” Щоб ще більше персоналізувати користувацький досвід, BingX розширює свої можливості ШІ.
Лін підсумувала, що цей акцент на ШІ дозволяє платформі обслуговувати більш різноманітний спектр користувачів, “налаштовуючи платформу під індивідуальні потреби, рівні навичок та цілі, щоб кожна подорож трейдера відчувалася особистою та інтуїтивною.”
Гріффін Ардерн, керівник відділу досліджень та опціонного столу в BloFin, підкреслює, що CEX все ще мають незамінну роль, особливо для “торгівлі на основі довіри.” Він зазначає, що багато децентралізованих бірж (DEX) стикаються з “проблемою довіри” та значним ризиком контрагента, що може легко призвести до значних втрат для інвесторів. З цієї причини Ардерн вважає, що для транзакцій, що включають великі суми коштів, особливо “блокові угоди,” роль CEX залишається важливою. “Централізовані біржі все ще можуть забезпечити гарантії та кліринг і розрахунки для контрагентів, що важко досягти для DEX,” пояснює він. Він також зазначає, що для складних деривативів, таких як опціони, децентралізована торгівля часто стикається з більшим ризиком контрагента та неефективністю ціноутворення, оскільки “швидкість ланцюга все ще не може задовольнити потреби в ціноутворенні та хеджуванні нелінійних деривативів.”
Ця перспектива передбачає майбутнє, де CEX та DEX можуть співіснувати, причому CEX спеціалізуються в областях, що вимагають високої довіри, інституційного рівня безпеки та складних фінансових інструментів, які важко відтворити на ланцюгу.
Вугар підтримує підхід до екосистеми, але з сильним акцентом на безперервні інновації. Він бачить модель все-в-одному як необхідність для виживання. “Побудова комплексної екосистеми – це питання залишатися попереду,” каже він. “Ми повинні інновувати не лише в торгівлі, але й у нових областях, таких як інструменти на основі ШІ, та надавати надійні рішення Web3, включаючи наш власний ланцюг або гаманець.” Ця перспектива розглядає спеціалізацію як потенційну пастку, стверджуючи, що ринок рухається занадто швидко, щоб біржі могли зосередитися на одній послузі.
Орієнтація в регуляторному лабіринті: загроза чи можливість?
Коли запитали про найбільші конкурентні загрози, що стоять перед криптоіндустрією, експерти запропонували нюансовану перспективу. Хоча підйом децентралізованих фінансів (DeFi) є незаперечним фактором, багато хто, включаючи головну директорку з продуктів BingX Вів’єн Лін, вважають, що еволюційний глобальний регуляторний тиск є найбільш нагальною та значущою перешкодою.
Лін зазначила, що хоча DeFi “безсумнівно змінює конкурентний ландшафт,” “більш нагальна та актуальна проблема полягає в навігації в дедалі складнішому глобальному регуляторному середовищі.”
За її словами, криптокомпанії змагаються не лише в інноваціях та залученні користувачів, але й у своїй “здатності дотримуватися еволюційних правил у різних юрисдикціях.” Вона підкреслила, що компанії, які найкраще позиціоновані для стійкого зростання та підтримки довіри як з користувачами, так і з інституційними партнерами, будуть тими, хто зможе “швидко адаптуватися, підтримувати надійні рамки відповідності та передбачати регуляторні зміни.”
Євген Кузін, директор з маркетингу та член ради директорів Cryptopay, визначає це як основний виклик. Він пояснює, що уряди все більше зосереджуються на посиленні контролю за верифікацією клієнтів, протидії відмиванню коштів (AML) та ринковою цілісністю. «Це означає, що біржі повинні значно інвестувати у створення систем і команд, які підтримують відповідність нормам, особливо в таких юрисдикціях, як США та Європа», — зазначає Кузін. Він додає, що ці регуляторні зміни «не лише збільшують витрати, але й вимагають від бірж залишатися адаптивними, регулярно оновлюючи внутрішні політики та процедури, щоб відповідати юридичним зобов’язанням і зменшувати ризики невідповідності».
Однак, доктор Лін з Gate бачить регулювання не лише як обмеження, але й як конкурентну перевагу. Хоча витрати на відповідність є реальними, він стверджує, що біржі, які рано приймають регулювання, можуть отримати значну перевагу, отримуючи доступ до ринків і формуючи партнерства з традиційними фінансовими інституціями, які закриті для інших. «Gate бачить відповідність як довгостроковий захист», — зазначає він. «Ми активно розширюємо наші можливості відповідності… щоб забезпечити, що більше користувачів можуть безпечно та легально взаємодіяти з криптовалютами». Ця перспектива свідчить про те, що регуляторний тиск, хоча і є викликом для багатьох, може стати потужним диференціатором для CEX, які добре підготовлені та проактивні.
Вугар з Bitget підтримує цю думку, вважаючи регуляторну відповідність ключовим фактором для довгострокового зростання та довіри. Він підкреслює, що сильна регуляторна база є тим, що в кінцевому підсумку відрізняє серйозного гравця від короткострокового проєкту. «Регулювання не є бар’єром; це основний елемент довіри та безпеки для наших користувачів. Працюючи з регуляторами та отримуючи ліцензії, ми не лише захищаємо наших користувачів, але й відкриваємо двері до нових ринків та інституційних партнерів, які вимагають такого рівня безпеки та легітимності».
Гібридне майбутнє: CEX та DeFi як компонуємі шари
Розглядаючи, як централізовані біржі (CEX) співіснуватимуть з децентралізованими фінансами (DeFi), експерти погоджуються, що майбутнє не полягає у виборі одного з двох. Натомість очікується, що домінуватиме гібридний підхід.
За словами Вів’єн Лін, головного продуктового директора BingX, майбутнє фінансів полягає у «з’єднанні двох». Вона пояснила, що централізовані платформи забезпечують безпеку, регуляторну відповідність та надійну інфраструктуру, тоді як DeFi пропонує інновації, прозорість та відкритий доступ.
Лін вважає, що біржі, які зможуть успішно інтегрувати ці переваги, фундаментально змінять спосіб взаємодії користувачів з цифровими активами. Поєднуючи найкращі аспекти як централізованих, так і децентралізованих фінансів, індустрія може створити більш стійку та зручну для користувачів екосистему.
Доктор Лін окреслює цю гібридну модель, де CEX виступають як важливі шлюзи до ончейн-сервісів, пропонуючи знайомий користувацький досвід для доступу до світу DeFi. Це включає надання кустодіальних фронтендів до DEX, ринків кредитування та реальних активів (RWAs), все з вбудованим шаром відповідності. CEX також можуть функціонувати як мости та центри ліквідності для безпечного переміщення активів між L1 та L2. Найважливіше, вони можуть пропонувати освітні ресурси та доступ до фіату, щоб допомогти новим користувачам безпечно приєднатися до криптовалют і з часом перейти до DeFi у власному темпі.
«CEX та DeFi не є конкурентами, вони стають композитивними шарами однієї користувацької подорожі», — каже доктор Лін. Gate вже реалізує це бачення з такими продуктами, як Gate Alpha, ончейн-портал, що інтегрує DeFi-протоколи в середовище CEX, та Gate Wallet, самостійний гаманець з доступом до dApp.
Вугар додає, що біржі також повинні відігравати пряму роль у сприянні зростанню спільноти. Він вважає, що, лістингуючи якісні проєкти та надаючи підтримку через ініціативи, такі як Launchpad Bitget, біржі можуть стати важливими партнерами для нових протоколів. «Наша роль полягає в ідентифікації та підтримці високоякісних проєктів, які сприяють розвитку екосистеми. Ми не просто лістингуємо токен; ми інвестуємо в його спільноту та довгостроковий успіх». Це включає надання надійних даних та освітніх ресурсів, щоб допомогти користувачам приймати обґрунтовані рішення.
Зрештою, майбутнє централізованої біржі не полягає у виграші в грі з нульовою сумою проти DeFi. Натомість це про адаптацію до більш складної, багатошарової екосистеми. Приймаючи підхід, орієнтований на відповідність, використовуючи свої основні сильні сторони в безпеці та довірі, і будуючи мости до децентралізованого світу, CEX готові еволюціонувати з простих шлюзів у комплексні фінансові операційні системи. Наступний розділ криптовалют, ймовірно, буде визначений конструктивним співіснуванням, де централізовані та децентралізовані платформи доповнюють одна одну, створюючи більш стійке та доступне фінансове майбутнє для всіх.
