Федеральна резервна система (ФРС) знизила відсоткові ставки на 25 базисних пунктів до цільового діапазону 3,50%–3,75%. Це рішення відповідало переважним очікуванням ринків, однак не містило чітких сигналів щодо подальшого пом’якшення монетарної політики.
Сьогоднішнє рішення було ухвалене неодностайно, що посилює невизначеність, яка домінувала в настроях інвесторів протягом останнього тижня.
Заява FOMC: обережність та залежність від даних
Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC) у своїй заяві визнав уповільнення зростання кількості робочих місць, вищу тенденцію до безробіття протягом третього кварталу та інфляцію, що дещо прискорилася з початку 2025 року.
Хоча представники комітету зазначили, що ризики погіршення ситуації у сфері зайнятості зросли, вони утрималися від зобов’язань щодо тривалого циклу зниження ставок. Натомість сьогоднішня заява чітко визначає, що майбутня політика залишатиметься суворо залежною від даних.
Комітет знову наголосив, що перед ухваленням рішень про подальші зміни він буде оцінювати «вхідні дані, еволюцію прогнозів та баланс ризиків».
Криптовалютні трейдери, ймовірно, інтерпретуватимуть таку позицію як нейтральну або злегка обережну. За відсутності чітких прогнозних зобов’язань січень та березень стають ключовими орієнтирами для очікувань щодо майбутньої траєкторії ставок.
Це узгоджується з аналітичними прогнозами, що передували засіданню, в яких попереджали про можливість «яструбиного» зниження: пом’якшення сьогодні, але без чіткого «голубиного» плану на майбутнє.
Відсутність випереджальних формулювань свідчить про бажання ФРС зберегти гнучкість, особливо в умовах, коли інфляція характеризується як «дещо підвищена», а невизначеність щодо економічного зростання залишається високою.
Розбіжності всередині комітету
Розподіл голосів підкреслює розбіжності в поглядах членів комітету. Стівен Міран виступав за більш значне зниження на 50 базисних пунктів, тоді як Остан Гулсбі та Джеффрі Шмід воліли залишити політику без змін.
Такий розкол на три табори відображає майбутню невизначеність. Ринок праці демонструє ознаки ослаблення, інфляція більше не має стійкої тенденції до зниження, а думки щодо необхідного рівня пом’якшення для економіки стають дедалі більш поляризованими.
Поділ на три групи є показовим. Він сигналізує про розбіжності в оцінці ступеня уповільнення економічної активності та щодо того, чи варто прискорювати пом’якшення, чи взяти паузу. Ринки розцінять це як підтвердження того, що поточний цикл більше не є однозначно «голубиним».
Ліквідність та майбутні очікування
ФРС також оголосила про готовність за потреби викуповувати короткострокові казначейські облігації для підтримання адекватного рівня резервів. Це є ледь помітним, але важливим сигналом для умов ліквідності, який може виступити стабілізаційним фактором у разі зростання волатильності у 2026 році.
Сьогоднішнє рішення повністю відповідає очікуванням ринків, але не пропонує подальшого плану дій. Тон заяви є виваженим, обережним і залежним від даних, а не відверто «голубиним».
Оскільки тепер ключовим рушієм стають майбутні орієнтири, увага ринку негайно переключається на січневе засідання. Зниження ставки стало заголовком дня, однак справжня реакція ринків буде формуватися на основі майбутніх сигналів.
