Біткойн, золото та срібло під ризиком через попередження Goldman Sachs про продаж акцій на $80 млрд

Глобальні фінансові ринки демонструють перехід до нової фази волатильності, на тлі застережень Goldman Sachs щодо можливого масштабного продажу акцій систематичними фондами обсягом у десятки мільярдів доларів у найближчі тижні.

Цей відтік капіталу має потенціал спричинити ланцюговий ефект, що може поширитися на біткойн, золото та срібло в умовах погіршення ліквідності.

Goldman: продаж CTA може пришвидшитися через зниження ліквідності

Профільний торговий підрозділ Goldman Sachs повідомляє: трендові фонди типу Commodity Trading Advisers (CTA) вже активізували сигнали на продаж у S&P 500. Згідно з поточною моделлю банку, ці гравці залишатимуться чистими продавцями у короткостроковій перспективі — незалежно від того, стабілізується ринок чи подовжить падіння.

За оцінками банку, у разі подальшого послаблення ринку очікується реалізація продажу акцій на суму близько $33 млрд уже протягом найближчого тижня.

Більш показово: згідно з розрахунками Goldman Sachs, при продовженні зниження або прориві ключових технічних позначок індексу S&P 500 може бути ініційовано додаткові систематичні розпродажі обсягом до $80 млрд впродовж наступного місяця.

Поточна ринкова кон’юнктура близька до критичної. Аналітики Goldman фіксують погіршення ліквідності разом зі змінами в позиціонуванні на ринку опціонів, що чинять додатковий вплив на масштаб цінових коливань.

Коли дилери перебувають у короткій позиції за gamma, вони змушені продавати при падінні та купувати при зростанні, посилюючи волатильність та прискорюючи інтенсивність руху цін протягом сесії.

У Goldman зауважують також, що інші систематичні стратегії, зокрема фонди ризик-паритету та фонди контролю волатильності, мають ще значний потенціал до скорочення позицій у разі подальшого зростання волатильності. Це означає, що тиск із боку продавців не обмежується лише CTA.

Сентимент інвесторів також демонструє ознаки погіршення. Внутрішній індекс паніки Goldman нещодавно наблизився до позначок, притаманних періодам екстремального стресу.

Паралельно роздрібні інвестори, які попередній рік проявляли схильність до купівлі на зниженнях, демонструють втому. Останні дані щодо потоків свідчать про переважання чистого відтоку, а не притоку.

Біткойн та дорогоцінні метали: ризики переносу

Попри акцент Goldman на ринку акцій, наслідки охоплюють ширший спектр активів.

За історичними спостереженнями, масштабні поточно-детерміновані розпродажі акцій та жорсткіша ліквідність здатні провокувати зростання волатильності макрочутливих інструментів, у тому числі криптовалют.

Біткойн, який в останні місяці дедалі сильніше корелює з глобальними ризиковими тенденціями у фазах напруження ліквідності, може опинитися під тиском нової хвилі волатильності, якщо примусові продажі акцій посиляться.

Акції, пов’язані з криптовалютами, та спекулятивні активи, популярні серед роздрібних гравців, вже засвідчили чутливість до останніх ринкових флуктуацій — позиціонування залишається вразливим.

Разом із тим турбулентність на ринку акцій може спричинити складні транскордонні потоки. Ризик-орієнтований відхід інвесторів може тиснути на ринки сировини, однак драгоцінні метали на кшталт золота й срібла здатні стати об’єктом підвищеного попиту в умовах зростаючої невизначеності, що призводить до різких цінових коливань відповідно до тренду ліквідності й динаміки долара.

На даний момент домінуючим чинником залишається ліквідність. В умовах скорочення плеча систематичними фондами, зростаючої волатильності та традиційної сезонної слабкості фінансових ринків, нестабільність може зберігатися найближчими тижнями.

У разі підтвердження прогнозів Goldman, наступний місяць стане випробуванням для ринку акцій. Побічний ефект такого сценарію може охопити також біткойн і ринок дорогоцінних металів.