Стоячи на порозі нового року та озираючись на буремний 2025-й, стає очевидним, що індустрія криптовалют переросла свій підлітковий етап чистих спекуляцій. Щоб проаналізувати цей переломний рік, до нас приєдналася група видатних лідерів галузі, які перебували на передовій ринкової волатильності, інституційної інтеграції та технологічних проривів.
Ми хотіли б висловити глибоку вдячність нашим експертам за їхній час та безцінні інсайти: Фернандо Лільйо Аранда, директор з маркетингу Zoomex, який привносить гострий, майже кінематографічний погляд на приховані сили ринку; Гріффін Ардерн, керівник відділу досліджень та опціонів BloFin, чиє глибоке занурення в макроекономіку та деривативи є справжнім майстер-класом з управління ризиками; та Вів’єн Лін, директор з продуктів та керівник BingX Labs, яка пропонує візіонерський погляд на те, як штучний інтелект та зріла інфраструктура змінюють поведінку користувачів.
Визначальний наратив: Сценарій, написаний кодом і капіталом
Якщо 2024 рік був роком приходу «білих комірців» через спотові біткоїн-ETF, то 2025 рік став роком усвідомлення того, що вхід інституціоналів був не одноразовою подією, а системним перезавантаженням. Наратив змінився з питання «Чи прийдуть вони?» на «Наскільки глибоко вони інтегровані в тканину світової економіки?».
Фернандо Лільйо Аранда із Zoomex описує цей зсув із притаманним йому драматизмом, порівнюючи рік із гостросюжетним голлівудським сиквелом за участю Бена Аффлека: «Вхід інституціоналів 2: Невидима маніпуляція». Фернандо припускає, що хоча 2024 рік слугував гучним публічним дебютом, 2025-й став роком глибокої, фундаментальної інтеграції, де справжні владні ходи відбувалися за лаштунками.
Sponsored«”Невидима” природа цьогорічного ринку стосується витончених, майже хірургічних методів участі інституціоналів», — пояснює Аранда. «Вони більше не просто купують спотовий BTC, щоб зберігати його у сховищі. Ми увійшли в епоху складних деривативів, забезпечення ліквідності та тонкого структурування ринку, що диктує цінову динаміку задовго до того, як вона досягає роздрібних бірж. Ринок відчувається керованим, зрілим і, можливо, більш розрахованим, ніж будь-коли раніше».
Ця «невидима маніпуляція» не є обов’язково критикою нечесної гри, а радше спостереженням за ринком, що професіоналізувався. Волатильність, яка колись визначала криптосферу, тепер гаситься або спрямовується інституційним хеджуванням, створюючи ландшафт, де великі гравці пишуть сценарій, а роздрібні інвестори часто лише реагують на заздалегідь визначений сюжет.
Вів’єн Лін розглядає цю еволюцію через структурну призму, висуваючи радикальну тезу: легендарний «чотирирічний цикл» може нарешті бути мертвим. Лін зазначає:
«2025 рік став роком, коли криптоіндустрія відірвалася від традиційного чотирирічного циклу і почала рухатися швидшими, технологічно зумовленими хвилями, сформованими реальними інноваціями, а не просто хайпом».
Цей зсув свідчить про те, що наратив, орієнтований на халвінг, який керував психологією інвесторів понад десять років, був замінений більш безперервним ринком, що працює в режимі «always-on». У цій новій парадигмі цінова дія визначається технологічними релізами, миттєвими макроекономічними каталізаторами та регуляторними віхами, а не фіксованою датою в календарі.
Коло переможців: Домінування екосистем чи ротація секторів?
Битва за домінування у 2025 році не велася у вакуумі. Це була війна на кілька фронтів за участю рішень першого рівня (L1), другого рівня (L2) та зростаючого сектору AI-DePIN (децентралізована інфраструктура фізичних мереж зі штучним інтелектом).
За словами Фернандо Лільйо Аранди, переможці були різноманітними, але їх об’єднувала спільна тема високої енергії та культурного резонансу. Він виділяє Solana як головного переможця, що живиться невпинним двигуном мемкоїнів, які виступили основним інструментом залучення роздрібної ліквідності у 2025 році.
Аранда зазначає:
«Solana опанувала мистецтво економіки “швидкої реакції”. Поки інші будували для майбутнього, Solana захопила сьогодення через мемкоїни та користувацький досвід, який відчувався саме так, як має відчуватися інтернет».
Однак Аранда підкреслює, що коло переможців визначалося не лише кодом, а й культурою та капіталом. Він згадує появу Hyperliquid як беззаперечного переможця у просторі DeFi, що довів: децентралізована торгівля нарешті може конкурувати з централізованими гігантами за швидкістю та глибиною.
Sponsored SponsoredКрім того, він виділяє «політичну ауру», що огорнула 2025 рік. Оскільки адміністрація Трампа та навіть перша леді ставали дедалі гучнішими та активнішими у криптопросторі, індустрія здобула рівень культурної легітимності та волатильності, який раніше годі було уявити.
Аранда також відзначає SUI як проривного переможця, доводячи, що все ще існує достатньо простору для високопродуктивних L1, здатних кинути виклик встановленому порядку.
Вів’єн Лін дотримується більш цілісного погляду, стверджуючи, що справжнім переможцем стала концепція «ротації». На її думку, єдиного чемпіона не було. Вона пояснює:
«Різні сектори лідирували в різний час: від L2 до Solana та криптовалют, орієнтованих на ШІ. Сама ця ротація показала, як наратив старого циклу втрачає актуальність».
Ця диверсифікація є ознакою здорового, зрілого ринку, де капітал перетікає туди, де в конкретний момент знаходиться реальна корисність або найбільш переконливий наратив.
Макроландшафт: Геополітика, торговельні війни та дебати про цифрове золото
2025 рік став роком, визначеним «Трамп-трейдом» (торгівлею на політиці Трампа) та нестабільним перетином Вашингтона і Вол-стріт. Гріффін Ардерн, керівник відділу досліджень та опціонів BloFin, надає тверезий і детальний розбір того, як глобальні події диктували ритм графіків. Ардерн додає:
«Найзначніший вплив на ринок цього року, безперечно, мали торговельна війна, за якою послідувала серія фіскальних законопроєктів від адміністрації Трампа, а також ірано-іракський конфлікт».
Хронологія, яку він представляє, нагадує американські гірки: різке падіння у квітні, спровоковане торговельною напруженістю, за яким послідувала геополітична стагнація в червні. Однак використання адміністрацією OBBBA (Закон «Operation Back Better Bitcoin Act») та рекордні обсяги випуску казначейських векселів (T-bills) спрацювали як масована ін’єкція ліквідності, підштовхнувши S&P 500 та біткоїн до історичних максимумів.
SponsoredАле чи закріпило це статус біткоїна як цифрового золота? Аналіз Ардерна свідчить про те, що ми ще не досягли цього етапу.
«З точки зору управління ризиками, інституціонали все ще розглядають BTC як “високочутливий ризиковий актив”, а не як “актив-прихисток”. Причину зрозуміти неважко: коли ціни зростають, добре розвинений ринок деривативів BTC поступово затьмарює його внутрішні атрибути активу кредитним плечем». — Гріффін Ардерн
Ардерн стверджує, що функція збереження вартості біткоїна стає видимою лише тоді, коли змивається «піна» кредитного плеча. Цікаво, що він зазначає: навіть традиційні золото та срібло починають віддзеркалювати цю цінову динаміку «спочатку леверидж», що свідчить про глобальний зсув у тому, як торгуються всі захисні активи у світі високих частот і домінування деривативів.
Вів’єн Лін погоджується, що хоча біткоїн не є «ідеальним» хеджером, прогрес є значним:
«Зміни відсоткових ставок та триваюча геополітична напруженість утримували апетит до ризику в центрі уваги та посилили роль біткоїна як макроактиву. Хоча він ще не є ідеальним інструментом хеджування, традиційні фінанси тепер чітко розглядають біткоїн як частину глобальної дискусії про ризики та інфляцію».
Традиційні фінанси (TradFi) тепер ставляться до біткоїна як до невід’ємної частини глобальної розмови про ризики та інфляцію — місце за столом, про яке раніше не можна було й мріяти.
Реальність On-Chain: Чи є ШІ новою базою користувачів?
Роками індустрія обіцяла, що краща інфраструктура приведе маси. У 2025 році інфраструктура прибула: комісії за газ на L2 різко впали, а швидкість транзакцій досягла паритету з традиційними вебсервісами. Але чи пішли за цим люди?
Вів’єн Лін пропонує захопливу думку: нові «користувачі» — це не просто люди, це учасники, посилені штучним інтелектом.
Sponsored Sponsored«Що справді змінило ситуацію цього року, так це ШІ. Трейдери вчилися швидше, працювали в більш персоналізованих середовищах і набували впевненості завдяки інструментам, які спрощували складні рішення». — Вів’єн Лін
ШІ не просто допоміг існуючим трейдерам, він знизив бар’єр входу для нових груп, які раніше вважали криптосферу занадто лякаючою. Ми рухаємося в епоху, де «реальним користувачем» може бути людина, якій допомагає ШІ-агент, або навіть сам автономний агент.
Ця еволюція свідчить про те, що пул спекулянтів стає більш витонченим. Спекулянти 2025 року були озброєні ботами для обробки даних та автоматизованими інструментами управління ризиками, що зробило on-chain середовище більш конкурентним та ефективним, ніж будь-коли раніше.
Неочікуване: Події «Чорного» та «Зеленого» лебедів 2025 року
Жоден рік у криптосвіті не обходиться без несподіванок. На початку 2025-го мало хто передбачав специфічне злиття високої політики та агресивної фіскальної політики, яке визначило цей рік.
Для Фернандо Лільйо Аранди «голлівудським» елементом 2025 року став саме масштаб політичного залучення. «Невидима маніпуляція», про яку він говорить, цілком може бути тим способом, у який криптовалюту було вплетено в національну економічну стратегію Сполучених Штатів, перетворивши те, що колись було контркультурним рухом, на стовп національної фіскальної політики.
Гріффін Ардерн вказує на «побічні ефекти» масового випуску казначейських векселів та закону OBBBA. Хоча ці заходи стабілізували ринок і підживили ралі до $120k+, інфляційний тиск та співвідношення боргу до ВВП почали переслідувати ринки ближче до кінця 4-го кварталу. Це «фіскальне похмілля» є несподіваним гостем на вечірці з нагоди завершення 2025 року, готуючи ґрунт для дуже складного 2026-го.
Висновок: Нова ера зрілості
Закриваючи сторінку 2025 року, консенсус наших експертів є однозначним: ринок подорослішав. Ми більше не чекаємо на інституціоналів — вони вже тут, і вони пишуть сценарій. Ми більше не чекаємо на інфраструктуру — вона побудована і заселяється учасниками, керованими ШІ.
Біткоїн пережив торговельні війни, геополітичні конфлікти та події масового делевериджу (зменшення кредитного плеча), вийшовши з них не просто вцілілим, а як центральний стовп глобального фінансового дискурсу. Чи розглядаєте ви його як цифрове золото, чи як високочутливий ризиковий актив, одне можна сказати напевно: біткоїн та ширша екосистема криптовалют більше не перебувають на маргінесі.
Дивлячись у 2026 рік, питання полягає вже не в тому, чи буде криптовалюта частиною майбутнього, а в тому, як ми управлятимемо величезною силою та складністю, якими вона тепер володіє.
