Grayscale Investments оголосила в понеділок, що запустила перші спотові криптобіржові продукти (ETP), що котируються в США, зі стейкінгом, що стало важливою віхою для регульованого ринку цифрових активів.
Компанія заявила, що її ETF Ethereum Trust (ETHE, ETH) і Solana Trust (GSOL) тепер дозволяють інвесторам отримувати доступ до прибутковості стейкінгу безпосередньо через традиційні брокерські рахунки.
Grayscale представила ETP на спотових стейкінгу в США
Продукти дозволяють отримати спотовий доступ до Ether і Solana, а також отримувати винагороду за стейкінг через інституційних зберігачів і постачальників валідаторів.
Генеральний директор Grayscale Пітер Мінцберг назвав ініціативу «інновацією першого рушія», яка підкреслює роль компанії як найбільшого у світі емітента ETF на цифрові активи з активами в управлінні 35 мільярдами доларів.
Компанія заявила, що буде здійснювати пасивний стейкінг, щоб підтримати мережеву безпеку Ethereum і Solana, допомагаючи інвесторам отримувати довгостроковий дохід. У компанії наголосили, що винагороди за стейкінг накопичуватимуться в межах вартості чистих активів фондів, а не як окремі розподіли, щоб підтримувати податкову ефективність.
На практиці стейкінг у біржовому продукті відрізняється від прямої участі в мережі. Зберігачі, такі як Coinbase Custody або BitGo, делегують активи професійним валідаторам, таким як Kiln і Figment, додаючи винагороди до вартості чистих активів фонду замість того, щоб виплачувати їх.
Через затримку зняття коштів Ethereum емітенти зазвичай ставлять на стейкінг лише частину своїх активів, зберігаючи ліквідність для викупу — ця схема залишає інвесторам ефективну прибутковість близько 2%.
Якщо GSOL отримає схвалення регулюючих органів для включення на біржовий ринок як біржового продукту, він стане одним з перших спотових ETP Solana зі стейкінгом на ринку США.
Галузеві оглядачі заявили, що цей крок може переосмислити те, як інвестори отримують доступ до прибуткових цифрових активів. У нещодавньому аналізі аналітики зазначили, що в той час як Bitcoin ETF лише забезпечують цінову експозицію, продукти Ether і Solana з підтримкою стейкінгу пропонують структурну перевагу як альтернативи, що приносять дохід.
Чому Ethereum і Solana важливі для прибуткових інвесторів
Дані в ланцюжку вказують на посилення бази поставок Ethereum у міру збільшення участі в стейкінгу. Згідно з мережевою статистикою, черга стейкінгу Ethereum перевищила скасування стейкінгу у вересні, що сигналізує про сильну впевненість з боку установ і довгострокових власників.
Майже 36 мільйонів ETH — близько 30% від загальної пропозиції — тепер заблоковано в контрактах на стейкінг, зменшуючи обіг рідини та підтримуючи цінову стабільність.
В окремому звіті йдеться, що активність смарт-контрактів і транзакцій у ланцюжку різко зросла, що посилює роль Ethereum як «резервної мережі» для децентралізованих фінансів і токенізованих активів.
Тим часом дані показують, що інтерес до Solana ETF продовжує зростати, оскільки інституційні інвестори вивчають диверсифікацію за межами Bitcoin.
З академічної точки зору, включення стейкінгу в ETF вивчалося ще до затвердження регулюючими органами. У статті 2024 року доцента Девіда Краузе з Університету Маркетт проаналізовано, як стейкінг може покращити прибутковість і безпеку мережі, наголосивши на необхідності захисту та ясності для інвесторів.
Його висновки тепер здаються пророчими, оскільки багато механізмів, які він описав, таких як пасивна участь валідаторів і накопичення прибутку в рамках ВЧА фондів, стали основоположними рисами нещодавно затверджених ETP стейкінгу.
Ринкові аналітики оцінюють, що прибутковість стейкінгу Ethereum — наразі близько 3% — у поєднанні зі зростанням цін може залучити традиційних інвесторів, які шукають диверсифіковані потоки доходу.
У міру того, як ETP виходять на ринок США, за їх впливом на потоки коштів буде уважно стежити. Цей результат може сигналізувати про те, чи зможуть криптопродукти, що приносять дохід, перетворити Ethereum і Solana зі спекулятивних активів на регульовані інструменти, що приносять дохід для основних портфелів.
