Grayscale звернулася до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) із закликом не змінювати чинні правила щодо біржових інвестиційних фондів (ETF) з криптовалютною експозицією. Встановлення нових обмежень, на думку компанії, завдасть інвесторам фінансових втрат без суттєвих переваг.
Інвестиційна компанія подала офіційний лист 31 серпня, у фінальний день прийому коментарів. Наразі SEC розглядає, чи потребують такі фінансові інструменти окремого регулятивного підходу.
Grayscale встановлює принципову позицію щодо регулювання крипто-ETF
SEC ініціювала перегляд 30 червня, сформулювавши 27 запитань. Криптовалюта включена до семи розглянутих класів активів.
Голова SEC Пол Аткінс акцентував на масштабах. Обсяги активів під управлінням ETF утричі зросли від 2019 року. Деякі емітенти вже тимчасово призупинили запуск нових продуктів протягом проведення цієї перевірки.
Найактуальніше для Grayscale питання — чи має термін «ETF» застосовуватися виключно до фондів, зареєстрованих згідно із Законом про інвестиційні компанії 1940 року?
Grayscale не погодилася з такою постановкою. Її спотові криптопродукти, зокрема очікуваний Zcash ETF, оформлені як товарні трасти (commodity trusts). Від 2013 року компанія дотримується такої моделі.
Слідкуйте за нами у X для отримання актуальних новин у режимі реального часу
Головний юридичний директор Крейг Салм прокоментував питання детальніше.
«Термін ETF точно відображає економічну суть біржових товарних трастів. Обмеження його вжитку лише фондами, зареєстрованими як інвестиційні компанії, радше призведе до дезорієнтації інвесторів, аніж сприятиме ясності», — йдеться у фрагменті листа-коментаря.
Причини 81-денної затримки — суть аргументації
Grayscale також висловила незгоду із ініціативою змінити правило 6c-11, ухвалене 2019 року. Воно дозволяє запускати ETF без окремого схвалення для кожного фонду.
Запровадження портфельних обмежень чи заборон для окремих класів активів, на думку компанії, спричинить збільшення комісій для фондів. Витрати ляжуть на акціонерів.
Компанія наводить власний практичний кейс. 30 червня 2025 року співробітники SEC узгодили правила лістингу NYSE Arca для її п’ятиактивного криптофонду. Після цього Комісія призупинила застосування рішення.
Фонд не розпочав обертання на біржі до 19 вересня, тобто адміністративна затримка склала 81 день. Grayscale наразі ініціює впровадження закритого процесу попереднього подання з 45-денним строком відповідей від регулятора.
Період прийому коментарів завершено. Попит на крипто-ETF знизився порівняно з етапом масових запусків.
Закон 1940 року, центральний для цього спору, відзначає 86-річчя у поточному році. Дії SEC формують динаміку розвитку усіх криптовалютних фондів, що перебувають у черзі на схвалення.
