Гонконг офіційно запроваджує свій всеосяжний Закон про стейблкоїни сьогодні, 1 серпня 2025 року.
Цей регуляторний етап переводить стейблкоїни з категорії спекулятивних криптонаративів у програмовану фінансову інфраструктуру. Ця структура позиціонує Гонконг як стратегічний центр для відповідального цифрового фінансування.
Трансформація регулювання та динаміка ринку
Чому це важливо: Прийняття Закону GENIUS легітимізує стейблкоїни, підкріплені доларом, у Сполучених Штатах. Відповідно, поточне домінування USD у стейблкоїнах підсилює гегемонію долара через резерви Казначейства. Наприклад, Tether самостійно утримує майже 100 млрд доларів у казначейських облігаціях США. Завдяки Закону GENIUS навіть нефінансові корпорації в США тепер можуть випускати стейблкоїни, підкріплені доларом, що підсилює глобальне домінування долара.
Цей розвиток викликає занепокоєння щодо монетарного суверенітету в Європі та Азії. Прогресивна законодавча структура Гонконгу, прийнята у травні, пропонує стратегічну альтернативу. Особливо можливості офшорного ринку юаня створюють унікальні позиційні можливості з Китаєм. Це регуляторне передбачення відповідає на зростаючі геополітичні напруження у контролі цифрових валют.
Останнє оновлення: Нова система замінює модель “білого списку та пісочниці” Гонконгу. Натомість комплексна ліцензійна система під наглядом HKMA тепер регулює операції зі стейблкоїнами. Заявники повинні продемонструвати 100% забезпечення ліквідними активами та надійні структури управління.
Вимоги включають мінімальний оплачений капітал у розмірі 25 млн гонконгських доларів та місцеву корпоративну присутність. Також обов’язковими є повна перевірка користувачів, що відповідає KYC, та прозорі аудиторські сліди. Ці суворі стандарти забезпечують вхід на ринок лише зрілих операторів.
Контекст: Повідомляється, що понад 50 інституцій готують заявки на ліцензії на стейблкоїни для регульованої структури Гонконгу. Однак HKMA наголошує на “якості над кількістю”, орієнтуючись на перші затвердження до початку 2026 року. Великі фінансові інституції демонструють значну відданість екосистемі цифрових активів території.
Standard Chartered створила спільне підприємство з Animoca Brands та HKT. Їхня співпраця спрямована на випуск стейблкоїна, підкріпленого HKD, що об’єднує традиційні та цифрові фінанси. Блокчейн-підрозділ JD.com зареєстрував торгові марки “JCOIN” та “JOYCOIN” для транскордонних платежів.
Геополітичні наслідки
Ширший вплив: Ці події знаменують еволюцію стейблкоїнів за межі інструментів для криптоторгівлі. Цифрові валюти тепер слугують важливою інфраструктурою для операцій торгового фінансування. Токенізація реальних активів та програмовані грошові системи набувають інституційного прийняття.
Генеральний директор JD.com Річард Лю нещодавно заявив: “Завдяки ліцензіям на стейблкоїни ми можемо досягти обміну валют між глобальними підприємствами, зменшити витрати на транскордонні платежі на 90% та підвищити ефективність до 10 секунд.” Ця зміна продуктивності приваблює традиційні фінансові інституції, які шукають операційну ефективність.
Геополітичні наслідки: Гнучкий підхід Гонконгу до прив’язки до фіату враховує моделі з однією та кошиковою валютою. Ця структура створює можливості для офшорних стейблкоїнів RMB (CNH). Аналітики ринку розглядають це як стратегічне вікно Китаю для інтернаціоналізації юаня.
Часто згадувані приклади включають: Morgan Stanley та Ping An Securities ідентифікують потенційний розвиток архітектури з подвійними рейками. Східні та західні фінансові системи можуть з’єднатися через конкуруючі цифрові екосистеми. Як наслідок, ця структура кидає виклик традиційним долар-центрованим глобальним фінансам.
Історія та перспективи на майбутнє
Історичний прецедент: Китай заснував офшорні ринки юаня у 2003 році для просування міжнародної валюти. Стратегія прискорилася після фінансової кризи 2009 року, яка виявила вразливості доларової системи. Тим часом частка торгівлі материкового Китаю, розрахована в RMB, також зросла з 15% у 2020 році до приблизно 30% у 2024 році.
Державна мережа блокчейн-сервісів Китаю створює паралельну інфраструктуру Web3, що підтримує альтернативні системи. Потенційне прийняття на глобальному рівні, очолюване країнами-учасниками Ініціативи “Один пояс, один шлях”, є підтримуючим фактором.
Можливі ризики: Регуляторне прийняття в різних юрисдикціях залишається вирішальним для виклику домінуванню долара. Співвідношення розрахунків у торгівлі становить 54% USD проти 4% CNY. Торгівля іноземною валютою показує 88% USD проти 7% CNY.
| Частка вартості на Форекс | Частка розрахунків у торгівлі | Частка транзакцій на Форекс | |
| USD | 57% | 54% | 88% |
| Євро | 20% | 30% | 31% |
| GBP | 5% | 4% | 13% |
| JPY | 6% | 4% | 17% |
| RMB | 2% | 4% | 7% |
Фінансові операції після кризи 2009 року залишалися деномінованими в доларах, незважаючи на зусилля з інтернаціоналізації юаня. З іншого боку, офшорні депозити в юанях досягли піку в 700 млрд RMB, перш ніж значно скоротитися. Зрештою, контроль за капіталом обмежив арбітражні потоки, обмежуючи прогрес, незважаючи на розширення фінансових продуктів.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
