Збройний конфлікт на Близькому Сході спричиняє зростання цін на нафту, посилює ризики інфляції у США та створює для біткойна макроекономічний стрес-тест.
Виникає фундаментальне питання: якою буде динаміка найбільшої криптовалюти на тлі військових конфліктів і потенційної рецесії?
Bloomberg прогнозує три сценарії зміни цін на нафту
Близько 20% світових поставок нафти та природного газу проходить через Ормузьку протоку. Фактичне блокування протоки на тлі американсько-ізраїльських ударів по Ірану наприкінці лютого вже спровокувало різке зростання нафтових котирувань.
За даними WSJ, ф’ючерси на Brent закрились у четвер на рівні $100,46 за барель. Це вперше з серпня 2022 року, коли еталонний орієнтир подолав позначку $100 у ході основної сесії.
На цьому тлі Bloomberg змоделював декілька сценаріїв, виходячи з тривалості блокування протоки. За прогнозом агентства, якщо постачання буде припинено протягом одного місяця, ціна на нафту може досягати $105 за барель.
У випадку дводенного блокування ціна підвищиться орієнтовно до $140. Варіант тримісячного припинення транспортування призведе до подорожчання бареля до приблизно $165.
Слідкуйте за нашими оновленнями в X — оперативна інформація у реальному часі
Фахівці Milk Road Macro описали, як стале зростання цін на енергоносії впливає на глобальні макроекономічні процеси. У нещодавній аналітиці йдеться, що на рівні $80–90 за барель ситуація контрольована. При зростанні до $90–100 починаються суттєві ускладнення для економічного зростання.
«За збереження таких рівнів темпи зростання вже сповільнюються. Goldman Sachs вказує: тимчасовий стрибок до $100 здатен скоротити глобальний ВВП приблизно на 0,4 відсоткового пункту», — вказано у матеріалі.
Діапазон $100–120 — так звана стагфляційна зона зі сповільненням темпів зростання і стійкою інфляцією. Інтервал $120–150 фахівці характеризують як «зону підвищеної небезпеки».
«На цій позначці дискурс зазвичай зміщується від «макроекономічних труднощів» до конкретної загрози рецесії. Більшість економістів погоджується: американська економіка залишається відносно стійкою, якщо барель не утримується вище $125», — пояснюють аналітики Milk Road Macro.
У випадку подолання ціною порогу $150 за барель, економісти визначають це як фазу глобального шоку. Зростання транспортних, виробничих, харчових та енергетичних витрат починає виконувати функцію своєрідного надподатку для всієї економічної системи.
На цьому рівні спостерігається одночасне скорочення споживчих витрат і тиску на маржинальність бізнесу. За даними Milk Road Macro,
«У разі тривалого утримання таких цін мова вже йде про глобальну рецесію… Це призводить до жорсткіших фінансових умов і робить центробанки неохочими до зниження ставок саме в момент гальмування економіки».
Інфляція загрожує зупинити зниження ставок ФРС
Тривале утримання високої вартості нафти створює інфляційні виклики, ускладнюючи реакцію центральних банків. Адам Кобейсі, засновник The Kobeissi Letter, із посиланням на дослідження ФРС, вказує: кожне зростання нафтових котирувань на $10 підвищує інфляцію приблизно на 20 базисних пунктів.
«Якщо котирування нафти у США перевищують $95 за барель і зберігаються 3 місяці, наші моделі прогнозують, що індекс споживчих цін США підніметься до приблизно 3,2%. Це буде найвищий рівень інфляції з травня 2024 року», — йдеться у повідомленні The Kobeissi Letter на X.
У разі подальшого підвищення інфляційних очікувань Федеральна резервна система може бути змушена відтермінувати або частково переглянути заплановане зниження ключової ставки. Поточне ціноутворення на даних CME FedWatch відображає ймовірність 99,1% збереження ставок без змін на найближчому засіданні FOMC.
Умови посилення фінансової політики традиційно чинять тиск на активи з підвищеним рівнем ризику. Збільшення прибутковості казначейських облігацій значно скорочує ліквідність та водночас зменшує підтримку з боку спекулятивних ринків. Поєднання жорстко закріпленої інфляції та обмеженої кількості знижень ставки формує несприятливі умови для активів ризикової групи, до яких відносять і біткойн.
Біткойн випереджає основні активи на тлі напруги
Утім, статистика ринку вказує на неочікувану стійкість біткойна навіть у період макроекономічного дисбалансу. Від закінчення серії ударів по Ірану наприкінці лютого динаміка ціни біткойна характеризується зростанням на 7,3%. Для порівняння: класичні захисні активи та фондові індекси зазнали менш сприятливої динаміки.
Аналітичні спостереження демонструють: S&P 500 та Nasdaq знизилися на 1–2% у той самий проміжок часу, золото втратило 3,7%, а срібло — понад 10% вартості.
Висока адаптивність біткойна на тлі перманентної невизначеності привертає увагу. Однак слід констатувати: при звуженні ліквідності зростає ймовірність масових ліквідацій, насамперед у сегменті високополегшених криптодеривативних контрактів. Особливість криптовалютного ринку – його безперервність: як потенційний швидкий приріст, так і різкі просадки здатні бути суттєво посилені під час глобальних макрошоків.
Найближчий часовий горизонт стане лакмусовим папірцем для рівня стійкості біткойна, якщо вартість нафти утримається на високій позначці, а центробанки не скорегують політику жорсткого грошового регулювання. Послаблення напруги в районі Ормузької протоки може активізувати попит на ризикові активи; у протилежному разі, масштабне потрясіння перевірить біткойн на здатність витримати додаткове навантаження.
Підпишіться на наш канал YouTube, щоб ознайомитись із професійними коментарями експертів та профільних журналістів
