Глобальні інвестори розмістили рекордні 7,4 трильйона доларів у фондах грошового ринку, що стало історичним максимумом. Хоча таке захисне позиціонування підкреслює обережність щодо ризикових активів, такі купи готівки рідко залишаються без діла надовго.
Враховуючи, що Федеральна резервна система готова ухвалити рішення про зниження ставок наступного тижня, навіть незначне зміщення цього капіталу може мати величезний вплив на ринки. Деякі аналітики вважають, що криптовалюта може стати несподіваним бенефіціаром, як тільки готівка почне виходити з «безпечних» інструментів.
Чому фонди грошового ринку важливі для ризикових активів
Фонди грошового ринку – це інвестиційні інструменти з низьким рівнем ризику, які об’єднують гроші інвесторів у короткострокові високоякісні боргові інструменти , такі як казначейські векселі, депозитні сертифікати та комерційні папери. Вони спрямовані на забезпечення стабільності, ліквідності та скромної прибутковості.
Це робить їх популярним варіантом для збереження капіталу, пропонуючи при цьому кращу прибутковість, ніж звичайні ощадні рахунки. Ці фонди, які часто використовуються як місце для паркування під час невизначеності, збільшуються, коли інвестори віддають перевагу безпеці перед більш ризикованими активами.
Згідно з даними Barchart, рекордні $7,4 трильйони зараз знаходяться у фондах грошового ринку.
У дописі на X (раніше Twitter) макроаналітик підкреслив, що з прибутковістю вище 5% зберігання готівки стало привабливим варіантом для інвесторів.
«Ми бачимо таке нарощування лише тоді, коли інвестори хочуть прибутковості, але не хочуть брати на себе ризик тривалості або капіталу. Це сталося після краху доткомів, знову після GFC, і в 2020-21 роках, коли ставки були знижені, а гроші чекали осторонь”, – йшлося в дописі .
Що станеться, якщо ФРС знизить відсоткові ставки
Однак аналітик попередив, що ця тенденція навряд чи збережеться, якщо Федеральна резервна система перейде до зниження ставок. Зниження на 25 або 50 базисних пунктів 17 вересня знизить дохідність грошових фондів, ощадних рахунків і короткострокових казначейських облігацій. Хоча це не спровокує негайного виходу, це може поступово послабити привабливість зберігання готівки.
«Історія показує, що як тільки межа прибутковості згасає, ці великі купи готівки обертаються спочатку в казначейські облігації для безпеки та ліквідності, а потім у ризикові активи, коли впевненість у циклі пом’якшення зростає. Це те, що ми бачили у 2001, 2008 та 2019 роках, коли готівка спочатку переміщалася в державні облігації, а потім розширювалася в акції, кредити та інші активи, як тільки ФРС різала глибше», — додав аналітик.
Він зазначив, що величезні 7,4 трильйона доларів, накопичені в грошових фондах, можуть змінити ринки, якщо вони почнуть рухатися. Зсув лише на 10% влив би сотні мільярдів свіжого капіталу в будь-який сектор, в який він увійде.
«Обережний рух на 25 базисних пунктів дозволяє грошовим фондам поступово знижуватися, тоді як зниження на 50 базисних пунктів може прискорити зсув, штовхаючи готівку спочатку в казначейські облігації, а потім ризикуючи активами, оскільки перевага в прибутковості зникає. З огляду на очікування 7,4 трильйона доларів, масштаб ротації має таке ж значення, як і напрямок», – зазначив він.
Від тихих гаваней до криптовалют: куди може надходити $7,4 трильйона готівки
Раніше аналітик Кас Аббе підкреслював, що більша частина капіталу у фондах грошового ринку зав’язана в казначейських векселях США. Якщо відсоткові ставки впадуть, дохідність цих цінних паперів знизиться, що зробить їх менш привабливими.
У цей момент ця значна ліквідність почне зміщуватися в бік ризикових активів, таких як акції та криптовалюти.
“Тому не слухайте вічних ведмедів, оскільки ми йдемо тільки вгору”, – сказав Аббе.
Крім того, Аксель Бітблейз додав, що цей цикл відрізняється від попередніх через зростання інституційного доступу. Спотові біржові фонди Bitcoin та Ethereum (ETF) тепер надають пенсійним фондам та менеджерам активів пряму точку входу, тоді як схвалення ETF альткоїнів очікується попереду.
“Крім того, 7,2 трильйона доларів знаходяться у фондах грошового ринку, які зазнають відтоку, як тільки прибутковість ОВДП почне знижуватися. Уявіть, що лише 1% від цієї суми перетікає в криптовалюту; цього було б достатньо, щоб відправити BTC та альти на нові максимуми», – зауважили в Bitblaze.
Тим часом Crypto Raven прогнозує, що якщо на крипторинок надійде навіть 1 трильйон доларів або менше, біткойн потенційно може піднятися до діапазону 150 000–160 000 доларів.
«Я дуже оптимістично налаштований щодо 4 кварталу», — прокоментував він.
Тепер учасники ринку уважно стежитимуть за впливом, оскільки ФРС готується прийняти рішення. Напрямок цього безпрецедентного накопичення готівки, ймовірно, сформує траєкторію ризикових активів. Найближчі тижні матимуть вирішальне значення для визначення того, чи спровокує цей капітал крипторалі або сигналізує про більш глибокі економічні потрясіння.
