DeFi з низьким рівнем ризику став предметом дискусій у спільноті Ethereum. Багато хто стверджує, що він може служити основним драйвером мережі, подібно до того, як Пошук Google керує Google.
Однак ряд експертів попереджають, що ця точка зору може бути надмірно оптимістичною, враховуючи жорстку конкуренцію Ethereum зі стейблкоїнами та RWA.
DeFi з низьким рівнем ризику – новий двигун зростання для Ethereum?
Як повідомляв BeInCrypto, Віталік Бутерін припустив , що протоколи DeFi з низьким рівнем ризику, такі як Aave або MakerDAO, можуть стати основним джерелом доходу для Ethereum (ETH). Він порівняв цю модель з тим, як Google отримує більшу частину свого доходу від пошуку Google.
«Важливо, що дефі з низьким ризиком часто дуже синергетичний з багатьма більш експериментальними додатками, від яких ми в ethereum в захваті». – зауважив Віталік.
Щодо випадку з Ethereum, Віталік наголошує, що мережі потрібна безпечна фінансова діяльність, яка підтримує заощадження та платежі — особливо для недостатньо забезпечених спільнот — для збереження культурної ідентичності екосистеми.
Ця думка Віталіка викликала жваву дискусію. Девід Хоффман заявляє , що DeFi з низьким рівнем ризику не створює великого попиту на блоковий простір для Ethereum. Тим не менш, блокування великих сум ETH у таких протоколах кредитування, як MakerDAO, Aave або Uniswap, перетворює ETH на форму «товарних грошей» в екосистемі Ethereum.
Деякі розробники стверджують, що DeFi з низьким рівнем ризику є універсальним, простим і масштабованим для мільярдів користувачів. Стані Кулечов передбачив день, коли Aave зможе розподілити дохід на мільярди по всьому світу, перетворивши DeFi на базовий фінансовий інструмент для людства.
«DeFi з низьким рівнем ризику – це робоча конячка Ethereum: проста, потужна та універсально корисна. Одного дня Aave може розподілити прибутковість серед мільярдів компаній по всьому світу». – прокоментував Стані.
Низька виручка, важко виправдати оцінку
Не всі згодні з Віталіком. Інший користувач X стверджує, що лише DeFi з низьким рівнем ризику не може виправдати величезну ринкову капіталізацію Ethereum, яка наразі становить близько 0,5 трильйона доларів. Обсяг торгів з цих протоколів досяг лише близько 36 мільйонів доларів у вересні — цифра занадто мала для створення стійкого грошового потоку для мережі. Крім того, незважаючи на TVL DeFi приблизно в 95,2 мільярда доларів і пропозицію стабільних монет у розмірі 161,3 мільярда доларів, ці показники все ще не генерують достатнього попиту на блоковий простір, щоб підтримувати мережеві комісії привабливими для валідаторів.
«DeFi з низьким рівнем ризику, як «Google Search» Ethereum, може працювати лише в тому випадку, якщо він віддає перевагу ETH як основному грошовому активу. Однак, оскільки стабільні монети домінують, і багато хто просуває Ethereum як «ланцюг RWA», ETH повинен конкурувати з постійно зростаючою сферою грошових активів за цю позицію», — поділився користувач X.
Інший коментатор попереджає , що формулювання Віталіка щодо обслуговування тих, хто не має банківських послуг, за допомогою DeFi з низьким рівнем ризику, спотворює практичну мету. Вони попереджають, що переміщення ринків кредитування/запозичень повністю в ланцюжок на рівні 1 погіршує користувацький досвід і знижує компонування. Ethereum також намагається конкурувати зі спеціалізованими платіжними системами, такими як Stripe або Circle, або оптимізованими для комісій ланцюгами, такими як Solana, де високий MEV субсидує низькі витрати.
Конкуренція зі стейблкоїнами та RWA
Інший напрям думки стверджує , що Ethereum перебуває в жорсткій конкуренції зі стейблкоїнами та RWA за збереження ролі рідного грошового активу екосистеми. Хоча RWA можуть привабити користувачів прибутковістю, вони навряд чи зрівняються з надійністю та ліквідністю ETH; таким чином, ETH зберігає перевагу як неперевершений грошовий актив.
Примітно, що деякі аналітики наголошують на привабливості нейтральних ланцюгів, таких як Ethereum, як рівня зберігання централізованих активів, таких як USDC або RWA. Зберігання USDC на Aave через Ethereum може бути менш вразливим до втручання з боку Circle, ніж зберігання його в централізованих корпоративних ланцюгах, що підвищує привабливість Ethereum як стійкої до цензури інфраструктури.
Хоча деякі вважають ідею «націоналізації» основних протоколів DeFi на Ethereum правильним напрямком, багато експертів вважають, що Ethereum ще не готовий надавати послуги DeFi з низьким рівнем ризику, низькими витратами та високою масштабованістю. Це залишається кінцевою метою, яка виходить за рамки простого кредитування/запозичення в мережі.
«Закріплені послуги – це справжній ендшпіль (крок за межі того, що тут говорить Віталік), але він не повинен обмежуватися кредитуванням», – поділився експерт в ефірі X.
