Серед макроаналітиків спалахнули запеклі дебати з приводу достовірності індексу менеджерів із закупівель у виробничому секторі ISM (PMI). Експерти кажуть, що цей ключовий економічний показник надмірно використовується для прогнозування бізнес-циклів і вершин ринку біткойнів.
Це зіткнення підкреслює зростаючий розрив між традиційним економічним моделюванням і сучасним аналізом фінансових умов, з хвильовими ефектами, що глибоко проникають у прогнозування крипторинку.
Дебати щодо ISM розділили макроаналітиків, оскільки криптотрейдери переоцінюють пік біткоїну у 2026 році
CFA Жюльєн Біттель, макростратег Global Macro Investor (GMI), відкидає багато основних індикаторів Уолл-стріт як застарілі або неправильно інтерпретовані.
«Рівень простроченої заборгованості, індекс активності, індекс ділової активності, кількість вакансій, роздрібні продажі — жоден з цих показників не є провідним… Все йде за течією до зміни фінансових умов”, – написав Біттел.
Bittel пояснив, що власний індекс ділового циклу США за збігом обставин GMI інтегрує в дані елементи, що рухаються вперед, включаючи ранні сигнали зайнятості, і що він почав зростати в середині 2022 року, за кілька місяців до того, як ISM та інші показники відновилися.
За словами Bittel, поступове охолодження ринку праці насправді є позитивним знаком, який відкриває шлях до зниження ставок і відновлення економічного зростання.
Однак макростратег Хенрік Зеберг висловлює протилежну думку, закликаючи з обережністю ставитися до показників, заснованих на опитуваннях, як до реальності.
«ISM – це НЕ бізнес-цикл і не економіка. Це до біса опитування! У липні 2022 року багато хто закликав до рецесії на основі того ж показника GMI. Ми такого не бачили. Можливо, оцінка потребує калібрування?» – написав Зеберг.
Їхня публічна незгода породжує ширшу дискусію про те, на яку вагу все ще заслуговує індекс ділової активності ISM. Індекс вимірює виробничу активність у США і залишається нижче нейтральної позначки 50 протягом більше семи місяців, сигналізуючи про скорочення. Однак вона не збіглася з повномасштабною рецесією.
Кореляція ISM-Bitcoin свідчить про те, що більш тривалий бичачий ринок може тривати до 2026 року
Історично склалося так, що дії ISM також корелювали з основними вершинами циклу біткойна, зв’язок, вперше популяризований макроінвестором Раулем Палом.
Тепер ця кореляція привернула увагу криптоспільноти. Такі аналітики, як Colin Talks Crypto і Ларк Девіс, стверджують, що тривала стагнація ISM може означати, що бичачий ринок біткойна вийде далеко за рамки свого типового чотирирічного ритму.
«Всі три попередні вершини циклу біткоіни в цілому збіглися з цим індексом», – зазначив Колін.
Аналітик припустив, що вершиною циклу може стати середина 2026 року для ціни біткоїна, якщо відносини збережуться. Підприємець та інвестор у біткоїн Девіс погодився, зазначивши, що хоча всі очікують піку в 4 кварталі 2025 року, ISM ще не продемонстрував реального розширення, а це означає, що цей цикл може піти набагато глибше у 2026 році.
Слабший ISM часто означає затримку відновлення економіки та більш тривалу експансію ринку. Незважаючи на поточні перешкоди від тарифів до млявого глобального попиту, подовжена фаза скорочення може подовжити ширший бізнес-цикл, а не завершити його.
Хоча це може призвести до більш поступового, тривалого висхідного тренду ціни біткойна, він застерігає від очікування раннього піку, оскільки дебати про цикл 2025–2026 років формуються в послідовний наратив, що пов’язує традиційну економіку та цифрові активи.
