Криптовалютний ринок перебуває в стані надзвичайної тривоги. Геополітичний і макроекономічний тиск призвів до істотного зниження апетиту до ризику серед інвесторів.
На цьому тлі особливо актуалізується запитання: які пріоритети формує інституційний капітал у сучасній кон’юнктурі? У свіжій дискусії Експертної ради BeInCrypto керівники Standard Chartered та Bitwise констатували фокусування значного обсягу smart money навколо вузької групи ретельно відібраних криптоактивів.
Крипторинок перебуває в стані крайнього страху через війну
Індекс Crypto Fear & Greed, що оцінює домінуючий емоційний фон ринку криптовалют, сьогодні стабільно фіксує фазу крайнього страху.
Поточний показник у 18 пунктів позначає певне пом’якшення щодо вчорашнього мінімуму, проте атмосфера на ринку залишається переважно депресивною.
Така динаміка ринку перебільшеною не виглядає, враховуючи поточний новинний контекст. Збройний конфлікт між США, Ізраїлем і Іраном на тепер триває вже 13 днів, градус нестабільності лише наростає.
Раніше президент Трамп натякав на можливість швидкого завершення конфлікту, що тимчасово підштовхнуло котирування акцій і криптовалют угору, а вартість нафти – вниз. Однак це поліпшення було недовготривалим і швидко розвіялося.
BeInCrypto повідомляв, що умови припинення вогню, запропоновані Іраном, перебувають у гострому протиріччі з позицією Вашингтона. Більш того, Корпус вартових Ісламської революції (IRGC) офіційно заявив про намір не допустити транспортування «жодного літра нафти» через Ормузьку протоку.
Блокада ключового морського вузла Перської затоки вже чинить системний тиск на світові енергоринки. Нафта дорожчає, а курси криптовалют синхронно просідають.
Каскадний ефект охоплює дедалі більшу кількість сегментів. Підвищення цін на енергоресурси посилює побоювання рецесії, а додатковий тиск генерують сигнали напруги з кредитного й ринку праці.
Хеджування акцій та боргових інструментів у структурі інвестиційного портфеля демонструє значне зростання — це виразно інтерпретується як підвищене очікування дестабілізації серед інституціоналів.
«Шортові позиції хедж-фондів у макропродуктах США, включно з індексними ф’ючерсами та ETF, сягнули вже 11% загальної держаної експозиції — це найвищий рівень від ведмежого ринку 2022 року. З вересня 2024 року частка зросла ще на 4 пункти. За останні 5 років більша частка спостерігалася лише у 7% випадків», — повідомляє The Kobeissi Letter у своєму огляді.
Біткойн: аргументи на користь
У цьому контексті поведінкові моделі учасників ринку змінюються на користь підвищеної обережності. Аналіз Експертної ради вказує: інституційний акцент концентрується навколо біткойна, Ethereum і вузького спектра перевірених протоколів DeFi, а не розподіляється на широкий ринок альткойнів.
Майкл Волш, голова Zodia Markets (підрозділ Standard Chartered) і афілійованої структури Kraken, зауважив: ринок невідворотно еволюціонує до «консолідації навколо головних монет і базових активів».
Його позиція ґрунтується на фактичних даних: інституційна експозиція до основних монет зумовлена наявністю довгострокової стратегії та комплексної перевірки. Головні цифри це підтверджують. Сумарна частка біткойна в портфелях фондів, компаній, урядів та ETF залишається значною.
У 2025 році ці групи загалом акумулювали приблизно 829 000 BTC.
З іншого боку, зареєстровані інвестиційні радники (RIA) упродовж двох років інвестують в Bitcoin ETF орієнтовно $1,5 млрд щокварталу і не фіксували жодного випадку чистого продажу за цей період.
Навіть із певним призупиненням активності через ведмежу фазу ринку, інституційний сегмент залишається якірним для криптовалютної галузі. Уже за березень 2026 року сукупний притік у Bitcoin ETF перевищив $1 млрд, зламавши негативну тенденцію чотирьох поспіль місяців із перевагою відтоків.
Старший аналітик ETF компанії Bloomberg Ерік Бальчунас відзначив, що сукупний обсяг біткойнів, які знаходяться під управлінням ETF, досяг 1,28 млн монет. За цим показником ETF стали найбільшим груповим власником біткойна у світі.
Крім того, за даними BitcoinTreasuries (джерело), наразі 194 публічні компанії володіють 1,156 млн біткойнів.
Ethereum приваблює інституційний капітал
Ethereum також продемонстрував стійкий попит з боку інституціональних інвесторів. Згідно з даними CoinGecko (посилання), 29 публічних компаній вже утримують цю криптоактиву на своїх балансах. Станом на 31 грудня спотові ETF на Ethereum мали 938 інституціональних власників, які подали звітність за формою 13F (джерело).
Біткойн і Ethereum різні за своєю привабливістю для корпоративного сектору. Перший переважно сприймається як засіб збереження вартості.
Тим часом пріоритет Ethereum полягає у провідних позиціях на ринку DeFi, здатності генерувати дохід через стейкінг і ролі головної платформи для токенізації реальних активів (real-world assets, RWA). Ethereum контролює понад 57% розподіленого ринку токенізованих реальних активів.
Джефф Кендрик, директор департаменту досліджень цифрових активів Standard Chartered, зауважив, що протягом наступних років значна частина блокчейн-активності інституційного сектору традиційних фінансів буде реалізовуватись саме в екосистемі Ethereum.
«Ймовірно, Ethereum буде утримувати лідерство, поки традиційні фінансові інституції тільки входять у цю сферу», – прокоментував він.
Як наслідок, біткойн та Ethereum залишаються ключовими великими криптоактивами для інституційного розміщення, забезпечуючи найвищу ліквідність, розвинену інфраструктуру та звичні для ринку шляхи введення або виведення капіталу.
DeFi: інституційний капітал надходить у рівень із Aave, Morpho та Uniswap
У цьому контексті директор з інвестицій Bitwise Asset Management Метт Хуган відзначив присутність на ринку й інших протоколів, гідних уваги.
Доказ цього – нещодавні кроки лідерів галузі: зокрема, минулого місяця Anchorage Digital інтегрувала Morpho, відкривши власним корпоративним клієнтам прямий доступ до Morpho Vaults через власну платформу.
Наприкінці лютого компанії Resolv і Centrifuge реалізували інвестиційну стратегію на $100 млн JAAA через Aave Horizon. Примітно, що на сьогодні це найбільший ринок кредитів під RWA-забезпечення на Ethereum, що свідчить про зростаючу впевненість інституційних учасників.
Водночас, BlackRock — один із провідних гравців у сфері управління активами — запустив власний токенізований казначейський фонд BUIDL на UniswapX за сприяння Securitize. Компанія також повідомила про придбання токенів UNI.
У сукупності ці процеси підтверджують: інституційний капітал не обмежується лише біткойном та Ethereum. Відбувається активне спрямування ресурсів у DeFi-інфраструктуру, хоча нинішній цикл нагадує вибіркову консолідацію, а не масове спекулятивне зростання по всіх токенах.
