Спотові біткоїн-ETF залучають інституційні гроші рекордними темпами.
За словами ІТ-директора Bitwise Метта Хоугана, продукти прямують до найсильнішого кварталу, оскільки схвалення дротяних будинків і попит на хеджування інфляції відкривають нові пули капіталу.
Розподіл відкриває імпульс для ETF
До кінця 3 кварталу Bitcoin ETF залучили $22,5 млрд і знаходяться на шляху до досягнення $30 млрд до кінця року.
Цього місяця спотові торги біткойн-фондами в США зросли до 7,5 мільярдів доларів за один день — доказ ліквідності, достатній для великих інституційних замовлень з мінімальним прослизанням.
Коли біткоїн перевищив позначку в $100 000 і досяг $125 000, активність ETF стрімко зросла . Кореспондент Bloomberg Ерік Балчунас заявив, що $IBIT очолив щотижневі потоки ETF з $3,5 млрд — близько 10% від усіх надходжень у США.
Всі 11 спотових ETF, включаючи $GBTC, завершили тиждень в зеленій зоні, яку він назвав «режимом двох кроків вперед».
Хуган виділив три ключові фактори, що стоять за цим сплеском:
- Дистрибуція дротяного будинку: Великі брокерські компанії, такі як Morgan Stanley та Wells Fargo, тепер пропонують криптовалютні ETF безпосередньо клієнтам, надаючи тисячам консультантів регульований доступ до біткойнів.
- «Знецінювальна торгівля»: Інвестори переходять до дефіцитних активів, таких як золото та біткойн, щоб застрахуватися від розмивання валюти та фіскальної експансії.
- Рефлекторний імпульс: Зростання цін привертає увагу ЗМІ, що стимулює збільшення покупок ETF і підсилює ралі.
Хоуган вказав на нову вказівку Morgan Stanley, яка дозволяє радникам виділяти до 4% портфелів на криптовалюту. Ця політика може спрямувати трильйони на регульовані продукти.
За ними пішли Wells Fargo і Merrill Lynch, які розширили інституційні трубопроводи. Він додав, що сильні квартали біткоіни часто збігаються з багатомільярдним притоком, що посилює зв’язок між ціною та капіталом.
IBIT від BlackRock лідирує в домінуванні Bitcoin ETF
BeInCrypto повідомила , що IBIT зараз є найприбутковішим ETF BlackRock, який генерує $244,5 млн на рік з комісією 0,25% з майже $100 млрд в AUM. Він обігнав S&P 500 ETF (IVV), незважаючи на свій більший масштаб.
Дані Bloomberg показують, що IBIT наблизився до 100 мільярдів доларів менш ніж за 450 днів — порівняно з понад 2 000 у VOO Vanguard, що робить його найбільш швидкозростаючим ETF за всю історію.
Це домінування звужує, розширює та підвищує ліквідність, дозволяючи інституційним потокам ефективно перероблятися. Американські фонди зараз володіють близько 90% світових активів Bitcoin ETF, що підкреслює посилення контролю Уолл-стріт над ліквідністю цифрових активів.
Структура ринку зміщується за межі циклів
Аналітики кажуть, що ця хвиля притоку змінює структуру ринку біткоїна. Співзасновник Checkonchain Analytics Джеймс сказав BeInCrypto, що приплив ETF — приблизно 60 мільярдів доларів на даний момент — представляє «десятки мільярдів свіжого інституційного капіталу», а не лише переходить у фонди власників у мережі.
Він додав, що довгострокові інвестори отримують $30–100 млрд щомісячного прибутку, уповільнюючи прискорення цін, незважаючи на зростання попиту.
«Деякі власники переходять з ончейн на ETF — це відбувається. Але їх не більшість. Попит був величезним – десятки мільярдів інституційного капіталу – але тиск з боку продавців залишається. З жовтня 2024 року IBIT випереджає конкурентів і залишається єдиним фондом зі стабільним припливом інвестицій. Зараз на США припадає приблизно 90% світових активів ETF».
K33 Research стверджує , що інституційне прийняття та узгодження макрополітики поклали край чотирирічному ритму халвінгу біткоїна. На зміну йому прийшов режим, орієнтований на ліквідність.
Джеймс підтримав цю точку зору, сказавши: «Біткойн тепер реагує на світ, а не світ реагує на біткойн».
Приплив коштів у ETF, суверенні асигнування та зростання деривативів стали новими якорями виявлення цін. Дані K33 показують, що відкритий інтерес і імпульс залишаються високими, але не екстремальними, що свідчить про короткочасні корекції, а не про структурний розворот.
Тим не менш, скептики попереджають, що зростання кредитного плеча може спровокувати короткі відкати. Ключове питання полягає в тому, чи відображають мільярдні торгові дні свіжий приплив або обертання від застарілих фондів, таких як GBTC.
На даний момент рекордні обсяги, більш широкий розподіл і глибока ліквідність підтверджують тезу Хоугана: розширений доступ до дротових будинків є найсильнішим попутним вітром біткойна до кінця року.
