біткойн і низка провідних криптоактивів демонструють зростання, тоді як більшість альткойнів фіксує спад – різкий розрив підтверджується зниженням сукупної лінії Accumulation/Distribution (A/D) для широкого крипторинку, попри те що топ-200 активів зберігають позитивну динаміку.
Так звана «K-подібна» ринкова формація засвідчує посилення дисбалансів у галузі цифрових активів. Частина проєктів примножує капітал, тоді як значна кількість токенів поступово втрачає ринкову вартість. Подібне спостерігається й у структурі американської економіки та на традиційних фінансових ринках – зростаюча асиметрія лише загострюється.
Ринкова ширина скорочується, а капітал переходить до лідерів
Драйверами результату ринку стають усе менше проєктів. Аналітик Джеймі Кауттс підкреслив, що альткойнам властива тривала ведмежа динаміка з 2021 року. Індикатор A/D, розроблений Марком Чайкіним, дозволяє оцінити напрямок потоків капіталу, беручи до уваги одночасно ціну і обсяг. Саме цей інструмент виразно підкреслив описану ринкову диспропорцію.
Попри спадну динаміку A/D для ринку в цілому, топ-200 активів демонструють стабільний висхідний тренд. Такий зсув свідчить, що інституціональний та приватний капітал концентрується у проєктах із доведеною ефективністю. Водночас ланцюги й застосунки без ринкового попиту зазнають надлишкового тиску пропозиції та дедалі менш привабливих мотивацій.
«Breadth has been collapsing for years. Fewer assets are doing the work. Most are quietly bleeding out. If a chain or app doesn’t have real adoption, it won’t survive», – написав Джеймі Кауттс.
Зазначені показники ілюструють переформатування галузі. ініціативи, засновані на ринкових наративах чи стимулюючих токенах у період бичачих тенденцій 2021 року, тепер зазнають труднощів – ліквідність перетікає до проєктів з очевидною прикладною вартістю. Таким чином дедалі чіткіше розмежовується життєздатність технологій – спекулятивно орієнтовані моделі гинуть, інші зберігають стабільність.
K-shaped ринок: визначення лідерів і відстаючих
Описаний патерн стосується не лише ренкінгу активів. Аналітик Таікі Маеда інтерпретує поточне відновлення як K-подібне. біткойн та активи з моделями зворотного викупу формують висхідну гілку – їх підтримує ефект дефіциту й потужна мотивація для учасників ринку.
Тим часом токени фундаментальних рішень із масовими розблокуваннями або ті, що не мають чіткої ринкової ролі, дрейфують у протилежному напрямку. Зміна структури інвестування демонструє ознаки дорослішання ринку – користувачі фокусуються на активи з реальним прикладним призначенням, залишаючи поза увагою спекулятивні пропозиції. На цьому тлі значні інвестиції та цікавість розробників зосереджуються у секторі штучного інтелекту, ще далі акцентуючи диференціацію.
Сегменти токенізованих інструментів і реальних активів також набирають популярності. Установи традиційного фінансового сектору тестують blockchain-рішення, які забезпечують інтеграцію класичного фінансового ринку з децентралізованими технологіями. Разом з цим, більшість альткойнів залишаються осторонь структурних змін та стикаються з обмеженою увагою інвесторів в умовах підвищеної селективності капіталу.
Індикатор A/D підтверджує свою релевантність для виявлення ключових тенденцій. Матеріали з технічного аналізу зазначають: інструмент враховує цінове закриття кожного періоду, дозволяючи точніше фіксувати реальну купівельну чи розпродажну активність, порівняно з обсягними метриками. Зростання A/D фіксує накопичення (accumulation), падіння – розподіл (distribution). Якщо напрямок ціни не збігається з динамікою A/D, ймовірні реверсії тренду.
Макрофактори поглиблюють поділ крипторинку
K-подібна диспропорція відображає й макроекономічний ландшафт. В адміністративній юрисдикції США індекс S&P 500 зростав із 2021 року, однак Індекс споживчих настроїв паралельно знижувався – ситуація, за якої власники активів збільшують статки на тлі ослаблення споживчого оптимізму.
«We’re living in a K-shaped economy. Asset owners keep compounding while consumer sentiment collapses which means the rich economy is booming while the lived economy is struggling», – наголосили PolymarketMoney.
Такі умови формують середовище для цифрових активів. Криптовалюти репрезентують частково інструмент збереження вартості або хеджування інфляційних ризиків, стаючи притулком для капіталу, що уникає валютної волатильності. Водночас спекулятивні токени без чіткої утилітарної функції стрімко втрачають позиції – інвесторам потрібна підтверджена ефективність, а не просто концепція.
Зміна кореляції секторів дедалі більше ставить під сумнів ефективність розосередження по широкому спектру альткойнів. Перевага надається вузькій концентрації в активах з усталеними фундаментальними параметрами – на відміну від попередніх маркетингових циклів, коли ставка робилася на інтенсивну диверсифікацію. Ротація капіталу прискорюється, й тільки проєкти зі справжнім функціоналом зберігають імпульс розвитку.
Станом на січень 2026 року інвесторів цікавить, скільки часу триватиме K-подібна сегрегація. Чинники поділу наразі не демонструють тенденцій до стримування. Чи сприятиме таке фокусування оздоровленню галузі, чи новий підхід стане джерелом стагнації через надмірну концентрацію ресурсів – питання залишається відкритим. Регулярний аналіз протягом року потрібен для відповідального функціонування на цьому ринку.
