Висунення Кевіна Хассетта як провідного кандидата на заміну Джерома Пауелла у 2026 році спровокувало нетиповий розкол на фінансових ринках: криптотрейдери висловлюють оптимізм, тоді як інвестори в облігації попереджають про дестабілізуюче зниження ставок.
Цей розкол поглиблюється на тлі нових звітів, що деталізують приватні занепокоєння, висловлені Міністерству фінансів США.
Занепокоєння на ринку боргових інструментів
За даними Financial Times, інвестори в облігації у приватних розмовах повідомили Міністерству фінансів про свої побоювання, що Хассетт наполягатиме на швидкому, політично вмотивованому зниженні ставок.
Обговорення, що відбулися в листопаді за участю банків з Волл-стріт, великих компаній з управління активами та членів Консультативного комітету з питань запозичень при Міністерстві фінансів, виявили стійке побоювання: ФРС під керівництвом Хассетта може віддати перевагу інтересам адміністрації над контролем інфляції.
У звіті зазначається, що інвестори занепокоєні можливістю того, що Хассетт може виступати за невибіркове зниження ставок, навіть якщо інфляція залишатиметься вищою за цільовий показник у 2%.
Учасники зустрічей також вказували на попередні брифінги, де Хассетт зосереджувався на неринкових політичних темах, що викликало питання щодо незалежності Федеральної резервної системи.
На ринках прогнозів імовірність призначення Хассетта наступним головою ФРС наразі оцінюється приблизно в 75%, що значно випереджає його конкурентів – Крістофера Воллера та Кевіна Ворша.
Контрастна реакція криптовалютного сектору
Криптовалютні ринки дотримуються протилежної точки зору. Трейдери інтерпретують позицію Хассетта як сигнал для швидшого пом’якшення монетарної політики, збільшення ліквідності та ослаблення долара – комбінації, що історично підтримує біткойн, Ethereum та альткойни з високим коефіцієнтом бета.
Хассетт публічно заявляв, що негайно знизив би ставки, якби очолив ФРС. Така «голубина» позиція різко контрастує з обережним, орієнтованим на дані підходом Пауелла, який утримував реальну дохідність на високому рівні та стримував апетит до ризику.
Його професійний досвід також підживлює оптимізм у колах, пов’язаних із цифровими активами. Раніше Хассетт виконував функції радника Coinbase та володіє акціями COIN на суму понад $1 млн, що створює як питання щодо конфлікту інтересів, так і очікування більш сприятливого регуляторного середовища для криптовалют.
Стратег Bitwise Хуан Леон нещодавно висловив думку, що ФРС під керівництвом Хассетта стане «потужним бичачим фактором», посилаючись на його роботу зі створення сприятливого регулювання для криптовалют та його попередню критику поточних ставок як «занадто високих».
Політичний вимір та ринкові наслідки
Президент Трамп послідовно посилював свою критику на адресу Пауелла та неодноразово натякав, що вже «ухвалив рішення» щодо наступного голови ФРС. Очікується, що він незабаром оголосить ім’я наступника.
Водночас, згідно зі звітами, Трамп може підвищити міністра фінансів Стівена Мнучіна до посади свого головного економічного радника у разі призначення Хассетта. Це підкреслює прагнення адміністрації переформатувати економічне керівництво навколо більш агресивної програми економічного зростання.
Політична динаміка посилює занепокоєння на ринку облігацій. Інвестори побоюються сценарію, за якого ФРС перейде до швидкого пом’якшення політики в умовах стійкої інфляції. Такий крок підірвав би довіру до центрального банку в той час, коли бюджетний дефіцит та обсяги емісії залишаються на історично високих рівнях.
Кандидатура Хассетта кристалізувала рідкісну ринкову дивергенцію: криптовалютний сектор закладає у ціни потенційне зростання, зумовлене ліквідністю, тоді як ринок облігацій готується до політичних ризиків та волатильності.
Оскільки термін повноважень Пауелла закінчується у травні 2026 року, а фінальні співбесіди вже тривають, наступні кілька тижнів визначатимуть очікування як щодо монетарної політики, так і щодо ринків цифрових активів.
Офіційне висунення кандидатури очікується на початку наступного року. До того часу інвестори продовжуватимуть відігравати зростаючу ймовірність появи «голубиної», орієнтованої на криптовалюти ФРС та пов’язаний із цим опір з боку традиційних фінансів.
