80% економістів, опитаних CNBC, очікують від голови Федеральної резервної системи Кевіна Уорша ґрунтовного роз’яснення методології економічного мислення під час його дебютного виступу на симпозіумі в Джексон-Хоул у п’ятницю.
Опитування серед 31 економіста, стратега та інвестора водночас виявило суттєву розбіжність щодо очікуваної деталізації позиції. Думки респондентів розділилися порівну — 48% до 48% — щодо доцільності того, чи має Уорш взагалі зачіпати питання майбутньої динаміки облікової ставки.
Мовчання Уорша поляризує Уолл-стріт
Уорш фактично утримується від публічних заяв щодо економіки чи власного бачення монетарної політики з моменту вступу на посаду в травні. Підхід суттєво відрізняється від традиційних комунікацій його попередників. Аргументація — прагнення отримувати більш об’єктивну картину ринкового ціноутворення, не спотворену сигналами Федеральної резервної системи.
Абсолютна більшість експертної панелі прогнозує збереження інформаційної стриманості. Найбільша група, 45%, вважає, що в п’ятницю Уорш не дасть жодних сигналів щодо курсової політики; 32% очікують наявності більш жорсткої риторики; ще 19% передбачають нейтралітет у висловлюваннях.
Констанс Гантер, головний економіст компанії Economist Enterprise, вказала, що вибрана стратегія зміщує центр комунікацій до інших чиновників і окремих виступів.
«Він фактично делегував функцію комунікації щодо функції реагування» — прокоментувала Гантер для CNBC.
Така позиція Уорша знаходить прихильників. Приблизно 65% респондентів вважають, що ФРС доцільно мінімізувати гучність заяв і активніше орієнтуватися на сигнали ринку стосовно ймовірних змін облікової ставки.
Водночас консенсусу щодо більш масштабної політичної трансформації немає: експертна панель розділилася рівно — 40% до 40% — щодо того, чи підтримує більшість в FOMC (Федеральному комітеті з операцій на відкритому ринку) його реформу інфляційної парадигми .
Підписуйтеся на наш X, щоб отримувати оперативні оновлення в реальному часі
Бессент і стратегія з борговими інструментами піддаються скепсису
Тим часом міністр фінансів Скотт Бессент оголосив минулого тижня про збільшення викупу довгострокових облігацій. Однак 77% опитаних скептично ставляться до ефективності цієї ініціативи для зниження прибутковості державних облігацій США.
Ставка за 10-річними держоблігаціями складає 4,66% станом на момент написання новини. Більшість учасників опитування прогнозує збереження діапазону 4,60%–4,70% до кінця наступного року.
Щодо основних причин зростання дохідності за державними бондами респонденти, в середньому, відвели 37% на збільшення глобальної пропозиції боргових цінних паперів, 28% — на підвищення інфляційних очікувань. Ще 21% респондентів пов’язали тенденцію з очікуваним рівнем ставки ФРС, 19% — з покращенням перспектив економічної динаміки.
Подальший сценарій зміни монетарного курсу залишається спірним. Протягом року 53% очікують підвищення ставок, 30% прогнозують зниження, ще 16% не бачать змін. При цьому ф’ючерси на базову ставку Федерації вказують на ймовірність підвищення у вересні (40%) й у грудні (70%).
Інфляція, за оцінками опитаних, знизиться до 2,6% у наступному році з 3,4% у 2026 році. Для частини аналітиків ця тенденція стане можливою лише за умови попередньої жорсткості рішень ФРС, що залишає ризикові активи вразливими на тлі ключових заяв у п’ятницю.
