Незважаючи на загальне падіння ринку, викликане значною невизначеністю та побоюваннями рецесії, Федеральна резервна система США, ймовірно, не вважає ситуацію настільки серйозною, щоб виправдати впровадження стратегії кількісного пом’якшення.
Щоб зрозуміти, коли Федеральна резервна система може застосувати кількісне пом’якшення для подолання більшої нестабільності на ринку та як це може вплинути на ціну біткоїна, BeInCrypto провів інтерв’ю з експертами з 22V Research, CryptoQuant та BingX.
Орієнтація у викликах ринку 2025 року
Ринки зіткнулися з суттєвими викликами з початку 2025 року. Занепокоєння, що варіюються від потенційної торговельної війни між США та іншими великими світовими економіками до уповільнення економічного зростання, побоювань рецесії та зростання інфляції, залишили інвесторів у стані невизначеності.
Два дні тому фондовий ринок США зафіксував найгірші перші 100 днів будь-якого президентського терміну з часів вступу на посаду Джеральда Форда у 1974 році. Крипторинок також не залишився неушкодженим у цьому процесі. Незважаючи на подальше відновлення ціни, вартість біткоїна впала нижче 77 000 доларів у минулому місяці, тоді як альткоїни зазнали ще більших втрат.
90-денна пауза Трампа на більшість тарифів заспокоїла інвесторів та відновила довіру на ринку. Однак, що станеться, коли цей період закінчиться, залишається значним стресовим фактором. Водночас занепокоєння щодо інфляції та економічної стагнації також посилюють ці страхи.
«Через невизначеність, яку приносить ця зміна, [інвестори] втратили віру в те, що чекає на них у майбутньому. Інвесторам потрібно мати бачення майбутнього, а зараз воно дуже туманне, що змушує їх відступати і чекати, подібно до того, як бізнеси мають труднощі з прийняттям рішень щодо майбутнього», — сказав Джорді Віссер, керівник відділу досліджень ШІ Macro Nexus у 22 V Research, BeInCrypto.
Зараз увага звернена на Федеральну резервну систему, щоб дізнатися, які стратегії вона може розглянути для зменшення невизначеності та економічного тиску. Деякі аналітики прогнозують перехід до кількісного пом’якшення (QE).
Інструмент центрального банку для забезпечення ліквідності
QE — це інструмент, який центральні банки використовують для вливання ліквідності у фінансову систему під час періодів особливої економічної невизначеності.
Застосовуючи цей захід, банки купують активи, зазвичай державні облігації, у комерційних банків та інших фінансових установ на відкритому ринку. Вони сподіваються знизити довгострокові процентні ставки та стимулювати споживчі витрати.
Ефекти QE можуть суттєво вплинути на ціну біткоїна, головним чином через його вплив на ліквідність ринку, настрої інвесторів та сприйману вартість фіатних валют. Пандемія коронавірусу стала ключовим прикладом цієї динаміки.
У березні 2020 року, коли пандемія спричинила глобальну фінансову кризу, ціна біткоїна зазнала драматичного падіння, знизившись з приблизно 8 000 доларів до мінімуму в 3 800 доларів. Однак подальше впровадження ФРС агресивних заходів QE збіглося з суттєвим відновленням та зрештою зростанням ціни біткоїна.
«У найкоротший спосіб, кількісне пом’якшення (QE) слугувало каталізатором, збільшуючи ліквідність, знижуючи доходність та створюючи ризикове середовище, що підвищило привабливість біткоїна як хеджу та спекулятивного активу. Зростання у 2020 році встановило прецедент для того, як зміни в макроекономічній політиці можуть впливати на криптовалютні ринки, тенденція, яка залишається популярною з відновленими спекуляціями щодо QE у 2025 році», — сказала Вів’єн Лін, головний продукт-офіцер BingX, BeInCrypto.
З доступом до нижчих процентних ставок та збільшеною ліквідністю, інвестори з апетитом до ризику відчули більшу схильність купувати актив. Інвестори зазвичай шукають альтернативні активи до фіатної валюти, коли стикаються з підвищеною невизначеністю.
Роль біткоїна як альтернативного активу
Нещодавня волатильність та геополітичний тиск підвищили інтерес інвесторів до криптовалют.
«Інституційні інвестори використовують волатильність ринку, збільшуючи свої алокації в криптовалюти та використовуючи цифрові активи як хедж проти геополітичних ризиків. Тим часом роздрібні інвестори дотримуються стабільного підходу, акцентуючи увагу на довгострокових стратегіях та вибірковому ребалансуванні», — пояснила Лін.
Лін додала, що інституції, зокрема, все частіше розглядають криптовалюти як ключовий компонент своїх портфелів.
Стратегія Майкла Сейлора стала агресивним накопичувачем біткоїна, тоді як інші корпорації, такі як GameStop та Fold Holdings, нещодавно почали диверсифікувати свої скарбниці, включаючи біткоїн.
Хуліо Морено, керівник відділу досліджень у CryptoQuant, нещодавно помітив подібну тенденцію серед великих власників.
«Ми безумовно спостерігали, як великі власники накопичують біткоїн з моменту, коли ціни знизилися нижче 90 000 доларів наприкінці лютого. Загальний баланс великих власників біткоїна (які володіють 1 000-10 000 біткоїнів) зріс з 3,39 млн до 3,49 млн біткоїнів з кінця лютого, що становить збільшення приблизно на 110 000 біткоїнів. Це свідчить про те, що великі інвестори купували біткоїн, коли ціни знижувалися», — сказав Морено BeInCrypto.
З огляду на вже очевидне зростання біткоїна як альтернативного активу, кращі економічні умови, забезпечені стратегією кількісного пом’якшення Федеральної резервної системи США, можуть сприяти його ціні.
Бичачий сценарій для біткоїна
Лише минулого місяця Артур Хейс, колишній генеральний директор BitMEX, прогнозував, що біткоїн може досягти 250 000 доларів до кінця 2025 року, якщо Федеральна резервна система США перейде до кількісного пом’якшення для підтримки ринків.
Віссер підтримав цю думку, припустивши, що впровадження кількісного пом’якшення зараз ще більше збільшить інтерес до біткоїна.
«Біткоїн має три складові. Перша полягає в тому, що він знаходиться поза фіатною системою, тому, коли люди сумніваються в тому, що відбувається з поточною фінансовою системою, інвестори шукають можливі інвестиції, які можуть бути сховищем вартості під час турбулентності. Друга складова полягає в тому, що, як і фіатні ризикові активи, він історично виграє в періоди, коли глобальна ліквідність зростає, що відбувалося б, якби було потрібно кількісне пом’якшення. Нарешті, це цифровий актив і частина зростання цифрової економіки. Стейблкоїни продовжують демонструвати зростання обсягів і підтримку з боку уряду США, що сприяє мережевим ефектам для біткоїна», — пояснив він.
Проте експерти визнають, що поточна економічна ситуація не є достатньо серйозною, щоб Федеральна резервна система США прийняла рішення про кількісне пом’якшення.
Чому кількісне пом’якшення не є неминучим
Морено пояснив, що поточна волатильність біткоїна, хоча й вища, ніж у попередні тижні, все ще далека від інших періодів, коли ринок стикався з невизначеністю.
«Наприклад, внутрішньотижнева волатильність ціни біткоїна зросла до 72 % під час краху ринку через COVID у березні 2020 року. Цей самий показник зріс до 49 % після краху Terra-Luna у травні 2022 року і до 31 % через крах FTX у листопаді того ж року. Більш нещодавно, у березні 2023 року, волатильність також досягла 31 % через банкрутство SVB. У порівнянні, волатильність коливалася в межах від 8 % до 21 % з лютого, коли оголошення про тарифи США стали більш частими», — детально розповів він.
Віссер погодився, додавши, що:
«Для того, щоб [кількісне пом’якшення] відбулося, я думаю, нам потрібно було б побачити або значне зниження економічної активності, або більш інтенсивні порушення на ринку облігацій США».
За словами Ліна, це не найкращий час для вливання ліквідності, враховуючи, що Федеральна резервна система США нещодавно оголосила про зниження прогнозу зростання ВВП для американської економіки.
«Нещодавнє зниження прогнозу зростання ВВП на 2025 рік Федеральною резервною системою США з 2,1 % до 1,7 % та підвищені очікування інфляції свідчать про необхідність обережного підходу. Однак, голова Пауелл підкреслив гнучкість у цих оцінках, зазначивши, що “політика не є заздалегідь визначеною”,» пояснив Лін.
Цей адаптивний підхід дозволяє впровадити кількісне пом’якшення (QE) у майбутньому, якщо умови погіршаться.
Як стратегія кількісного пом’якшення може вплинути на інституційну адаптацію?
Хоча поточний стан американської економіки не вимагає від Федеральної резервної системи США застосування стратегії QE, це залишається дійсним варіантом, якщо умови погіршаться протягом решти президентства Трампа.
«Хоча негайне кількісне пом’якшення залишається малоймовірним, поєднання нестабільності на ринку праці, дефляційних сигналів та напруженості ліквідності може переважити поточну траєкторію кількісного жорсткості (QT), особливо якщо геополітичні ризики перетворяться на ширші економічні наслідки,» сказав Лін.
Окрім впливу на ціни, ще один раунд QE може суттєво вплинути на інституційну адаптацію, регуляторний контроль та загальне сприйняття біткоїна та інших криптовалют.
«Кількісне пом’якшення (QE) може слугувати засобом для подальшого розвитку криптовалют, інтегруючи їх у глобальні фінанси, водночас перевіряючи їхні децентралізовані основи. Інституції використовуватимуть цю збільшену ліквідність для розвитку інфраструктури, тоді як регулятори зосередяться на впровадженні системних запобіжників. У результаті, ідентичність біткоїна зміниться з простого спекулятивного активу на ключовий компонент макроекономічних стратегій,» підсумував Лін.
Ідеально, економічна ситуація не вимагатиме такої інтервенції. Однак, якщо QE стане необхідним, це може створити позитивний моментум для індустрії цифрових активів.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
