Секретар Казначейства Скотт Бессент оновив свій заклик припинити участь конгресменів у торгівлі акціями, підкресливши надмірно високі прибутки законодавців, що суттєво перевищують ринкові орієнтири.
У 2024 році голова Сенатського фінансового комітету Рон Вайден зафіксував зростання портфеля на 123,8% відносно прибутку S&P 500 у 24,9%, тоді як портфель спікера Ненсі Пелосі показав дохідність 70,9%.
Bessent закликає припинити торгівлю в Конгресі через надприбутки лідерів Палати
Заява Скотта Бессента пролунала на тлі рекордного зростання довгострокових позицій керуючих активами у фондових індексах США. Чиста довга позиція в ф’ючерсах на S&P 500 досягла 49%, що наближається до історичних максимумів.
SponsoredНа думку аналітиків, перетин екстремального позиціонування на ринку з дедалі більш ретельною політичною увагою створює складний часовий контекст для потенційних змін.
Згідно з дослідженням EndGame Macro, увага регуляторів до політичної чи інсайдерської торгівлі звичайно загострюється на пізніх етапах бичачих циклів, коли суспільне незадоволення й оцінки активів наближаються до пікових значень.
«Посилення правил для осіб, які мають безпосередній доступ до інформації, часто відбувається лише тоді, коли основна частина потенціального приросту вже реалізована», – зазначає аналітик.
Зростає кількість досліджень, що фіксують масштаб перевищення ринкових результатів конгресменами. Робочий документ Національного бюро економічних досліджень за авторством Шанг-Цзин Вей та Іфан Жоу показав: після отримання керівних посад лідери Конгресу випереджають колег орієнтовно на 47% щорічно.
У дослідженні виокремлюють два основних механізми:
- Безпосередній політичний вплив
Зокрема, здійснення угод напередодні нормативних змін або інвестування у компанії з очікуваними державними контрактами, а також
- Доступ до непублічної інформації
– наприклад, щодо компаній, пов’язаних із власним штатом або ключовими донорськими структурами, що недоступно широкому колу інвесторів.
Окремі прецеденти конкретизують таку перевагу.
- Пелосі, за повідомленнями, показала сукупну дохідність 854% після прийняття Акту STOCK у 2012 році, тоді як S&P 500 продемонстрував 263%.
- Вайден як голова комітету у 2024 році нібито отримав 123,8%, а попереднього року — 78,5%, що суттєво вище за ринкові орієнтири (24,8% для S&P 500).
Такі результати перевищують навіть показники більшості професійних хедж-фондів, акцентуючи структурну інформаційну асиметрію й порушення принципів ринкової справедливості.
Ініціатива Бессента переорієнтовує дискусію навколо питання інституційної довіри до Конгресу, а не політичного поділу.
Sponsored«Коли члени керівної групи Конгресу фіксують прибутки, що багаторазово перевищують результати провідних світових хедж-фондів, це підриває базову довіру до самого інституту Конгресу», – зазначає він у зверненні.
Громадська підтримка введення заборони на торгівлю для конгресменів суттєва: за даними опитування YouGov 2024 року, відповідно 77% республіканців, 73% демократів та 71% незалежних виборців висловилися «за» такі обмеження.
У законодавчій площині пропонується, зокрема, Закон про відновлення довіри до Конгресу, який зобов’язує законодавців та членів їхніх сімей протягом 180 днів позбутися індивідуальних акцій, залишаючи можливість володіння пайовими фондами та ETF.
Разом із тим, керівництво Палати на кінець 2024 року не ініціювало голосування щодо законопроєкту — було зібрано лише 23 із необхідних 218 підписів під вимогою винести питання для розгляду.
Ставлення учасників Конгресу до реформи поляризоване: дехто остерігається, що нові вимоги знизять привабливість державної служби для фахівців, інші наполягають на очевидності реформи як складової належного урядування.
Sponsored SponsoredБичачі настрої на ринку рекордні й свідчать про зрілість циклу
Питання обмеження конгресменських інвестицій звучить на тлі безпрецедентної ринкової впевненості в акціях. Згідно з даними The Kobeissi Letter, чиста довга позиція у ф’ючерсах на S&P 500 збільшилася на 49%, що дорівнює зростанню орієнтовно на 400% від 2022 року.
Це більш ніж удвічі перевищує довгострокове середнє й лежить вище двох стандартних відхилень над історичними значеннями.
Ф’ючерси на Nasdaq 100 демонструють аналогічну динаміку, тоді як S&P 500 у 2025 році досяг 37 історичних максимумів — це третій результат з 2020 року.
Водночас Bank of America (BofA) дотримується стриманої оцінки: у банку прогнозують S&P 500 на рівні 7 100 до кінця 2026 року, що лише на 4% вище сьогоднішніх позначок. Причинами стримування названо переоцінку компаній з урахуванням факторів штучного інтелекту та ризики пов’язані з технологічними змінами у споживанні.
Аналітики припускають: поєднання надлишкового позиціонування й можливої нормативної реакції сигналізує про зрілість ринку, а не про новий ранній цикл зростання. Історично час таких реформ часто збігається з тим, коли інсайдери вже реалізували переважну частку потенційної вигоди.
Паралельне зростання ставок на ринковий оптимізм і уваги регуляторів використовується як своєрідний індикатор життєвого циклу ринку, а не як безпосередній сигнал падіння. Показово, що пізньоцилічна динаміка формує тренди не лише на фондовому ринку, а й у сегментах ризикових активів, зокрема у криптовалютах.
