Останній Звіт з фінансової стабільності Банку Кореї засвідчує суттєву зміну поведінки корейських інвесторів у криптовалютах – від агресивної акумуляції до цілеспрямованої фіксації прибутку, що викликає питання щодо впливу на глобальні ринкові процеси.
У поточних умовах, навіть коли біткойн долав позначку $100 000 у цьому році, інвестори з Республіки Корея структуровано виходили у фіат, а не нарощували експозицію.
SponsoredКорейська торгова активність знижує оберти
Південна Корея демонструвала диспропорційну активність у межах світової криптовалютної індустрії. За відсутності значної демографічної переваги, торгові пари з корейською воною (KRW) незмінно входили до двох лідируючих фіатних валют за обсягами, часом випереджаючи долар США у пікові інтервали торгів.
Втім, дослідження Банку Кореї ілюструє помітний розворот у тактиці. Попри те, що оборот криптовалюти в Кореї досягав 156,8% – суттєво випереджаючи середній глобальний рівень у 111,6% – характер такої активності змінився. Замість нарощування позицій у фазі підйому ринку, роздрібні учасники дедалі частіше фіксують прибутки у фазу бичачеї динаміки 2025 року.
«Вітчизняний крипторинок демонструє підвищені темпи обігу, оскільки більшість суб’єктів – це приватні інвестори, що прагнуть реалізувати прибуток за допомогою короткострокових операцій», – прокоментувала структурна установа.
Ризики концентрації та проблеми структури ринку
У звіті фіксується сильна концентрація: за підсумками 2024 – червня 2025 року, 10% учасників формували 91,2% сукупного обсягу операцій, згідно з даними Служби фінансового нагляду. Таке домінування обмеженого пулу суб’єктів породжує потенційні ризики маніпуляцій ціноутворенням.
Специфіка корейського регуляторного режиму – відсутність корпоративних гравців та заборона на допуск іноземців до місцевих бірж – сформувала ринок, де майже повністю домінують роздрібні учасники. Дефіцит професійних провайдерів ліквідності провокує структурну обмеженість ліквідності, що яскраво проявилося у п’ятикратному стрибку ціни Tether на біржі Bithumb під час ринкової корекції у жовтні.
Sponsored SponsoredСвітовий ефект доміно
Реакція корейських трейдерів резонує із загальносвітовою ситуацією. Упродовж бичачих ринків 2017 та 2021 років такі біржі, як Upbit та Bithumb, стабільно очолювали світові рейтинги оборотів. Феномен так званої «Kimchi Premium», коли внутрішньокорейські котирування помітно перевищували міжнародні бенчмарки, виступав надійним показником сплеску роздрібних апетитів до ризику.
Нинішня орієнтація на фіксацію прибутків, очевидно, вплинула на стриманіший темп зростання ринку у 2025 році порівняно з попередніми фазами. Без агресивної присутності корейських роздрібних учасників стороні купівлі в ключові моменти акумуляції бракує вагомої маси, і глобальні order books (книги заявок) демонструють дефіцит попиту.
Даний зсув не виник на порожньому місці. Раніше Банк Кореї вже пояснював локальне уповільнення в секторі криптоактивів активною експансією фондового ринку. Індекс KOSPI злетів більш ніж на 70% з початку року, очоливши рейтинг основних фондових індексів світу за динамікою, насамперед завдяки високотехнологічним компаніям на кшталт Samsung Electronics та SK Hynix.
Добові обсяги торгів на провідних корейських криптобіржах скоротилися понад на 80% у порівнянні з піковими рівнями 2024-го, оскільки капітали переорієнтуються на акції та американські левереджовані ETF. «Куди поділися усі корейські роздрібні трейдери з крипторадару? Відповідь: пішли на ринок акцій поруч», – констатує аналітик AB Kuai Dong.
Sponsored SponsoredІнституційне впровадження: Корея та світові тренди
Контраст з глобальною специфікою значний. Поки Корея залишається осередком роздрібного ринку, зовнішнє середовище демонструє прискорену інституціоналізацію – з січня 2024 року після погодження SEC спотових ETF на біткойн. Залучення капіталу у зазначені фонди уже перевищує $54 млрд, причому IBIT від BlackRock акумулював понад $50 млрд в управлінні – доволі показова цифра для інституційного ландшафту.
Регулятор відзначає також зростання кореляції між глобальним крипторинком і традиційними фондовими ринками – особливо в періоди макроекономічних зрушень чи змін монетарної політики. Кореляція між біткойном і S&P 500 суттєво зросла з 2020 року водночас з розширенням участі інституцій, корпоративним залученням ліквідності та еволюцією ETF-інвестицій.
Корейський ринок, одначе, залишається радше відокремленим від цих процесів. Центральний банк пояснює це домінуванням приватних інвесторів, хронічними обмеженнями ліквідності й валютним контролем, що ускладнює арбітраж.
SponsoredІнституціоналізація: що буде далі
Аналітики схиляються до того, що окремість корейського ринку послаблюватиметься у міру впровадження нормативних змін. Держава дозволила продаж криптоактивів неприбутковим організаціям з червня, а нещодавно відкрила тестовий доступ до торгів для професійних учасників. Дискусії щодо дозволу на запуск локального спотового ETF на біткойн тривають.
У банку вважають, що допуск фінансових інституцій та нерезидентів закладе базу для повноцінної діяльності маркет-мейкерів, а також знизить дефіцит ліквідності. За рахунок такої інституціоналізації рівень волатильності торгових обсягів та темпи обігу поступово стабілізуються.
Водночас регулятор застерігає: «У разі виходу на ринок корпорацій та нерезидентів із принципово іншими інформаційними можливостями та капіталом, ціни на вітчизняні криптоактиви ставатимуть дедалі чутливіші до коливань попиту й пропозиції», – йдеться у звіті. Необхідний ретельний аналіз на етапі переходу.
Висновок
Криптовалютний сектор Республіки Корея перебуває на точці перегину. Відхід від масових закупівель до стратегій фіксації прибутків свідчить про еволюцію інвесторської бази, але водночас позбавляє глобальні ринки важливого каталізатора зростання. Розвиток нормативного поля й формування інституцій редефінюють роль корейського сегмента: вплив трансформується від суцільного потоку роздрібного капіталу до більш диференційованої інвестиційної структури.
Наразі тенденція, за якої корейські роздрібні учасники самостійно ініціювали глобальні цінові імпульси, фактично згасає. Такий перехід формуватиме характер ринкових очікувань у наступних циклах.
