Ринок цифрових активів зазнав безпрецедентної хвилі колапсів проєктів у 2025 році: протягом одного року стався крах більш ніж 11,6 млн токенів, згідно з новими даними CoinGecko.
Згадана величина становить 86,3% від усіх випадків нездатності функціонувати токенів, зафіксованих з 2021 року, що робить 2025-й найкритичнішим роком щодо життєздатності цифрових активів у галузі.
Звіт CoinGecko: створення токенів зросло, виживаність знизилася
Аналітика CoinGecko підкреслює структурний дефект в економіці токенів, детермінований стрімким зростанням кількості проєктів, надмірним насиченням сегменту мемкойнів та різким посиленням ринкової волатильності.
Станом на кінець 2025 року 53,2% усіх цифрових активів, відстежуваних через GeckoTerminal, класифікуються як неактивні. Левова частка збоїв зосередилася протягом останніх двох років.
У період 2021–2025 років кількість лістингованих криптовалютних проєктів зросла з 428 383 до майже 20,2 млн. Стрімка динаміка обумовлювалася зростаючою доступністю інструментів створення токенів (детальніше тут), проте водночас призвела до серйозної перенасиченості всередині сектора.
Постатейний розподіл фіксацій неплатоспроможності акцентує масштаб зміни: у 2021 році з ринку зникло лише 2 584 токени. Протягом 2022 року це число зросло до 213 075, а у 2023 році — до 245 049 одиниць.
Ескалація різко посилилася у 2024 році – тоді припинили існування 1 382 010 токенів. Втім, динаміка 2025 року перевершила всі попередні періоди: за цей рік зафіксовано 11 564 909 випадків втрати життєздатності.
Тільки за 2024 і 2025 роки припало понад 96% від загальної кількості неуспішних токенів з 2021 року, що свідчить про фундаментальні зміни ринкових умов для виживання проєктів за останній період.
Методологія CoinGecko охоплювала виключно цифрові активи, що мали хоча б одну транзакцію й були залістинговані на GeckoTerminal до моменту визнання неактивними.
Токени без торговельної активності було виключено з вибірки, водночас до аналізу враховано лише завершені Pump.fun-токени, що додатково підкріплює надійність даних.
Мемкойни: Q4 2025 — переломний момент через перенасичення та проблеми Crime Szn
Темпи колапсу помітно прискорилися в заключному кварталі: лише за четвертий квартал 2025 року зафіксовано 7,7 млн випадків припинення функціонування токенів, що становить 34,9% від загальних фіксацій за п’ятирічний період.
Вищезгаданий сплеск співпав із ліквідаційною хвилею 10 жовтня, коли протягом 24 годин було ліквідовано $19 млрд у позиціях із кредитним плечем — абсолютний максимум одноденної ліквідації в історії ринку цифрових активів.
Ця шокова подія виявила вразливість низьколіквідних активів, більшість з яких:
- Не забезпечували достатнього рівня ліквідності або
- Не мали критичної маси залучених учасників для проходження високоволатильної фази.
Аналітики CoinGecko підкреслили: швидкість скорочення життєздатності особливо виражена в секторі мемкойнів, що демонстрував експоненціальне розширення упродовж року.
Масове поширення лончпадів, подібних до Pump.fun, відіграло ключову роль у динаміці ринку. Такі інструменти радикально знизили технічний поріг, дозволяючи практично будь-кому запустити власний токен за лічені хвилини.
Відтак, попри більшу доступність експериментальних інструментів, ринок засипано низькоякісними токенами без стратегічної довгострокової візії.
Андрій Грачов (DWF Labs) охарактеризував ринкову ситуацію як «сезон злочинності», наголосивши на системних ризиках для як засновників, так і для інвесторів.
Його оцінка ілюструє загальну тенденцію консолідації: капітал переміщується у бік біткойна, усталених активів і короткострокових спекулятивних стратегій. Унаслідок цього нові проєкти стикаються з дефіцитом сталої ліквідності.
Зосередження провалів у 2025 році загострило питання про стійкість сучасних моделей емісії токенів.
Незважаючи на визнання інновацій як фундаменту цифрової економіки, статистика демонструє: здатність ринку поглинати нові активи тепер серйозно обмежена.
Зникнення мільйонів токенів підсилює недовіру роздрібних інвесторів, зменшуючи їхню роль у забезпеченні ліквідності для майбутніх запусків.
Цикл провалів токенів може тривати до 2026 року
Ключові фактори, що спричинили стрімкий колапс у 2025 році, залишаються актуальними. Процес створення токенів не вимагає значних ресурсних витрат, роздрібна ліквідність фрагментована, а ринковий фокус зміщується до біткойна, активів із встановленою репутацією та короткострокових спекуляцій.
Показники CoinGecko засвідчують: темпи приросту токенів значно випередили здатність ринку до їхнього засвоєння. За підсумками 2025 року майже 20,2 млн проєктів було лістинговано; найменше подальше зростання числа запусків через лончпади здатне збільшити частку провальних кейсів у 2026 році. Ризик суттєво підвищується, якщо попит і ліквідність залишаться низькими.
Події, пов’язані зі стресовими навантаженнями ринку, залишаються основним фактором системної вразливості. Ліквідаційна хвиля 10 жовтня, протягом якої було закрито позиції на суму $19 млрд із використанням кредитного плеча менш ніж за добу (джерело), наочно засвідчила: за наявності обмеженої ліквідності шокові впливи миттєво поширюються на слабо торговані цифрові активи.
Токени без значної ліквідності або сталих спільнот користувачів зазнали найбільших цінових втрат. Це вказує на те, що аналогічні епізоди волатильності можуть створити передумови для серії подальших системних збоїв.
Андрій Грачов, керуючий партнер DWF Labs, акцентує: чинна ринкова кон’юнктура структурно несприятлива для нових ініціатив. Його висловлювання — про те, що тривають так звані «війни ліквідності» на крипторинку, — видаються цілком виправданими з урахуванням поточного тренду.
За умов скорочення обсягу роздрібного капіталу (див. деталі) і посилення конкуренції перспективи нових токенів істотно погіршуються. Для цієї категорії цифрових активів бар’єри до виживання підвищуються. Без корекції механік запуску, підвищення прозорості чи фокусованої підготовки інвесторів ринок може не вийти з типового циклу: швидке розміщення, короткочасна цінова спекуляція, а відтак скорочення інтересу й етап масових банкрутств.
Дехто із залучених професіоналів стверджує, що такий відсів, у підсумку, міг би посилити сектор шляхом самоочищення від маржинальних проектів. Однак аналітичні дані свідчать: процес структурного коригування ще далекий від завершення.
Якщо динаміка створення нових токенів залишатиметься вищою за темпи зростання ліквідності, у 2026 році можлива поява меншої кількості проєктів, проте число невдалих запусків навряд чи скоротиться.
