Історичний крах, відомий як Чорна п’ятниця криптовалют, знищив понад 19,5 мільярдів доларів позицій з кредитним плечем за кілька годин, що викликало серйозні питання про те, що сталося за лаштунками.
Спочатку це розглядалося як ринкова паніка, спровокована новинами про тарифи в США, але тепер багато аналітиків підозрюють, що це був не просто розпродаж, а скоординована та витончена маніпуляція ринком.
Незвичайні закономірності та зростаюча підозрілість до маніпулювання ринком
Масовий розпродаж, який сколихнув крипторинок 10–11 жовтня 2025 року, який спільнота назвала Чорною п’ятницею криптовалют, став однією з найдраматичніших подій в історії галузі. За кілька годин ринок ліквідував $19,5 млрд позицій з кредитним плечем, що призвело до падіння Bitcoin (BTC) на 8,4%. CoinGlass зазнала складної проксі-атаки, що спричинило тимчасові збої в доступі до їхнього веб-сайту та сервісів.
Спочатку люди пов’язували крах з оголошенням президентом Трампом 100% мита на китайські товари. Аналітик Phyrex пояснив , що побоювання щодо інфляції та зміни в політиці Федеральної резервної системи призвели до швидкої ліквідації BTC, ETH, WBETH та BNSOL. Низька ліквідність і тимчасові проблеми Binance із замороженими рахунками погіршили ці проблеми. Зациклені кредити з високим кредитним плечем і розширення прив’язки USDE ще більше посилили каскад. Це спонукало Binance виплатити компенсацію користувачам, які постраждали від системних проблем.
Однак багато експертів вважають, що це була не проста ланцюгова реакція панічних продажів. Аналітик YQ поставив під сумнів , чи був крах скоординованою атакою на ринок. Kook Capital також зауважує, що Binance намагається перемогти Hyperliquid (HYPE), але безуспішно.
«Я вважаю, що Binance здійснила цю атаку сама, намагаючись викликати каскад масової ліквідації в масштабах всієї галузі», – заявив Кук.
Згідно з аналізом YQ, великі транзакції були виконані до оновлення Oracle. Це спричинило тимчасове неправильне ціноутворення та спровокувало перехресну ліквідацію активів. Деякі стейблкоїни втратили свою прив’язку на кілька хвилин, що створило можливості для отримання прибутку для арбітражних ботів і потенційних зловмисників.
«Чи не випадково, що з тисяч торгових пар тільки ті, що мають анонсовані оновлення, зазнали таких екстремальних депегів? Імовірність здається зникаюче малою”, – зауважив YQ.
YQ вказав на підозрілі моделі прибутку щодо потоків коштів, включаючи завищену прибутковість коротких продажів і масове накопичення під час дна цін. Ці моделі також призвели до безпрецедентних розбіжностей у цінах на різних біржах. «Це не звичайний торговий прибуток — це прибутковість на рівні пограбування», — сказав YQ.
У порівнянні з попередніми обвалами ринку, YQ оцінив, що якби це була скоординована атака, це стало б новим кроком у маніпулюванні ринком криптовалют.
«Замість того, щоб зламувати системи або красти ключі, зловмисники використали б саму структуру ринку як зброю». – прокоментував YQ.
Тим не менш, деякі аналітики стверджують, що головними винуватцями були надмірне кредитне плече та тонка ліквідність. Коли геополітичні страхи вражають ринок, перевантажений безстроковими ф’ючерсами, каскадні ліквідації можуть відбуватися природним чином. Тим не менш, час і синхронізація ліквідацій між платформами підтримують гіпотезу «скоординованої атаки».
Наслідки та уроки для інфраструктури цифрових фінансів
Чорна п’ятниця криптовалют похитнула впевненість інвесторів у стійкості великих бірж. У той час як деякі платформи, включаючи Binance, пообіцяли компенсацію та аудит системи, експерти попереджають, що це тимчасові рішення, якщо не будуть вирішені більш глибокі питання, такі як механізми кредитного плеча, управління оракулами та прозорість ліквідності.
З точки зору криптоінфраструктури, ця подія є тривожним дзвінком для всієї екосистеми Web3. Індустрія будує трильйонний ринок на системах, які залишаються тривожно крихкими. Щоб запобігти майбутнім «чорним п’ятницям», спільнота повинна посилити нагляд у мережі, посилити протоколи управління ризиками та сприяти співпраці між біржами, розробниками та регуляторами.
