Перша хвиля криптовалютних ETF дозволила інвесторам вводити криптоактиви на традиційні брокерські рахунки – і пенсійні рахунки з податковими пільгами. З огляду на довгостроковий потенціал повернення криптовалют, це безпрограшний варіант.
Але криптовалюти все ще волатильні. Минулого тижня 19 мільярдів доларів США з кредитним плечем у біткойнах перевищили знищення на дні Covid у березні 2020 року. І крах FTX наприкінці 2022 року.
Криптовалютні ETF можуть не мати хорошого потенціалу доходу
Інвесторам у традиційні активи подобається потенціал зростання криптовалюти. Але негативна волатильність трохи сильно заважає.
Їм потрібні продукти, які знімають деякі екстремальні коливання, навіть якщо це означає нижчий підйом.
Сьогодні в онлайн з’являється нова хвиля ETF . Вони можуть похвалитися вищими комісіями, але більш активним керівництвом.
Не задовольняючись простою покупкою та зберіганням, вони використовують різні стратегії, щоб скористатися перевагами вищої волатильності криптовалют.
Для більш обережних інвесторів криптовалютні ETF можуть бути привабливими інвестиційними можливостями. Але, як і в будь-якій справі, покупець остерігається.
Зазирнувши під капот деяких прибуткових ETF, можна побачити, що – чи то в криптовалютному ETF, чи в кошику криптовалютних акцій – немає великої загальної прибутковості.
Плюси та мінуси криптовалютних дохідних ETF
На папері криптовалютні ETF пропонують інвесторам більшу частину переваг від криптовалют, але з доходом на цьому шляху.
Але є одна заковика. Насправді, досить багато. Найважливішим є те, що ці ETF використовують криптовалютні ф’ючерси, а не зберігають саму криптовалюту.
Можливість керувати криптовалютними ф’ючерсами дозволяє отримувати дохід. Купуючи ф’ючерси з довгостроковою датою, а потім продаючи короткострокові ф’ючерси, можна отримати дохід від коливань цін.
Деякі доходи виглядають добре, принаймні під час бичачого ринку. Наприклад, ProShares Bitcoin ETF (BITO) може похвалитися дивідендною прибутковістю понад 50% у річному обчисленні.
Однак інвесторам потрібно дивитися на загальну прибутковість. Акції BITO впали майже на 20% з початку року.
З огляду на те, що базовий актив Bitcoin зріс більш ніж на 20%, BITO отримав лише скромний прибуток на додачу до цього. Будь-хто, хто буде змушений продати акції BITO, зазнає втрати капіталу, незважаючи на те, що йому доведеться сплачувати податки з отриманих дивідендів .
І на додачу до всього, інвестори платять комісію за управління в розмірі 0,95%.
Чому відключення?
Використовуючи ф’ючерси, ETF ефективно купують актив з тимчасовою премією, яка розпадається. Під час бичачого ринку вплив приглушений. Але на бічних ринках або в умовах криптозими втрати можуть бути жорстокими.
Поєднайте це з кредитним плечем, і результати можуть стати досить поганими, досить швидко.
Ethereum ETF (ETHI) з кредитним плечем Defiance з кредитним плечем був запущений на початку жовтня.
Розроблені для повернення 150-200% щоденної продуктивності в Ethereum і використання кредитних спредів для отримання доходу, акції впали на 30% протягом перших кількох тижнів торгівлі.
Ліквідаційна різанина 10 жовтня є безпосереднім винуватцем. Але те, як структурований цей ETF, з часом, швидше за все, знекровиться.
В даний час криптовалютні ETF створені для того, щоб залучати інвесторів лише під час гарячого бичачого ринку – не криптозими чи навіть бічного ринку.
Але криптопростір зараз – це більше, ніж просто криптовалюти. Зрештою, для всього існує ETF, і не дивно, що ETF на криптовалютні акції дебютують.
Також остерігайтеся прибутковості ETF на криптовалютні акції
ETF, що відстежують акції, пов’язані з криптовалютою, почали запускатися цього року.
Теоретично вони можуть бути більш привабливими для інвесторів порівняно з ETF з одним криптовалютним доходом, оскільки пропонують певну диверсифікацію. Розглянемо два з них:
На початку року був запущений REX Crypto Equity Premium Income ETF (CEPI).
Хвались щомісячною виплатою дивідендів, ETF володіє акціями кількох компаній, пов’язаних з криптовалютами, від майнінгових компаній, казначейської компанії Bitcoin MicroStrategy і навіть гіганта кредитних карток Visa.
Акції були волатильними з моменту їх запуску, на зростаючому ринку акцій – не дуже добре. Але виплачені дивіденди перевищили 20% з початку року, що забезпечило позитивну загальну прибутковість.
Другий ETF, який був запущений цього року, довгоочікуваний YieldMax Crypto Industry Portfolio Option Income ETF (LFGY), має повідомлений розподіл 19,9% у річному обчисленні.
Тим не менш, ETF, який володіє такими активами, як Coinbase, IBIT, MARA Holdings та іншими переможцями акцій цього року, впав майже на 25% з моменту створення.
Маючи в управлінні менше $200 млн, очевидно, що цей ETF не зможе залучити інвесторів. І з огляду на ці віддачі в перший рік роботи, легко зрозуміти чому.
Розумне управління волатильністю
Незважаючи на все більш масову інтеграцію криптовалют, різанина в альткоїнах 10 жовтня служить болісним нагадуванням.
Криптовалюта волатильна. І хоча ця волатильність має знижуватися в міру того, як криптоактиви набирають обертів і інтегруються з традиційними фінансами, вони все ще схильні до великих коливань.
Інвестори, які прагнуть увійти в криптовалютний простір, не хочуть переживати падіння на 30-50% – або більше. Вони хочуть висхідної волатильності, але можуть бути готові відмовитися від деяких прибутків, якщо це означатиме зниження ризику того, що їм доведеться переживати масові падіння.
Але наразі криптовалютні ETF виправдовують своє ім’я, забезпечуючи дохід, але вони не можуть утримати свою вартість. З часом це проблема.
З огляду на кількість нових криптовалютних ETF, що з’являються в мережі, більша конкуренція в цьому просторі повинна стимулювати шляхи підвищення прибутковості.
Для криптоентузіастів ETF не є причиною відмовлятися від володіння реальним активом.
Для інвесторів, які шукають криптовалютний доступ, спотові ETF, які містять базову криптовалюту, як і раніше, здаються найкращою грою в місті.
