Намір компанії Charles Schwab запровадити спотову торгівлю криптовалютами до 2026 року формується як один із найвагоміших стратегічних кроків серед провідних брокерських установ Сполучених Штатів.
Фінансова установа, під управлінням якої перебувають клієнтські активи на суму понад $12 трлн, має намір інтегрувати торгові операції з біткоіном та Ethereum у свої платформи. Цьому передуватиме етап внутрішнього тестування та реалізація обмеженого пілотного проєкту.
Інтеграція у традиційну фінансову систему
Поява Schwab на цьому ринку сигналізує про фундаментальну трансформацію у підходах традиційних брокерських компаній до цифрових активів. Наразі компанія надає опосередкований доступ до ринку через криптовалютні тематичні ETF, однак запровадження спотової торгівлі інтегрує криптовалюти безпосередньо в екосистему, що включає акції, облігації та пенсійні накопичення.
Подібна інтеграція здатна кардинально змінити механізми доступу до цифрових активів для масового інвестора.
Цей анонс також увиразнює стратегічне прагнення до консолідації інвестиційної діяльності. Мільйони клієнтів Schwab на сьогодні тримають традиційні активи, проте для операцій з криптовалютами змушені використовувати сторонні біржі.
Інтеграція цих функцій в межах єдиного рахунку суттєво знижує транзакційні бар’єри та зміцнює ринкові позиції компанії у різних класах активів.
Варто згадати, що паралельно інший фінансовий гігант зі США, Vanguard, також нещодавно оголосив про розширення своєї присутності на криптовалютному ринку.
Виклик для криптовалютних бірж
Ініціатива Schwab створює системний виклик для американських криптовалютних бірж. Ця брокерська компанія відома своєю моделлю торгівлі акціями та ETF з нульовими комісіями.
У разі поширення аналогічного низькокомісійного підходу на криптовалютний сегмент це може підірвати фундаментальну модель отримання доходу таких гравців, як Coinbase та Kraken.
Криптовалютні біржі мають високу залежність від комісійних зборів. Роздрібні комісії на Coinbase часто перевищують 1%, тоді як навіть на більш професійних платформах цей показник може сягати 0,60%.
Schwab, натомість, має можливість встановлювати тарифи значно нижче ринкових, оскільки його дохід генерується з диверсифікованих джерел, серед яких – процентний дохід, консультаційні послуги та дохід від виконання торгових доручень. Криптовалютні платформи такої фінансової диверсифікації позбавлені.
Додатковим фактором є те, що Schwab функціонує в регуляторному середовищі, недосяжному для бірж. Активи клієнтів перебувають під захистом усталених механізмів нагляду з боку Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) та Федеральної корпорації зі страхування вкладів (FDIC).
Такий рівень інституційної довіри є привабливим для значної частини роздрібних та консервативних інвесторів, які продовжують ставитися до спеціалізованих криптовалютних платформ з певною пересторогою.
Тиск на комісії посилюється
Тиск у сфері комісійних зборів посилюється тим фактом, що інвестори вже мають можливість торгувати ETF на біткоін безкоштовно на платформі Schwab та в інших брокерських компаніях.
Слід зазначити, що ці біржові фонди характеризуються надзвичайно вузькими спредами, які часто становлять лише 1–2 базисних пункти. Для того, щоб економічно обґрунтувати запуск прямої торгівлі цифровими активами, Schwab буде змушений запропонувати тарифи, конкурентоспроможні з практично безкоштовним виконанням угод з ETF.
Пряме володіння активом, безумовно, зберігає перевагу, оскільки усуває необхідність сплачувати коефіцієнти витрат, притаманні ETF. Проте ця перевага залишається вагомою лише за умови збереження низьких транзакційних витрат. Така ринкова динаміка неминуче підштовхує Schwab до агресивної цінової політики, що, своєю чергою, змушує криптовалютні біржі формувати відповідну реакцію.
Новий етап конкуренції
Інтеграція Schwab демонструє посилення експансії традиційного фінансового сектору на територію цифрових активів. Цей процес створює комплексний тиск на крипто-нативні компанії у площині ціноутворення, інституційної довіри та доступу до продуктів, особливо в умовах загального ринкового тренду в напрямку більш регульованих структур.
Повномасштабні наслідки цього кроку залежатимуть від фінальної моделі комісійних зборів та архітектури кастодіальних рішень, які запропонує Schwab.
Однак уже зараз попередні індикатори вказують на суттєве посилення конкурентного тиску, що особливо торкнеться бірж, доходи яких значною мірою залежать від спредів у роздрібній торгівлі.
