Обсяги торгівлі ф’ючерсами на Binance значно зросли серед основних активів. Тим часом дані опціонів Deribit свідчать, що трейдери впроваджують захисні стратегії, зокрема через великі продажі путів і масштабні продажі колів з боку суб’єктів.
Разом це свідчить про те, що ринок входить у фазу високої волатильності, де наступний рух, ймовірно, буде великим, а трейдери опціонів схиляються до оборони.
Трейдери криптовалютних деривативів позиціонують для великого руху на ф’ючерсах і путах
Ринок криптовалютних деривативів зазнав помітних змін наприкінці листопада. Обсяги торгівлі ф’ючерсами різко зрісли на всіх основних активах на Binance, провідній світовій криптовалютній біржі, за обсягом торгівлі.
У неділю ф’ючерси на біткоїни досягли обсягу торгів у $48,4 мільярда, що стало одним із найбільших стрибків за останні місяці. Ф’ючерси на Ethereum (ETH), Solana (SOL), XRP (XRP), TRON (TRX) та BNB (BNB) також зазнали одночасних стрибків, що свідчить про скоординоване позиціонування, а не поодинокі спекуляції.
«Коли ф’ючерси прокидаються ось так, це зазвичай означає, що трейдери готуються до значно більшого руху — а не для того, щоб гринти вбік. І хеджери, і трейдери з імпульсом повертаються з більшими розмірами, і знову на Binance відбувається сплеск ліквідності. Тихий період закінчився. Волатильність знову на столі», — написав аналітик.
Паралельно з активністю ф’ючерсів ринок опціонів на біткоїн зазнає помітних змін. За даними Deribit, опціонні потоки останніми тижнями «передували ринкові рухи», з сильним схилом до захисту вниз.
Ключовим явищем стало раптове зникнення великої компанії з продажу колів, широко відомої як Фонд перезапису колів (OF). Протягом літа та в жовтні ця структура стабільно продавала кол-опціони на Bitcoin — стратегію, яку зазвичай використовують фонди та майнери для отримання прибутковості проти довгих спотових позицій. Їхня відсутність усунула основне джерело пригнічення волатильності, що сприяє зростанню імпліцитної волатильності.
Водночас купівля путів значно посилилася після того, як біткоїн торгувався вище $110,000. Трейдери накопичують захист від зниження в діапазоні від $102,000 до $90,000, знижуючи свої хеджі через слабкання спотових цін.
У певний момент понад $2 мільярди відкритих інтересів було зосереджено у зоні страйку $85,000–$95,000. Останні обсяги свідчать про продовження активності до рівнів $82,000 та $80,000, з деякими спекулятивними позиціями у надзвичайно вигідних ударах аж до $60,000–$20,000.
Ця тенденція відображає зростаючу обережність серед фондів, які прагнуть захистити активи під управлінням на тлі зростаючої волатильності. Поєднання зменшення кол-пропозиції, великого попиту на пут і вищої реалізованої волатильності різко підняло спрут, при цьому 1-місячні 15-дельта-пути коштують приблизно на 20% дорожче, ніж еквівалентні колли.
Одночасне пробудження обох ринків деривативів розповідає захопливу історію. Трейдери ф’ючерсів швидко залучають капітал і піднімають обсяги до нових максимумів, тоді як учасники опціонів впроваджують хеджування. Це сигналізує про те, що ринок готується до великої події, а не закріплюється у тренді.
Аналітик криптовалют The Flow Horse нещодавно підкреслив, чим ринки опціонів на криптовалюту відрізняються від ринків традиційних фінансів. Аналітик зазначив, що криптоопціони зазвичай очолюються досвідченими гравцями, що робить аналіз потоків особливо корисним для прогнозування напрямку ринку.
«Одна з причин, чому я постійно раджу людям звертати увагу на ринок опціонів, полягає в тому, що потік часто випереджає спот-стрічку. Моя теорія полягає в тому, що в криптовалюті опціонний ринок не переповнений роздрібною торгівлею, як у традиційному світі, і що він більше слугує фільтром для більш досвідчених учасників», — сказав аналітик.
Ця точка зору особливо актуальна зараз. Якщо опціонні ринки відображають рухи досвідченого капіталу, сильний захист путу свідчить про те, що ці інвестори залишаються обережними. У поєднанні з підвищеною активністю ф’ючерсів ринок деривативів готовий до зростання волатильності.
Чи приведе це розширення волатильності до зростання, чи прискорить існуючу корекцію, залишається невідомим. Втім, учасники ринку загалом погоджуються: фаза спокою завершилася, і ось-ось почнеться наступна велика глава криптовалюти.
